長期到底有多長?

長期投資，從定義上看主要是相對于短期投資而言的。一般情況下，短期投資是指投資期限在1年或1年以下的投資，而長期投資則是指投資時間在1年以上的投資。但是對金融投資來說，這樣的定義顯然有些不太適合。實際上，在金融投資行業中，對何為“長期”也有著公認的解讀。

首先，從投資者制定投資目標的角度看，一般會將3年以下的投資目標定義為短期目標;將3到10年的投資目標定義為中期目標;而將10年以上的投資目標定義為長期目標。

其次，從行業內通用的方式看，一些專業機構在評價基金的歷史業績時，會將3年以下定義為短期表現;將3到10年定義為中期表現;將10年以上定義為長期表現。

因此從這兩個角度分析，一般情況下，將10年以上的投資定義為長期投資是較為適合的。

那么，長期投資會為投資者帶來什么呢?從上證指數1991年至2009年的歷史數據看，如果在歷史上的任意一點向前推算10年，都會發現10年后的大盤點位要高于10年前。這可以從一個方面說明長期投資的意義:如果投資的時間足夠長，那么投資幾乎不會虧損。

此外，從美國股市歷年的數據統計中可以發現，只要投資時間超過10年，那么無論投資者選擇在哪個年份進場，也無論是經歷了熊市還是牛市，其投資收益都會為正，如圖1所示。

在圖1中，一方面能夠看到當投資時間超過10年后，其最低收益與最高收益均為正值。也就是說，只要投資時間超過10年，那么無論投資者在熊市或牛市入市，也無論投資期間經歷了怎樣的市場變化，他的投資幾乎都不會虧損。在圖2中，則表現為對應投資時間為10年 [1.24%，19.35%]、15年[4.31%，17.52%]、20年[5.53%，16.65%]、25年[7.90%，13.10%]幾個區間。

而另一方面，能夠看到最高收益與最低收益之差的絕對值在逐漸縮小，如圖2所示。

也就是說，隨著投資時間的逐漸增長，投資的年化收益也會趨于穩定，而年化收益的穩定，則表示投資者對未來預期收益的確定性逐漸增加，即投資時間超過25年，那么從理論上講至少能夠獲得7.9%的年化收益。而投資者便能夠以此為基礎，制定長期的投資目標與相應的投資規劃。

(摘自《做一個理性的投資者》 作者:華夏基金出版發行:北京大學出版社)