經濟結構轉型VS宏觀調控之難

2010年的中國經濟可以用一個“漲”字來概括。繼瘋狂的房價之后，農產品也加入了漲價的大軍，從“姜你軍”、“蒜你裂到“豆你玩”、“糖高宗”、“蘋什么”，老百姓們帶著調侃的口吻摸了摸自己越來越癟的腰包，日益增大的生活壓力讓2010年人們過得并不輕松。看看國家統計局最近公布的CPI指數：10月份我國CPI同比上漲4.4％，漲幅比9月份擴大0.8個百分點，創下近25個月以來的最高值。

10月20日央行年內首次加息后，通脹仍呈擴散之勢。11月23日，央行副行長胡曉煉首次提出采用價格性工具引導貨幣信貸回歸常態。市場紛紛預測，這意味著近期政策目標的重點是穩定物價，年內央行可能會再次加息。

在國內CPI增幅不斷提高以及國外美國量化寬松貨幣政策的背景下，年底召開的中央經濟工作會議無疑成了各方關注的焦點。按照慣例。中央經濟工作會議會初步提出明年的經濟增長和物價控制目標，更重要的是為明年宏觀政策的方向打好基調。在經濟轉型升級的大背景下，宏觀調控政策無疑應轉向結構調整。

事件

1月10日，國務院辦公廳發布《關于促進房地產市場平穩健康發展的通知》(被稱為“國十一條”)?！锻ㄖ芬?，購買第5(含)以上住房的家庭，貸款首付款比例不得低于40％，加快中低價位、中小套型普通商品住房建設，抑制投資投機性購房需求等?！皣粭l”出臺后，北京、上海、海南等地紛紛響應，出臺了相應的樓市調控政策。

3月，130名國會議員聯名寫信給美國財長蓋特納及商務部長駱家輝，認為中國出口低價商品正威脅著全球經濟，要求奧巴馬政府把中國列為匯率操縱國之一。國務院總理溫家寶14日在中外記者見面會上嚴厲抨擊別國指責或強制人民幣升值，并指人民幣幣值并未低估。此前溫家寶承諾在人民幣匯率問題上中國不會屈從于任何壓力。

10月20日起，中國人民銀行上調金融機構人民幣存貸款基準利率。金融機構一年期存款基準利率上調0.25個百分點，由現行的2.25％提高到2.50％；一年期貸款基準利率上調0.25個百分點，由現行的5.31％提高到5.56％。其他各檔次存貸款基準利率據此相應調整。這是央行自2007年底以來首次加息。

11月，中國人民銀行行長周小川公開表示，中國將采取“總量對沖”的措施應對熱錢。他說，短期投機資金入境后，它們將被引入個一“池子，，而不是進入中國的經濟。當投機資金撤退時，中國再將其從池子里放出，從而在宏觀上減少資本跨境流動對中國經濟造成沖擊。周小川的“池子說”引發了市場熱烈猜想，央行副行長馬德倫之后解釋說，“池子”并非是一個物理化的概念，而是指向一系列的政策組合。

11月2日，國家發改委公布了10月份城市食品零售價格監測情況。在監測的31種產品中，近80％價格上漲。11月20日，國務院出臺“國十六條”，從加大農業生產、穩定農副產品供應等16個方面就穩定物價作出部署。國家發改委24日發文稱，種種跡象表明，游資炒作和不法經營者采取欺詐、串通、哄抬、囤積等不正當手段操縱相關商品價格，是農產品價格上漲的直接推手。

聲音

“中國年輕人就該買不起房。宏觀調控的目的不是為了讓房價下跌，而是讓房價穩定增長，不能因為房價沒有下跌就認定宏觀調控不到位?！?/p>

“婚期將到，癡男怨女，有錢別墅，沒錢蝸居。望北京上海，高樓大廈。售樓中心，房奴滔滔。祖孫三代，傾盡所有，欲與房價試比高。須鈔票，看人山人海，購房心焦。樓價如此虛高，逼無數白領競折腰。昔秦皇漢武，聞聽無奈；唐宗宋祖，緊捏錢包；一代天驕，成吉思汗，只好住進蒙古包。俱往矣，數都市房奴，還看今朝?！?/p>

點評張永軍中國國際經濟交流中心研究員

2010年，中國宏觀經濟調控的主要任務從2009年的刺激經濟增長轉向了保持經濟平穩較快增長，“平穩不僅意味著要避免經濟增長速度的大幅波動。更為重要的是保持價格總水平的大體穩定。宏觀經濟調控主要任務的轉變過程，從年初就開始顯露端倪，到四季度更加明朗。

2009年初，受國際金融危機的嚴重沖擊，中國經濟陷入極為低迷的狀態。而且當時對經經濟危機機會演變到什么樣的態勢，確實令人擔憂。因此。中國與世界各國一道，采取了刺瀕性宏觀經濟政策來啟動經濟。應該說，中國的宏觀經濟政策在啟動經濟方面取得了非常顯著的成效，但價格上漲的壓力也隨之而來。

2009年底和2010年初，價格上漲的壓力明顯體現為房地產價格的較快上漲，因此，2010年初中國政府就將宏觀調控的主要目標放在對價格水平的調控上，而且首先針對的就是房地產價格的調控。在上半年，國務院就出臺了一系列調控房地產價格的措施，包括提高準備金率、提高購買商品房首付款比例、加強對旁地產貸款的審核等。這些措施在調控房地產市場方面。收到了一定的效果，房地產成交面積和成交金額與上年同期相比都出現明顯下降，房地產價格上漲幅度逐步受到抑制，房地產價格逐步趨于穩定，部分地區房地產價格出現下降。

在房地產價格上漲的同時，少部分供給緊張的農產品價格開始出現上漲，加上受游資炒作的影響，這些產品價格上漲幅度非常之高。特別是10月份第二輪房地產調控措施出臺之后，部分資全從房地產市場抽出，進八股票市場和商品市場，引起股票價格出現廣一輪反彈，農產品出現較快土漲。

在此期間，美國推出第二輪量化寬松的貨幣政策，引發美元的快速貶值和國際大宗商品價格的快速上漲。國際大宗商品價格的快速上漲，直接帶動我國部分對國際市場依賴程度較高的產品如石油、大豆、棉花價格的上漲；而且由于美元貶值，引起人民幣升值預期的強化，導致國際熱錢流入步伐的加快，相應導致我國基礎貨幣投放的增加，進一步加大價格上漲的壓力。針對這種情況。國務院出臺了調控價格的一攬子措施，中國人民銀行密集出臺了提高準備金率和基準利率的措施，國家發改委出臺了整頓流通秩序、降低流通成本的措施。

從金融危機爆發以來兩年多的宏觀調控實踐來看，有兩個方面的問題把握起來比較困難。一是促進經濟增長與保持價格穩定之間的關系。其中的關鍵問題在于從需求擴張到經濟增長和價格上漲之間的時滯存在差異，價格變化要滯后于經濟增長的變化，使得判斷刺激經濟增長措施的力度難以準確把握。二是國內外經濟之間的相互影響。國內外經濟之間的相互影響有時是多重的，把握起來更加困難。例如，通常認為匯率升值有助于抵消國際市場價格上漲對國內價格的影響，但如果匯率升值強化了升值預期并引發熱錢流入，反而可能推動國內價格總水平的上漲。這些問題將長期困擾決策部門和研究機構，需要我們進行長期跟蹤分析和研究。