證券投資收益的非經常性損益本質分析

　　[摘要]證監會在最新修訂的非經常性損益披露規則中將上市公司證券投資收益列為一項重要的非經常性損益。文章從上市公司證券投資收益的盈余持續性及證券投資收益的交易性質、交易頻率與交易本質等方面，分析了上市公司證券投資收益的非經常性損益本質，以期加深對證券投資收益這種重要的非經常性損益的理解，便于實務界對非經常性損益進行準確的會計確認。
　　[關鍵詞]證券投資收益；盈余持續性；非經常損益
　　
　　中國證監會于2008年11月發布了《公開發行證券的公司信息披露解釋性公告第1號——非經常性損益》，該規則是對2007年的舊規則的修訂。新規則增加了交易性金融資產、交易性金融負債產生的公允價值變動損益和投資性房地產公允價值變動產生的損益等6個項目。雖然關于新規則對于非經常性損益的確定已被理論界、實務界所諳熟，但是鮮有文獻對于新規則中上市公司證券投資收益的非經常性損益本質作出分析。以上分析對于理論界加深對非經常性損益的理解，以及實務界對現實中非經常性損益交易事項的會計確認都非常重要。
　　
　　一、一項重要的非經常性損益：上市公司證券投資收益
　　
　　在2008年非經常性損益新規則增加的6個項目中，其中重要的一項是除同公司正常經營業務相關的有效套期保值業務外，持有交易性金融資產、交易性金融負債產生的公允價值變動損益，以及處置交易性金融資產、交易性金融負債和可供出售金融資產取得的投資收益。在企業的現實經濟事項中，對企業會計利潤影響較大的是上市公司持有及出售交易性金融資產及可供出售金融資產的收益。吳戰篪等人(2009)、王偉(20lO)的研究均表明，在2007年度及2008年度有近半數的上市公司參與二級市場的證券投資，且所取得的證券投資收益對企業的利潤影響較大。一些上市公司出現剔除證券投資收益后“轉贏為虧”的現象。可以看出，上市公司的證券投資收益對企業主營業務利潤的影響較大，證監會將上市公司證券投資收益列為非經常性損益的重要一項，必將對上市公司的投融資決策現在及潛在股東對上市公司定價決策產生重大影響。諸如。監管層要求上市公司在進行配股時以剔除非經常性損益的利潤指標作為考核標準，同時也要求上市公司披露剔除非經常性損益的EPS，以此提醒投資者進行理性定價。
　　
　　二、上市公司證券投資收益的盈余持續性
　　
　　監管者將上市公司證券投資收益列為一項重要的非經常性損益，其中一個重要原因在于，財政部于2006年頒布了新的會計準則，并于2007年在所有上市公司中實施。非經常性損益的新規在某種程度上是對新會計準則的呼應。但是。從更深層次上分析，監管層將上市公司證券投資收益作為一種重要的非經常性損益的理論基礎在于，上市公司證券投資收益不具有持續性。
　　一般說來，上市公司的會計盈余分為暫時性盈余與永久性盈余，暫時性盈余是由公司的偶發、邊緣交易帶來的，本期盈余的獲取與下期盈余的獲取不具有相關性。永久性盈余是由公司經常性的、主業經營所帶來的，本期盈余的獲取對下期盈余的獲取帶有預測性，即本期獲得的盈余項目，下期在正常的經營環境中能夠獲取大體相當的收益，具有可持續性。上市公司會計盈余是否具有持續性一般預示著上市公司會計收益質量的高低，永久性盈余的比重較高，上市公司的會計收益質量就高；反之，上市公司的會計收益質量較低。因此，上市公司會計收益的不同項目組成，則預示著上市公司具有不同的盈余質量，而投資者是否能夠區分這種盈余質量，對于其給予利潤總額相同但盈余組成不同的上市公司進行區別性定價至關重要。
　　上市公司在二級市場上進行證券投資，與其主業經營相比，只能算是一種輔業，因為上市公司不具備專業機構投資者的詳盡分析能力和風險控制能力(王偉，2010)。因此，上市公司證券投資收益對于其主營業務收益來說不具有持續性，即本期上市公司獲取的證券投資收益在下期不一定能夠獲取，具有較大的不確定性。基于此，監管層將上市公司證券投資收益列為一項重要的非經常性損益。
　　
　　三、上市公司證券投資的交易性質、交易頻率與交易本質
　　
　　中國證監會給出的非經常性損益定義為：非經常性損益是指公司發生的與主營業務和其他經營業務無直接關系，以及雖與主營業務和其他經營業務相關，但由于該交易或事項的性質、金額和發生頻率影響了正常反映公司經營、盈利能力的各項交易事項產生的損益。
　　首先，交易或事項的性質。上市公司證券投資交易的發生比較反常，明顯與企業的主營業務和其他經營業務不相關，或僅僅是偶然相關，說明該交易或事項是非經常性損益項目。
　　其次，交易或事項的發生頻率。上市公司證券投資交易不經常發生，只是偶然發生。而且在可預見的將來沒有證據顯示該交易或事項一定要發生，則說明該交易或事項是非經常性損益項目。
　　最后，交易或事項對報表使用者的決策影響。上市公司證券投資交易與主營業務不相關。且偶然發生的交易或事項發生后。影響了報表使用者對公司的經營業績和盈利能力作出正常的判斷，則說明該交易或事項是非經常性損益項目。
　　基于以上分析可以看出，中國證監會將上市公司證券投資收益列為一項重要的非經常性損益，很好地呼應了新會計準則對公允價值計量屬性的運用。在更深層次上，上市公司證券投資收益與主營業務收益相比不具有持續性，上市公司證券投資活動在交易性質、交易頻率與交易本質與非經常性損益概念內涵的契合，都決定了上市公司證券投資收益的非經常性損益本質。
　　
　　[參考文獻]
　　[1]中國證監會(CSRC).公開發行證券的公司信息披露規范問答第1號——非經常性損益(2008年修訂)[S]
　　[2]吳戰篪，羅紹德，王偉.證券投資收益的價值相關性與盈余管理研究[J].會計研究，2009(6).
　　[3]王偉.中國上市公司證券投機：行為動機與經濟后果[D]西南財經大學博士學位論文。2010(4