合資企業中方母公司合資目的與控制權配置的研究

　　摘要：文章選取中外合資企業作為研究對象，從中方母公司合資意圖的差異性出發，研究其與中方母公司對合資企業的管理控制之間的關系。通過研究，我們對于中方母公司合資意圖的差異性以及它與合資企業控制權爭奪的關系有了進一步認識。
　　關鍵詞：合資企業；控制權；合資目標
　　
　　中外合資企業是跨國公司進入我國采用的重要投資方式。由于母公司間差異性的合資目的和戰略意圖，合資企業從誕生之初就存在著母公司對合資企業控制權的持續爭奪。本文旨在對合資企業母公司的合資戰略意圖與對合資企業的控制權問題進行研究，找出兩者之間的關系并提出相應的對策。
　　一、研究假設
　　有關母公司參與組建合資企業的戰略意圖的研究也有很多（Beamishand Hebert，1994；Hatfield，1998；Luoand Park，2004）。通過對相關研究的總結并結合我國的實際情況，本文提出假設H1：參與組建合資企業的中方母公司依照其戰略目標的差異性可以分為追求利潤、學習技術和經驗以及獲利和學習雙重目的三種類型。
　　合資企業中的控制權主要由股權和管理控制股權兩個維度。股權控制是母公司對合資企業進行經營管理控制的基礎，它直接影響合資各方的資本投入和紅利分配，對于合資企業利潤的分配具有直接的影響作用。因此，文本提出假設H2：以追求利潤為目的的中方母公司擁有的合資企業股權比例越高，其合資目標的實現程度越好。
　　Tsang（2002）認為，對合資企業關鍵決策的控制有利于提升母公司對合資企業學習意圖的貫徹能力。例如，借助合資企業的平臺加強國外母公司與中方母公司以及合資企業人員的培訓會提升合資企業知識的轉移和傳遞。因此，本文提出假設H3：以學習技術和經驗為目的的中方母公司對合資企業重要管理職位的分配和人員培訓開發政策等關鍵實際控制權的控制程度越高，其合資目標的實現程度越好。
　　從合資企業控制權動態博弈的角度看，合資雙方討價還價能力的變化是影響合資企業控制權格局的主要因素。Yan和Gary（1994）指出，合資企業中伙伴的討價還價力有五個方面的來源：技術、市場渠道、營銷技能、本地知識、管理技能和股權份額，這些要素對伙伴擁有的討價還價力有正向影響。對于合資企業而言，中方母公司所具有的討價還價能力一般集中于市場渠道和本地政府、法律事務兩方面。因此，本文提出假設H4：具有獲取利潤和學習雙重目的的中方母公司擁有的合資企業股權比例和對本地銷售和渠道、法律和政府事務等中方擁有優勢的合資企業控制權領域的控制程度越高，其目標實現程度越高。
　　二、樣本選擇、研究方法與變量描述
　　本文首先采用文獻研究和多案例對比研究的方法進行前期分析，構建出調研問卷的概念模型和核心指標，進而通過問卷調查的形式收集數據。我們共發放問卷214份，回收128份，其中有效問卷74份，有效回收率為57.8%。在問卷設計上各變量均采用likert量表。
　　本文為了更準確地測量不同合資目的的中方母公司目標的實現程度，因變量分別設為合資企業績效滿意度、學習目標的實現程度和混合目標的實現程度。自變量分別為中方母公司股權比例、對重要管理職位分配的控制、對本地銷售和渠道管理的控制、對人員培訓和開發的控制、對法律和政府關系事務的控制?？刂谱兞堪腺Y企業的持續期、合資企業規模、中方合資經驗。
　　三、中方母公司合資目的分析
　　通過對相關研究結果的總結并結合我國的實際情況，本文提煉出中方參與合資經營的六個目標：學習技術、學習管理技能、學習營銷技能、獲取利潤、擴大市場份額、降低和控制成本。通過因子分析后發現，前三個指標較好的整合為一個因子，我們定義為學習因子；后三個指標歸為一個因子，我們定義為利潤因子。這兩個因子解釋了總方差的82.59%。信度檢測中，兩個因子的Cronbach’sα系數均大于0.7，說明問卷的可信度較高。通過上述分析，可發現測量指標對于相應的變量具有較強解釋力，該實證分析結果對各項假設具有較高的解釋力。
　　進一步，根據利潤、學習兩個因子對樣本總體進行聚類分析。本文采用兩階段聚類分析方法，發現樣本分為三類：第一類樣本包括32家合資企業，這些企業的中方母公司相比于樣本總體認為獲取利潤的目標更為重要；第二類樣本共有24個，這些合資企業的中方母公司相對于樣本總體認為學習是更為重要的目標；第三類樣本有18家合資企業，這些合資企業的中方母公司在這兩個因子目標方面都具有高于平均水平的表現，即具有獲取利潤和學習雙重目的的中方母公司。因此，H1得到驗證，參與組建合資企業的中方母公司依照其合資目標的差異性分為追求利潤、學習技術和經驗以及獲利和學習雙重目的三種類型。
　　四、回歸分析
　　本文利用SPSS16.0軟件，通過最小二乘法下的線性多元回歸來對問卷中的數據進行處理和分析。我們分別對三種合資意圖的樣本組選取相應的因變量、自變量，加入控制變量進行回歸分析。
　　由表1可知：一是對于以獲取利潤為目標的中方母公司，績效滿意度用于衡量獲取利潤的實現程度，中方母公司持有的合資企業股權比例通過了檢驗，具有顯著的正相關作用，H2得到驗證；二是對以學習為目標的中方母公司，中方母公司對合資企業的重要管理職位的分配以及資企業人員培訓開發政策這兩個控制維度通過了檢驗，說明它們對中方母公司學習目標的實現具有顯著的正相關作用，H3得到驗證；三是混合導向型中方母公司對合資企業本地的銷售渠道核對當地法律和政府關系事務這兩個控制指標都通過了檢驗，說明它們對中方母公司混合型戰略目標的實現具有顯著的正相關作用，因此H4得到了驗證。
　　五、結論和啟示
　　第一，我國企業參與組建合資企業的戰略意圖呈現出差異化的特征，分為三類：追求利潤、學習技術和經驗以及獲利和學習雙重目的三種類型。
　　第二，對于追求利潤的中方母公司，應當維持或鞏固所持有的股權比例，這一控制權配置有利于中方母公司實現其獲取利潤的戰略目標。值得注意的是，雖然股權具有一定程度的利潤鎖定功能，但在實際操作過程中，如果中方母公司逐漸喪失合資企業的管理控制權，外方可以通過“陰謀虧損”、“提高原材料采購價格”等方式攫取合資企業利潤。
　　第三，以學習為主要目標的中方母公司試圖獲取向外方學習先進技術或管理經驗的機會，應當加強對合資企業的重要管理職位的分配以及資企業人員培訓開發政策的管理控制權。通過在董事會等高管層的席位保證對合資企業經營活動的控制以獲得學習機會，進而通過有效的人員培訓和交流機制來實現快速的學習。
　　第四，兼顧獲取利潤和學習目的的中方母公司應當在合資企業的動態博弈過程中不斷強化其討價還價能力，以維持和增強對合資企業的控制能力。具體來說，中方母公司應當加強對合資企業產品在本地的銷售和渠道、合資企業法律和政府關系事務領域等傳統優勢領域的控制，通過增強討價還價能力實現其戰略意圖。
　　參考文獻：
　　1、陳福添.跨國公司子公司定位研究[J].中國工