地網上市 企業和行業的博弈

如何既保證行業整體利益，又能顧及各地有線網的發展要求和資金饑渴，極為考驗決策者智慧

組建國家級有線網絡公司是廣電應對三網融合的重要步驟，國家廣電總局科技司司長王效杰透露，在試點方案中，明確了國家級有線電視網絡公司的性質為“大型國有文化企業”，國家將投入資本金，并吸收其他資金參與組建。廣電總局正在積極準備相關方案。而在今后，完成整合的各省級有線網絡也會被納入國家級有線電視網絡公司。

不過，一些省級有線網絡的發展規劃卻與這一目標并不完全一致。6月6日，廣東省廣播電視網絡股份有限公司創立大會暨第一屆股東大會在廣州召開。廣東省網將通過1(省網)+19(地市網)的模式來進行全省規模的有線網絡整合。而一條更能引發人們關注的消息是在此之前，廣東省網的上級單位南方傳媒集團已經成為了上市企業光華控股(000546.SZ)的實際控制人。

根據招商證券傳媒行業分析師趙宇杰的判斷，南方傳媒集團今后很可能將借助光華控股這一平臺進行資產重組，而其中最有可能注入的資產是廣東省有線網絡。

“如果廣東省有線網絡選擇借殼上市，也是形勢所迫。”趙宇杰說。他認為，廣東省有線網絡面臨的壓力主要來自兩方面:一方面是今年年底前要完成全省網絡的整合;另一方面廣州市網“珠江網絡”也在積極推動上市進程，一旦珠江網絡通過借殼或IPO實現上市，廣東省網絡公司再借殼上市的難度將大大加大。這兩方面的壓力，使得南方傳媒和廣東省網絡公司有動力積極推動借殼上市。

除了上述因素外，湖北有線借殼武漢塑料(000665.SZ)上市已成為南方傳媒集團學習的榜樣。“在三網融合大背景下，湖北有線通過借殼武漢塑料上市后，未來在組建全國性有線網絡公司中將占據有利地位、可獲得更多話語權;同時，通過上市打通的便捷融資渠道，能為今后網絡改造升級解決了大量資金問題，可極大提升競爭力。不排除南方傳媒集團也有類似的想法。”趙宇杰說。

借殼武漢塑料，固然使得湖北有線在開展三網融合業務時能夠獲得資本市場的支持，但另一方面其也加大了國家級有線電視網絡公司組建的難度。整合一家上市公司的資產，其中難度難以言述。以廣東省有線網絡整合為例，廣東省網也只能表示深圳天威視訊(002238.SZ)在未來會以恰當的方式加入到省網中來。而據了解，廣電主管部門對于湖北有線借殼一事并不支持，湖北有線的上市也多少帶點“強行”味道。

“如果廣東省有線也成功借殼上市，更會激發出各地有線網的上市熱情，江蘇、杭州、廣州等地的有線網絡無不會更加積極推動上市進程，如果大家都去上市，有線網絡仍然擺脫不了諸侯林立的狀況。國家級有線網絡公司的組建，會被打上一個大大的問號。”曾會明說。如何做既可保證行業整體利益，又能顧及各地有線網的要求和資金饑渴，極為考驗決策者智慧。