銀行業績“被增長”

上市銀行業績增長多是2008年大幅撥備和資產減計的結果。盡管此后盈利日豐，但風險未除

《財經》記者 董欲曉

春暖時節，上市銀行年報密集發布。

2010年3月25日，工商銀行(601398.SH/01398.HK)發布2009年業績報告，凈利潤增長16.3%，華夏銀行(600015.SH)同時發布2009年業績增長22.5%。

3月23日，中國銀行(601988.SH/03988.HK)先于其他幾家大行發布業績報告:凈利潤810.7億元，同比增長26%。

這一消息帶動銀行股出現近期少見的全線飄紅。24日，中國銀行開盤后領漲2.17%，浦發銀行、深圳發展銀行(000001.SZ，下稱深發展)、中信銀行、招商銀行漲幅也超過1%。

此前，深發展公布凈利潤大增720%。寧波銀行、興業銀行也宣布了各自9.4%和16.7%的凈利潤增長。

目前，息差加大、經濟向好的預期使得業內人士普遍對銀行未來業績走勢持樂觀態度。一些研究者甚至認為，上市銀行2010年第一季度凈利潤同比增長可能達25%以上。

但就2009年業績來看，上市銀行的利潤多少有著“被增長”的味道。畢竟，在2009年多半時間里，銀行利潤主要來源的信貸業務息差持續低迷。已發布業績的幾家銀行，業績增長多是2008年大幅撥備和資產減計“映襯”下的結果。

業績增長背后

此前，為配合監管部門的再融資審批，寧波銀行、興業銀行均提前發布年報。就目前已經公布業績的六家銀行，以深發展720%的凈利潤增長率為最。

但深發展驚人的業績增長并不代表相應的盈利能力。2008年四季度該行計提撥備56億元，核銷呆賬本金及墊付訴訟費94億元，導致當年資產減值損失大幅增加260%。2009年公司貸款撥備恢復至正常水平，同比數字在2008年劇烈縮減的映襯下“必然”陡增。

其他幾家銀行的凈利潤增長，多少也與深發展有著類似“被增長”的來由。

中國銀行獲得26%的凈利潤增長，一大因素是2008年巨額資產減計所預留的業績空間。2008年下半年由于金融危機升級，該行海外資產受損嚴重，當年該行資產減值損失高達450.31億元。而2009年，資產減值計提恢復正常，僅為149.87億元。

交銀國際銀行業分析師李珊珊對《財經》記者說，工行凈利潤增長16.3%，建行業績預期增長22%，一個主要原因是2008年其撥備較多，2009年的數據就會高一點。

于3月4日發布年報的興業銀行(601166.SH)，獲得16.7%的凈利潤增長。主要因為該行2009年撥備計提力度小，全年計提撥備5.59億元，同比減少83%。而在撥備前利潤增長這個數據上，其僅僅獲得1.69%的成績，撥備后的數據則增至16.7%。

由于2008年息差這個主要盈利動力迅速減弱，包括中行在內的國內銀行，均經歷了利潤大幅下滑的考驗。隨著2010年信貸投放量預計大幅低于2009年，資金供求關系轉變提升銀行利息議價能力，從2009年三季度開始，各家銀行才普遍感到“息差上升”的溫暖。

忙于配發融資的招商銀行(600036.SH/03968.HK)，其年報發布日期從3月推后至4月14日。個貸比例頗高的招行息差下滑嚴重，市場普遍預計其2009年業績會有15%到20%的下滑。

不過，隨著息差企穩，中小銀行或將率先擺脫業績窘境。

“目前(政府)要求加大中小企業貸款，這對中小企業客戶比例較高的中小銀行來說，是比較好的消息。(流動性)較緊的時候，銀行的議價能力會上升，”野村證券執行董事顏湄之分析說，“中小銀行還可能獲益于咨詢費用收入的上升，也就是表外業務收入的增長。”

“V型，”一位銀行業分析師這樣描述近幾年銀行業績走勢，“2008年業績向下，至四季度最差，從2009年二季度觸底向上，四季度逐漸走好。”

填補資本金缺口

未來銀行盈利漸豐，利潤留存會在多大程度上填補銀行資本金缺口?

