專家解析炒股還是買房

呂 甜

股市和樓市，向來是中國資本市場最受關注的兩大元素。今年上半年，面對熱火朝天的股市和樓市，政府出臺了系列“防暑降溫”政策，兩大市場的表現卻大相徑庭：股市受到政策打壓急轉直下，房價卻依然昂首著闊步。

投資房產還是股市?本屆“九·八中國國際投資貿易洽談會”上，香港中文大學首席講座教授郎咸平、摩根大通中國投資銀行副主席龔方雄和知名財經評論家、《華夏時報》總編水皮給出了不同的論調。

郎戚平：不買股，房價難降，形勢未明朗之前慎做投資

首先，郎成平給出了完全與主流輿論相反的論調一一中國經濟不是“回暖”，是“過熱”!

郎咸平表示，中國經濟真正的危機不是金融危機，而是低估和無知，“中國經濟回暖?摸摸額頭，是—邊太冷一邊太熱!”在他看來，本應投資于制造業的資金轉去炒樓、炒普洱茶、炒紅木家具，導致出口退稅政策變化、宏觀經濟形勢誤判、隱性稅費的增加，制造業面臨的困難將越來越嚴峻。對于投資理財，郎咸平說?！拔也皇枪稍u家，從來不給別人薦股，我也不買股票。但是我有做其它的投資，比如說合適的房子，還有買點歐元和美元做對沖。”

在他看來，買黃金和保險是最糟糕的投資。“美國的保險資金投到股市，而人家的股市在政府嚴格監管下，可以連續50年保持7％～8％的收益，而中國呢?”

對于近段時間樓市調控難見成效，郎成平分析認為，目前有兩股資金進入樓市支撐著房價，一是制造業資金，一是老百姓的避險資金。而房價降不降，最終依賴于政策的變化。不過，他本人并不看好政策的調控效果。

“我最佩服統計局了!就是保姆都知道物價在上漲，可是它能說出中國經濟是緊縮——因為CPI同比下降了1.8％。去年7月份是物價漲得最厲害的時候。物價現在比去年7月少漲了1.8％，于是我們就是通貨緊縮!通貨膨脹還不可怕，最可怕的是經濟停滯還通貨膨脹，那就是滯脹。它將使所有調控政策失靈?！?/p>

因此，郎咸平建議，投資者在金融海嘯未明朗之前應當慎做投資。

龔方雄：樓市總體無泡沫，股市關注消費及服務行業

鐵桿的“唱多派”，摩根大通中國投資銀行副主席龔方雄，在論壇上再一次唱響中國經濟及中國股市。

“中國樓市整體上不存在泡沫”龔方雄說。房價高低和經濟的發展水平沒有直接關系。全球房價最高的10個城市當中，發展中國家和發達國家各占一半。排名第二的是莫斯科，房價每平方米15萬元人民幣，印度的孟買排名第七。

他表示，中國房價上漲的主要原因，是城市化及土地資源的稀缺。中國的國土面積中，只有40％是可耕地，而城市化又是可耕地流失的過程。

“房價上漲不可避免，但避免房價過快上漲是可以做到的。方法就是建設保障性住房，把低端市場交給政府。”龔方雄認為，未來房地產市場很可能形成低端歸政府，中高端歸市場的新格局，因此，低端市場一定會跑輸高端市場。投資者也應區別對待。

至于通脹問題，龔方雄說：“通脹不足慮，退市要謹慎。”他認為，今年中國的通脹能達到4％已經很高，控制在3％以內應該不成問題。因此，政府的經濟刺激計劃一定不能過早退出。

去年底今年初，龔方雄曾預測：今年中國經濟將“前高后低”，資本市場“前低后高”。今年以來的發展也證明了他當初的判斷。龔方雄說，隨著下半年經濟增長及通脹見頂，政府擔心經濟減速，宏觀調控就會相對寬松，從而使股市見底回升。未來，外貿和房地產拉動經濟增長的格局不可能持續。拉動中國經濟增長的主要動力將是服務業及消費。

水皮：股市看高3500點，樓市前景參見地產股

“在中國，政策是股民的生命，需要每時每刻關注領會?！彼ぴ谡搲媳硎?，“上半年房價沒跌下來，股市卻跌了，重要原因就是上半年的主基調是調控。而下半年中央調控的基調是保增長，宏觀面決定下半年股市會漲?！?/p>

水皮認為，今年股市在7月2日見底后，開始一波上漲。但從近期情況看，唯獨金融股再次回調，實際上已經是二次探底。目前金融股風險最低，處于較低的市盈率水平，深圳的很多私募基金已經開始悄悄進入金融板塊布局，金融股價正處于“潛伏期”——一旦金融股啟動，大盤將輕而易舉越過3000點。走到3000點后如果政策還在延續，可能到3500點。但3500點后繼續往上走的可能性不大，因為畢竟處在恢復過程中。

同時，水皮建議股民，對創業板、中小板要保持高度警惕，創業板破滅的時間點已經在接近，標志是公募基金、保險基金及機構的相繼進入，而歷來股市行隋的高點最后都是公募基金拿錢買出來的。

近期國內各主要城市樓市再度回暖的現象頻頻出現，水皮指出，調控肯定會繼續，因為高房價已經階段性完成了歷史使命。他分析說，去年的“超寬松貨幣政策”讓貨幣投放提高了30％，但是直到今年，CPI卻只上升3％，因為高，房價吸收了大量流動性，“化解”了高通脹的產生，從而讓中國經濟完成了V型反轉?！艾F在它的使命已經結束了，政府針對它的調控當然會繼續，政府手中可選的牌還有很多，一旦組合使用，開發商的資金鏈必然受到嚴峻考驗，到時候降價就是必然現象?！?/p>

水皮認為，可以從股價的變化窺探房價的走勢。他舉例說，去年8月樓市火爆，地產指標股萬科的股價是14.98元，雖然之后房價持續上漲到今年一季度未，而萬科的股價一路跌至最低6元多，“房價在漲，股價卻下跌?這說明什么?市場內先知先覺的投資者在當時已經認識到了房價上漲的不可持續性。”