一分鐘識別好公司爛公司

■文/方三文

■http://imeigu.blog.163.com/blog/static/138964452201071024838549/

一分鐘識別好公司爛公司

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好公司股價也會波動，也會被高估，

但它能用成長消除泡沫，從而幫你避免血本無歸的風險。

大勢選擇投資目標，需要對它的長期生存能力和發展趨勢有準確的了解。

我要投資好公司，這是價值投資者最喋喋不休的箴言。可是這個箴言馬上要受到投機者的強力反駁：好公司回報高嗎？我買那個垃圾股，一年漲了4倍！

投機者說得很對，大家去看看股價圖，那些通常意義上的好公司，比如藍籌股的波動，一般要遠小于垃圾股。

假設你是個天才的投資人，總是能在垃圾股的低位買入高位賣出，投資回報肯定不但要遠遠超過投資傻大笨粗的藍籌股，而且遲早要把全世界的錢都掙到口袋里。

可問題是，這個良好的想法大家都有，但好像從來沒有人成功過。更常見的是在山頂、山腰買入，在谷底賣出。

如果這樣的話，“好公司”的山頂離谷底的距離，要小過垃圾股，倘若你一不小心被摔入谷底，好公司會讓你摔得輕一點。

更重要的是，好公司也有被高估的時候，但從長遠來看，它是增長的，所以即使被摔在谷底，也還有爬上來的機會。換成爛公司，可就說不定了。

我們來看看這兩家公司，一家叫做新華悅動傳媒，最高價12美元，現在（8月1 0日）值0.29美元。一家叫做中華網，IPO價格是20美元，現價1.98美元。

中華網比新浪、搜狐、網易都更早在納斯達克上市，它們同樣經歷了2000年前后的科技股泡沫，但現在新浪、搜狐、網易的股價都遠超IPO價格；而前兩家公司，我敢打賭直到世界末日來臨，股價都爬回不到IPO的價格。這就是好公司和壞公司的根本區別。

所以，短期來看，好公司不能給投資者帶來很高的回報率，但它的長期生存能力和發展趨勢，能最大程度地幫助你避免血本無歸的風險。不要太貪，巴菲特的年化收益率才百分之二十幾呢。

那么，好公司長什么樣，爛公司長什么樣？

這里邊可是一輩子都學不完的投資學問，不過也有一些捷徑可走，下面就是我發明的“方氏簡便識別法”：

好公司一般都處于一個增長中的行業，且在本行業中擁有不易動搖的龍頭地位；有清晰的主營業務，主要盈利來自于主營業務；公司的產品或服務有很高的知名度，廣受消費者歡迎；法人代表是本行業的長期耕耘者，且在公司擁有控股的地位；老板平時主要的工作是改進公司的產品、服務和管理；員工對公司管理很滿意；有穩定且分工明確的管理團隊；股價呈穩步上升狀態。

而爛公司一般都處于過度競爭的行業，且公司屬于同質化競爭的落后者；經常“轉型”，或者經營兩個以上互不相關的業務，財報上常有莫名其妙的收益或者虧損；大部分人都不知道這公司是做什么的，也不知道它靠什么掙錢；老板是因為各種各樣偶然性的原因進入這個行業或者企業的，比如行政任命、投資、并購；老板的主要精力經常放在公司經營之外，比如上電視，去大學講課，出書，做慈善公益；管理層經常換人，員工對公司管理怨聲載道；股價經常坐電梯，暴漲暴跌。

（本文不構成任何投資建議，作者系雪球財經網創始人）

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