近日，中國證監會主席助理朱從玖就銀行融資如何避免“撞車”提出優先次序:盡量使用內源融資、使用利潤來補充資本;盡量使用配股方式補充資本金;盡量以發債方式優先補充附屬資本;如果上述方式還不能滿足，再考慮定向發行，公開發行。

中行行長李禮輝在解釋2009年派息比例下降的原因時說，“這樣安排主要是考慮需要有適當的留存利潤來補充資本。”該行2009年派息比例43.75%，較2008年底略有增幅。

此前，李禮輝在3月初的小型媒體會上稱，未來利潤留存比率將不低于49%。按照今年810億元盈利計算，其內源融資可解決400億元資本金需求，支持接近4000億元貸款發放。

3月23日年報發布會上，中行公布2010年-2012年資本管理目標為:資本充足率不低于11.5%，核心資本充足率不低于8%。

按照外界猜測，中行2010年貸款量將達到8000億元，其香港內地融資計劃，加上內源融資，已為該行未來兩三年內的信貸投放，備足資本金。

接近銀監會的人士透露，今年對大行的資本金充足率微微上調至11.5%。

“銀行怎樣融資，實際上是博弈的結果。”華泰證券分析師吳松凱在近期發布的報告中分析道，銀監會希望資本充足率越高越好，大銀行股東匯金公司希望獲得高水平且穩定的分紅，證監會則希望不要給資本市場太大壓力，而銀行希望盈利能力指標健康良好。

無論如何博弈，底線是:銀行的承受能力，實體經濟流動性的正常供應能力。如果資本充足率確實需要進一步提高，則匯金降低分紅或者以其他形式支持融資，將是大概率事件。

一位股份制商業銀行人士對《財經》記者說，銀行通過利潤留存轉換成資本的比例較小。“國內銀行主要做存貸款業務，對資本消耗大。即使息差改善了，利潤提高了，對融資壓力也沒有太大幫助。除非信貸增長慢下來，融資壓力才會小一點。”

目前14家上市銀行中，除了建設銀行(601939.SH/00939.HK)和北京銀行(601169.SH)，12家銀行已公布各自的融資計劃。銀行的發展模式再度經受拷問。

民生銀行(600016.SH/01988.HK)董事長董文標在“兩會”期間曾對記者說，“再融資的事現在想都不要想，想都丟人，我們怎么張得開口。”

資產質量懸念

銀行業績增長背后的一個隱憂是資產質量。超常規的信貸大潮過后，市場多擔心留下不良貸款隱患。

不過查看銀行公布的數據，各項指標都相當健康。在業已公布的六份銀行年報中，工行、中行、興業、華夏不良貸款余額、不良貸款率均實現雙降，深發展、寧波銀行不良貸款余額上升，但仍低于市場普遍預期。

一個動態數據頗為值得關注。寧波銀行年報顯示，在實現不良貸款率同比下降時，其“正常貸款”中的“關注類貸款遷徙率”大幅上升。深發展年報中關注類貸款遷徙率達48.99%，也較2008年末的1.90%大幅提升。

一位股份制商業銀行人士告訴《財經》記者，應對未來可能出現的不良貸款率攀高，目前銀行基本是通過再融資把資本做實;業務盡量多元化;“在市場沒有變壞之前，有些貸款要退出”;對于地方融資平臺業務進行調整。

在2010年工作會議上，銀監會要求各銀行對地方融資貸款進行拆包檢查。

一位銀行業人士分析說，大規模信貸擴張，已經超出單獨某個銀行的風控能力，這個系統性、全局性的問題等待在整體經濟增長中化解。■

本刊實習記者要學梅、李梅影對此文亦有貢獻