高管薪酬激勵與股東財富相關性實證研究

　　【摘要】高管人均薪酬、高管持股比例分別用來衡量上市公司對高管層短期激勵和長期激勵的水平，每股凈資產、年末市值則分別衡量上市公司股東財富的賬面價值和市場價值。上市公司對高管層的短期激勵和長期激勵與股東財富的賬面價值和市場價值之間是否存在著顯著的相關關系?實證結果表明：上市公司對高管層的短期激勵與股東財富的賬面價值和市場價值均呈現出顯著的正相關關系，而長期激勵對股東財富的賬面價值和市場價值則沒有顯著影響。
　　【關鍵詞】上市公司；高管薪酬激勵；股東財富；多元回歸；相關關系
　　
　　一、文獻回顧與研究問題
　　
　　高管薪酬是股東對高管人員的激勵，國外學者對此進行過較多的實證研究。Murphy(1985)。Coughlan＆Schmidt(1985)，Jos