傳統(tǒng)典當(dāng)與國際化:變革下的融資悖論

審視國外的典當(dāng)市場，歐美國家的典當(dāng)公司，基本上均為上市公司，由于擁有良好的融資渠道和市場氛圍，其發(fā)展規(guī)模是中國國內(nèi)所不能比擬的。

在一天內(nèi)讓急需60萬發(fā)工資的包工頭拿到融資款；在一年內(nèi)完成高達(dá)3萬多筆典當(dāng)?shù)臉I(yè)務(wù)量；注冊資本為行業(yè)之首的江湖地位：坐擁北京數(shù)百億需求市場的龐大成長性空間……在常人看來，條件如此優(yōu)越的公司，進(jìn)入資本市場融資是輕而易舉的。但是，答案是“不行”。

“在現(xiàn)有的管理政策下，典當(dāng)行業(yè)很難在資本市場有所作為。”談到這個(gè)具有典當(dāng)業(yè)普遍特征，卻有些諷刺的融資現(xiàn)狀，作為北京最大典當(dāng)行寶瑞通的運(yùn)營總經(jīng)理，董伊的臉上也略顯無奈。

融資困局

“典當(dāng)行最大的優(yōu)勢就是幫助中小企業(yè)快速、便捷的提供過渡性資金，可以這么說，我們是盡最大的努力，來滿足客戶的融資需求”。北京寶瑞通典當(dāng)行有限責(zé)任公司運(yùn)營總經(jīng)理董伊在談到典當(dāng)行的業(yè)務(wù)時(shí)表示，“但是有些事情說起來真的很尷尬，作為典當(dāng)行本身，我們要擴(kuò)展自身業(yè)務(wù)，充實(shí)資本的方法卻單一的多，更多的只能是通過股東追加投資，而單純做典當(dāng)?shù)闹袊鴽]有一家典當(dāng)行能夠進(jìn)入資本市場”。

這是因?yàn)椋M管典當(dāng)行的業(yè)務(wù)與金融機(jī)構(gòu)具有部分的相似度，但典當(dāng)業(yè)卻未被劃作金融機(jī)構(gòu)。目前典當(dāng)行歸口為商務(wù)部管理。而根據(jù)2005年商務(wù)部頒布的《典當(dāng)管理辦法》第七十一條規(guī)定，“外商及港、澳、臺商投資典當(dāng)行的管理辦法由商務(wù)部會同有關(guān)部門另行制定”。而對于具體的外資進(jìn)入典當(dāng)行業(yè)管理辦法，相關(guān)部門目前還沒有相關(guān)細(xì)則出臺，因此在現(xiàn)行政策下，外資進(jìn)入典當(dāng)行業(yè)可謂無跡可尋。這實(shí)際上也限制了VC、PE直接進(jìn)入典當(dāng)行的路徑。

這樣相關(guān)的規(guī)定意味著，風(fēng)險(xiǎn)投資和直接上市融資的渠道被極大的限制住了c而缺少了這兩大市場，典當(dāng)行能夠進(jìn)行融資的渠道已經(jīng)不多了。至于典當(dāng)行向銀行貸款，根據(jù)《典當(dāng)管理辦法》規(guī)定，典當(dāng)行可以向商業(yè)銀行貸款，但貸款資金受到注冊資本的限制，同時(shí)典當(dāng)行分支機(jī)構(gòu)不得從商業(yè)銀行貸款。此外辦法還嚴(yán)格禁止典當(dāng)行向商業(yè)銀行以外的單位和個(gè)人借款，或向其他典當(dāng)行拆借或變相拆借資金。而審視國外的典當(dāng)市場，歐美國家的典當(dāng)公司，基本上均為上市公司，由于擁有良好的融資渠道和市場氛圍，其發(fā)展規(guī)模是中國國內(nèi)所不能比擬的。根據(jù)公開的數(shù)據(jù)顯示，以美國國際典當(dāng)有限公司為例，作為全球最大的典當(dāng)行，該公司2000年就發(fā)放當(dāng)金4，3997億美元，約合人民幣36，4735億元。而以2007年明，其在紐約證券交易所每股8，41美元的市值來看，其市值達(dá)到2億多美元。

