警惕貨幣超發“劫貧濟富”效應

　　面對當前日益嚴重的貨幣超發與通貨膨脹現象，有些專家用一般西方經濟學的理論論證其合理性，甚至提出將來就是物價高、錢價高、人價高的三高時代，CPI上漲15%也無妨。個人認為，這些專家的判斷嚴重脫離中國的實際，看不到中國處在體制轉型期通脹問題的特質。
　　以我之見，當前通貨膨脹表面上是貨幣現象，但本質上與轉軌階段政府體制改革滯后有關，嚴峻的現實提醒我們應加快政府體制改革步伐。
　　政府本身是貨幣超發需求的主體。目前中國的經濟發展還是政府行政主導，政府行政主導型經濟的發展追求看得見的招商引資政績，一是GDP速度，二是經營規模。用貨幣投資搞大型工程、開大型會議、建大樓大路、組大企業大公司、催GDP大增。但是，大增長需要大量貨幣投資，政府本身是貨幣超發需求的主體。
　　現有金融體制刻意壓低存款利率。國有金融體制轉型滯后的銀行系統，存在著用行政力量人為壓低存款利率的傾向。扣除通脹后，民眾的實際存款利率為負。但是在缺乏完善的社會保障系統的情況下，普通家庭只能選擇通過儲蓄來支持子女的教育、保障醫療以及未來退休后的生活。刻意壓低存款利率，使國有商業銀行貸款可以更加不計成本，從而使政府和國有企業對低成本資金的需求更加旺盛，從主、客觀上增加了貨幣需求。國有銀行很大程度依靠利差賺取利潤，較少考慮科技研發和創業創新型小企業貸款，缺乏支持原始型創新企業的金融創新和改善服務的水平。
　　今年屢屢出現的物價上漲，很大一部分原因在于民間資金對國家產業政策缺乏穩定預期，不愿意流向實體經濟，炒作物價引發價格上漲。非國有企業尤其是非國有中小企業創業的財政稅收、金融投資、產業準入等激勵制度在現實中遇到玻璃門和彈簧門的阻滯，直到現在仍沒有根本性的起色。在以治理金融危機為名的兼并重組中，以政府行政力量干預的國企兼并民企風潮，由于沒有完全按照市場經濟的平等競爭原則進行，倒逼許多民營資金從實體經濟退出。即便民間資金充裕，也對投資實體產業充滿疑慮。民營企業和民間資金對實體經濟的投資興趣減弱，對虛擬經濟和金融衍生品的興趣高過實實在在的創業。進入虛擬行業炒房炒地和炒股，或目標商品的投機炒作，在一定程度上加劇了流動性過剩的程度，為通貨膨脹添柴加薪。
　　當政府行政主導型經濟成為現實，就進一步弱化了社會自組織系統的發展，而社會自治組織不發展，使各種社會階層之間的談判協商機制無法建立，社會財富過多流向強勢方。例如，農民工的工作環境、工資福利被強勢資本壓制；官員對民眾的強勢；城市對鄉村的強勢；國企對民企的強勢。我們可以一擲千金地開奧運、開世博、開亞運，就是不能解決農民工子女的留守問題和農民工的城市定居；就是不能解決拆遷補償到位問題；就是不能解決為大城市生態環境做出貢獻的落后地區的生態補償。當通貨膨脹愈演愈烈，就可能引發“劫貧濟富”，擴大基尼系數。（作者為中國人民大學經濟學院教授、博導）