中國連續增持日本國債

Masaki Kondo and Keiko Ujikanen

中國連續六個月增持日本國債，這使今年中國持有的日本國債可能創下年度最大增幅。這也加速了日本國債收益率下跌，跌至7年來的最低點。

6月中國凈收購了4564億日元(相當于53億美元)的日本國債，是5月以來數額最高的一次增持。根據東京財經報紙的報道，5月中國購入了7352億日元的國債，為自2005年以來的最高數額。

根據彭博社的監測，從6月初開始，美元對16種主要貨幣出現下滑，減弱了美國資產對投資者的吸引力。央行前顧問余永定在《中國證券報》上撰文稱：“中國應該警惕所持有的美元的大幅貶值的風險。”

“中國購買日本國債，部分原因是對沖美元或歐元未來的貶值風險。”東京三井住友資產管理公司高級經濟學家武藤宏明(HiroakiMuto)說，“從長期來看。日本國債將為更多的亞洲國家所持有，這對日本的債券市場來說，具有積極的意義。”

今年上半年，中國凈購入日本國債1.73萬億日元。這個數字接近2005年的7倍，而2005年是過去五年中中國購入日本國債額度最高的年份。

2005年的記錄位是由于中國結束了盯住美元的匯率制度，類似的情況也發生在今年6月——溫家寶總理宣布結束維持了兩年的、將匯率穩定在人民幣兌美元6.83的做法。

實行人民幣盯住美元的匯率制度，意味著中國必須購入美元，以防止升值。結果就是中國擁有了世界上最大的外匯儲備，截至今年6月達到2.45萬億美元。

日本、臺灣、韓國、香港、印度和新加坡都是排名前十的外匯儲備國，它們也紛紛減持了美國國債。

由于日本國內人口銳減，威脅到了日本的國債市場，吸引外國投資者購買日本國債對日本政府來說就顯得相當重要。日本財務大臣野田彥(YoshihikoNoda)7月表示，中國購買日本國債受到日本政府的歡迎，因為這與政策制定者嘗試多元化債券投資者的努力是一致的。

原來，95％的日本國債由國內投資者所持有。為了支持國內的信貸市場，主權債務機構持有國債的數額甚至達到GDp的200％。

現在這種現象開始發生轉變。日本的公告養老基金，原來12％的國債的持有者，在2009年3月至2010年3月期間出售的國債多于購入的債券，這是九年來第一次出現的現象。

日本已經開始加強它與中國的聯系，事實上，中國去年已經成為日本最大的出口對象。2000-2009年，日本發往中國的海運量已經翻了三倍，而中國的需求也幫助日本從戰后最嚴重的危機中復蘇。

日本政府修訂了2005年的國債交易數據，現在的數據不包含政府債券，公司債券及其它證券。