福建水口發(fā)電有限公司 鄢蕾

試論電力企業(yè)以EVA為核心業(yè)績(jī)考核體系的建立

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國(guó)資委提出2010年中央企業(yè)要全面開(kāi)展EVA考核，引入EVA將改善央企“賤用”資本的現(xiàn)狀。電力企業(yè)作為中央企業(yè)，必須按照國(guó)資委部署，積極推進(jìn)EVA管理的實(shí)踐與探索。本文系統(tǒng)介紹了EVA的概念和起源，分析探討了其在電力企業(yè)業(yè)績(jī)考核中的作用以及重要意義。

電力企業(yè) EVA 業(yè)績(jī)考核

一、EVA的概念和起源

EVA是20世紀(jì)90年代發(fā)展起來(lái)的一種公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法，更全面的觀點(diǎn)認(rèn)為是一種價(jià)值管理工具。它是由美國(guó)著名的思騰思特咨詢(xún)公司倡導(dǎo)和推廣的一套以經(jīng)濟(jì)增加值理念為基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)、決策機(jī)制及激勵(lì)報(bào)酬制度。

EVA是基于稅后營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)和產(chǎn)生這些利潤(rùn)所需投入總成本的一種企業(yè)績(jī)效財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)辦法。它以“股東價(jià)值最大化”為原則，充分考慮了投資者的期望收益，真正反映了股東財(cái)富的增加。其基本涵義是企業(yè)稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)扣除包括權(quán)益和債務(wù)的全部投入資本成本后的所得。

EVA由于考慮了資本成本，其度量的是超額收益部分，因此對(duì)比凈利潤(rùn)、凈資產(chǎn)收益率等傳統(tǒng)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)更加豐富，克服了它們某些方面的缺陷，是對(duì)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表的綜合考量，同時(shí)揭示了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率和資本的使用效率。

二、電力企業(yè)應(yīng)用EVA的必要性

目前，電力企業(yè)評(píng)價(jià)企業(yè)獲利能力的指標(biāo)主要有凈資產(chǎn)收益率、銷(xiāo)售凈利率、銷(xiāo)售毛利率、每股利潤(rùn)等。這些指標(biāo)雖然在一定程度上體現(xiàn)了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，但不能真正反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效果或?yàn)楣蓶|創(chuàng)造的價(jià)值，存在種種不盡如人意的地方：一是忽略了權(quán)益資本的機(jī)會(huì)成本，沒(méi)有體現(xiàn)投資者投入資本的回報(bào)要求；二是容易導(dǎo)致企業(yè)因追求利潤(rùn)數(shù)額的增加而盲目追求規(guī)模，導(dǎo)致過(guò)度投資和過(guò)度生產(chǎn)；三是可能導(dǎo)致管理層忽視投資回報(bào)率高于資本成本的項(xiàng)目，放棄使股東價(jià)值增加的機(jī)會(huì)；四是行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)越高，投資者要求的回報(bào)也越高，傳統(tǒng)指標(biāo)難以體現(xiàn)這種要求等等。

電力企業(yè)作為國(guó)有企業(yè)存在權(quán)益資本成本觀念淡薄的現(xiàn)象，企業(yè)對(duì)外披露的信息失真，直接誤導(dǎo)所有者，損害了所有者的利益。以利潤(rùn)為導(dǎo)向的傳統(tǒng)考核指標(biāo)并不利于保證企業(yè)組織架構(gòu)的激勵(lì)性和有效性，不利于實(shí)現(xiàn)股東利益最大化。這時(shí)，必須尋求一種新的考核指標(biāo)來(lái)衡量管理層的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。EVA從股東利益出發(fā)，作為一套全新的管理工具，其目的在于完全消除財(cái)務(wù)管理中的主觀性。通過(guò)將預(yù)期的業(yè)績(jī)由內(nèi)部的預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)轉(zhuǎn)變?yōu)橥獠恳允袌?chǎng)為基礎(chǔ)的價(jià)值增值要求，可以在一定程度上消除企業(yè)的利潤(rùn)操縱行為，修正現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則產(chǎn)生的一些偏差和扭曲，更真實(shí)、客觀地反映公司的真正經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

EVA的實(shí)施可以形成一個(gè)用于指導(dǎo)和控制電力企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和戰(zhàn)略的財(cái)務(wù)政策、財(cái)務(wù)程序、財(cái)務(wù)指標(biāo)和業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法的集合的財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)，通過(guò)客觀準(zhǔn)確地將績(jī)效評(píng)價(jià)和激勵(lì)機(jī)制相結(jié)合，使管理者認(rèn)識(shí)到要實(shí)現(xiàn)自身利益最大化，必須不斷為股東創(chuàng)造價(jià)值。這種利益共享風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的方法在很大程度上提高經(jīng)營(yíng)者的工作積極性和主動(dòng)性，使他們從公司長(zhǎng)遠(yuǎn)利益出發(fā)規(guī)劃和制定企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，并在實(shí)踐中根據(jù)各類(lèi)因素的變化不斷對(duì)企業(yè)管理模式和方法進(jìn)行改進(jìn)和完善。