經(jīng)營掣肘

從1987年典當(dāng)行恢復(fù)經(jīng)營以來，隨著民營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，典當(dāng)業(yè)因其能夠填補(bǔ)銀行在中小企業(yè)融資中存在的空白區(qū)域而得到了發(fā)展迅速。近年來，典當(dāng)行業(yè)更是進(jìn)入了高速增長期，僅在北京，典當(dāng)行就已經(jīng)從1997年的4家發(fā)展到現(xiàn)在的200家左右。

但這一切，跟國際大典當(dāng)行相比，國內(nèi)典當(dāng)行還存在相當(dāng)差距，作為世界最大的典當(dāng)企業(yè)，美國國際典當(dāng)有限公司僅在美國本土16個(gè)州中開有分支機(jī)構(gòu)，數(shù)量多達(dá)412家；此外美國國際典當(dāng)公司在英國和瑞典兩國也有連鎖當(dāng)鋪，計(jì)53家。

“無論從企業(yè)覆蓋范圍、資金，還是經(jīng)營范圍，國際大典當(dāng)行的經(jīng)營規(guī)模是中國的同行業(yè)無法比擬的。”寶瑞通新聞發(fā)言人徐云鵬這樣介紹。

而這其中的差距，并不僅是通暢的融資渠道，更多的還有業(yè)務(wù)范圍與業(yè)務(wù)開展的限制。一位業(yè)內(nèi)人士表示，在近年來典當(dāng)行業(yè)高速發(fā)展的同時(shí)，典當(dāng)行業(yè)務(wù)開展的瓶頸也越發(fā)明顯。“目前國內(nèi)沒有形成全國性的大典當(dāng)行，—方面是由于企業(yè)缺乏大規(guī)模擴(kuò)張的資金和成熟的可復(fù)制管理；另一個(gè)方面除了北京以外，各地對典當(dāng)行本身是有一定的保護(hù)，外地典當(dāng)企業(yè)在進(jìn)入上存在一定的難度”。

除了在經(jīng)營地域上的難度之外，典當(dāng)行的產(chǎn)品業(yè)務(wù)范圍同樣受到了諸多的限制。

寶瑞通運(yùn)營總經(jīng)理董伊告訴記者，我們愿意為中小企業(yè)提供更多、更便捷的服務(wù)。從業(yè)務(wù)的角度來說，隨著為中小企業(yè)提供融資服務(wù)的延伸，需要典當(dāng)行本身提供更多的產(chǎn)品搭建和組合，但是提供這樣的泛金融服務(wù)，一來政策有限制；二來從風(fēng)險(xiǎn)角度來看，典當(dāng)行也要有所控制。

這樣的表述，或多或少代表了典當(dāng)業(yè)在業(yè)務(wù)拓展上現(xiàn)有的困境。浙江一位不愿意透露姓名的典當(dāng)業(yè)人士表示，所有的典當(dāng)行都愿意把自己的業(yè)務(wù)延伸到更廣泛的金融服務(wù)領(lǐng)域。“不是我們不想這么干，是政策不讓我這么干。典當(dāng)這兩個(gè)字就已經(jīng)告訴你了，典是什么，當(dāng)是什么，做什么這都有明確的限制”。

不過由于經(jīng)營范圍與業(yè)務(wù)的重疊性，當(dāng)一些典當(dāng)產(chǎn)品中開始與金融業(yè)務(wù)出現(xiàn)交叉時(shí)，很多典當(dāng)行開始打擦邊球，小心翼翼以另外形式的組合完成——“根據(jù)現(xiàn)有的政策，典當(dāng)行業(yè)只能做典當(dāng)融資業(yè)務(wù)，而不能對外進(jìn)行投資。但是現(xiàn)在規(guī)模大些的典當(dāng)行，都通過母公司成立擔(dān)保公司、信托公司的方式，與銀行合作，變相進(jìn)行投資業(yè)務(wù)的組合操作。”

不過這位人士強(qiáng)調(diào)，其實(shí)這樣擦邊球的服務(wù)和產(chǎn)品，并未脫離典當(dāng)業(yè)的服務(wù)范疇，產(chǎn)品起到的都是解決短期融資需求和長期融資需求的銜接作用。“在為中小企業(yè)提供融資服務(wù)的過程里，你會發(fā)現(xiàn)有很多的情況已經(jīng)無法界定是否在規(guī)定的服務(wù)范圍內(nèi)了。但如果不做，那么一來，中小企業(yè)就會喪失快速融資、資金救急的主要通道，而典當(dāng)行本身也堵死了自身發(fā)展的路徑”。