將EVA作為評(píng)價(jià)和考核企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的核心內(nèi)容，可以較好地滿(mǎn)足股東以長(zhǎng)期價(jià)值創(chuàng)造為中心的要求，有利于避免盲目追求增長(zhǎng)率和企業(yè)規(guī)模，促使企業(yè)把著眼點(diǎn)放在價(jià)值創(chuàng)造上；有利于克服短視行為，使企業(yè)更加關(guān)注核心業(yè)務(wù)，追求長(zhǎng)期業(yè)績(jī)的提升，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展。這在當(dāng)前電力企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)與考核中顯得尤為重要。

三、EVA在電力企業(yè)業(yè)績(jī)考核中的運(yùn)用

EVA可以真實(shí)地衡量企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，要保持企業(yè)和股東價(jià)值的長(zhǎng)期、持續(xù)提升，就必須建立以EVA為核心的價(jià)值管理體系，建立與EVA相配套的考核與激勵(lì)機(jī)制。

電力企業(yè)要構(gòu)建以EVA為核心的業(yè)績(jī)考核體系，要從兩個(gè)方面著手：一是如何計(jì)算EVA；二是在此基礎(chǔ)上如何制定以EVA為核心的經(jīng)營(yíng)管理人員激勵(lì)計(jì)劃。

首先，建立以EVA為主要衡量指標(biāo)的電力企業(yè)業(yè)績(jī)考核體系最關(guān)鍵的一步是確定EVA指標(biāo)。

EVA=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-資本投資額*加權(quán)平均資本成本

EVA計(jì)算的關(guān)鍵在于會(huì)計(jì)調(diào)整的科目。在具體EVA指標(biāo)設(shè)計(jì)中，根據(jù)我國(guó)新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，可對(duì)常見(jiàn)的會(huì)計(jì)科目作一些調(diào)整，如營(yíng)業(yè)外收支、研發(fā)項(xiàng)目研究階段支出、技術(shù)改造及市場(chǎng)開(kāi)發(fā)等資本化費(fèi)用的調(diào)整、帶息債務(wù)的調(diào)整、資產(chǎn)減值的調(diào)整、無(wú)息流動(dòng)負(fù)債的調(diào)整等等。

其次，制定以EVA為核心的經(jīng)營(yíng)管理人員激勵(lì)計(jì)劃，建立EVA獎(jiǎng)勵(lì)基金和EVA獎(jiǎng)金銀行。EVA機(jī)制下企業(yè)獎(jiǎng)金直接根據(jù)當(dāng)年度和前一年度的EVA值來(lái)計(jì)算。同時(shí)，對(duì)企業(yè)的獎(jiǎng)金采用延期支付方式，以激勵(lì)企業(yè)從公司的長(zhǎng)期發(fā)展來(lái)規(guī)劃企業(yè)的發(fā)展計(jì)劃，避免即期支付引發(fā)的企業(yè)行為短期化傾向。

四、電力企業(yè)建立以EVA為核心的業(yè)績(jī)考核體系的意義

EVA系統(tǒng)能真實(shí)反映企業(yè)價(jià)值，降低代理成本，有利于投資者引導(dǎo)企業(yè)更加關(guān)注價(jià)值創(chuàng)造，使經(jīng)營(yíng)者和投資者的目標(biāo)統(tǒng)一到股東價(jià)值最大化上來(lái)。堅(jiān)持EVA經(jīng)營(yíng)導(dǎo)向，有利于企業(yè)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，優(yōu)化資本資源配置，提高投資效率，努力創(chuàng)造高于資本機(jī)會(huì)成本的超額利潤(rùn)，提高國(guó)有資產(chǎn)投資回報(bào)率，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)保值增值。

EVA的引入，是對(duì)電力企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核指標(biāo)體系的一種補(bǔ)充和完善，要求對(duì)現(xiàn)行業(yè)績(jī)考核體系進(jìn)行重新界定與組合，需要明確理清EVA與其它關(guān)鍵業(yè)績(jī)指標(biāo)KPI間的關(guān)系，這就對(duì)EVA考核體系與現(xiàn)行業(yè)績(jī)考核體系的有機(jī)融合、相互協(xié)調(diào)提出了新的挑戰(zhàn)。

[1]張中軍.EVA在企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)中的應(yīng)用.財(cái)會(huì)通訊,2008;1

[2]張魁冬.基于新準(zhǔn)則實(shí)施后的EVA與企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià).2009年碩士論文

[3]周雄飛.用經(jīng)濟(jì)增加值構(gòu)建經(jīng)營(yíng)管理人員的激勵(lì)機(jī)制.湖南稅務(wù)高等專(zhuān)科學(xué)校學(xué)報(bào),2009;6

（責(zé)任編輯：祁彩云）

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