亟待新法

瑕不掩瑜。盡管融資與業(yè)務(wù)范圍的限制存在，但典當(dāng)行近年來仍以極快的速度發(fā)展，并在為中小企業(yè)服務(wù)方面起到的與銀行互為補(bǔ)充的作用。

寶瑞通運(yùn)營總經(jīng)理董伊表示，目前典當(dāng)行為中小企業(yè)提供的抵押融資服務(wù)產(chǎn)品眾多，一般來說，房產(chǎn)抵押貸款、機(jī)動車典當(dāng)融資，民品質(zhì)押貸款、絕當(dāng)品銷售都是其服務(wù)的范疇。此外典當(dāng)行充分的發(fā)揮了與金融機(jī)構(gòu)的互補(bǔ)左右，寶瑞通與民生銀行合作的“典貸通”業(yè)務(wù)，就在為客戶提供短期的過渡資金后，還可以將符合條件的貸款客戶輸送給銀行。不僅發(fā)揮典當(dāng)行短期、快速的特點(diǎn)，又體現(xiàn)了銀行資金低成本、長期性的優(yōu)勢。

寶瑞通典當(dāng)行新聞發(fā)言人徐云鵬表示，為了想惠及更多的中小企業(yè)，寶瑞通即將展開一項(xiàng)名為“春雨行動”的降息活動——大幅降息費(fèi)10％～50％。切實(shí)有效的減輕中小企業(yè)融資負(fù)擔(dān)，降低中小企業(yè)融資門檻。通過多元經(jīng)營降低風(fēng)險(xiǎn)，從而發(fā)揮更大的作用

根據(jù)此前發(fā)布的相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2009年上半年，中國金融機(jī)構(gòu)貸款7.37萬億元，小企業(yè)貸款僅占總額8，5％。而從中國人民銀行提供的數(shù)據(jù)可以看出，70％以上的中長期貸款投向政府融資平臺。而中小企業(yè)獲得的貸款只占主要金融機(jī)構(gòu)貸款的10％-20％左右，能夠獲得vc投資的更是寥寥無幾。而這些無緣金融機(jī)構(gòu)的中小企業(yè)恰恰是典當(dāng)行業(yè)服務(wù)的主要客戶。

許多專業(yè)人士認(rèn)為，典當(dāng)業(yè)蓬勃發(fā)展與發(fā)展掣肘的根源，在于法律制度尚不完善的制約。隨著“后金融危機(jī)”時(shí)代的到來，為中小企業(yè)提供融資，正在成為整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)中重要的課題，而隨著這一話題的延伸，如何讓典當(dāng)業(yè)在規(guī)范中為中小企業(yè)提供更好的融資服務(wù)，也成為了政府思考的問題之一。本屆兩會中，就有多名代表提出，為了更好的發(fā)揮典當(dāng)業(yè)為中小企業(yè)提供融資服務(wù)的功能，應(yīng)盡快通過法律的形式，為典當(dāng)業(yè)的業(yè)務(wù)正名。而全國人大代表周曉光此前在接受媒體采訪時(shí)就曾呼吒隨著典當(dāng)業(yè)的發(fā)展，已實(shí)施的《典當(dāng)管理辦法》正在與實(shí)踐脫節(jié)，典當(dāng)行的經(jīng)營范圍已由動產(chǎn)延伸至財(cái)產(chǎn)權(quán)利、不動產(chǎn)等，許多新業(yè)務(wù)正在讓典當(dāng)業(yè)無規(guī)可循，盡快制定新的《典當(dāng)法》，為典當(dāng)行探索新的經(jīng)營方式提供有效的法律支持，才能為中小企業(yè)便捷融資提供有力的保證。

此前有消息稱，關(guān)于《典當(dāng)管理?xiàng)l例》的制定工作，國務(wù)院已經(jīng)在業(yè)內(nèi)完成征詢，2010年內(nèi)典當(dāng)管彈條例或有望出臺。