雷光勇 上市不是賭局

文|修思禹

雷光勇 上市不是賭局

文|修思禹

融資、暴炒、造富、高成長性……以史無前例的高市盈率橫空出世的創業板，吸引了無數人的眼球。一年后，創業板交出的卻是一份遠不及中小板和主板盈利的成績單，甚至還出現了大量公司高管遞交辭呈的現象。

連管理者都不相信自己的企業效益會持續增長，想圈錢走人，投資者又如何對企業有信心？通過上市實現一夜暴富是不是做企業的終極目標？對創業板的爭論、質疑同樣也在拷問中國的其他中小企業——在造富神話下，這些企業能否一路走好，健康、茁壯成長？

“將成功上市作為終極目標，是所有新興資本市場國家的企業都有的特征。特別是在中國的轉軌經濟還沒有完成的情況下，企業的短期行為就更明顯。”對外經濟貿易大學國際商學院副院長雷光勇，這樣解釋撲朔迷離的創業板。“實際上創業板的初衷是想給那些處于嬰兒階段、兒童階段，并有好的創意與發展前途卻缺乏資本支持的企業，提供一個成長平臺。而我們現在的創業板企業上市之初，可能都是十幾歲、二十幾歲的成年人。”

作為審計專家，雷光勇針對上市公司高管“套現”開出一劑良方——重復博弈。

“家里有洞，老鼠就會進來，發現后就應該立刻把老鼠趕出去，把洞堵起來。如果發現還有，就再趕、再找洞、堵洞。反復博弈的結果，是制度的越來越完善”。雷光勇認為，監管部門應該設定一個和上市公司財務狀況要發生惡化剛好吻合的股票鎖定期。在鎖定的期限內，企業如果出現問題，就要自動退出，得不到任何利益，這樣就會逼著公司管理者把企業做好，而不是只想著短期利益，圈錢走人。

“‘良方’雖然可暫時醫病，但是大多數投資者選擇一家公司，不僅僅是買一只股票，更是在買一個企業的未來，作為一家上市公司，不應該單單靠某項制度來發展，找到良性發展的方向，才是基業長青的保障”。雷光勇認為，一家上市公司要獲得良性發展，一要建立完善、合理的公司治理結構；二要構建企業自己的核心競爭力；三要善于做危機管理。

只有完善的合理的公司治理結構，才能吸引來優秀的管理團隊。優秀的團隊，不僅可以為企業錦上添花，更可以在企業面臨各種困境時，能夠引領企業渡過種種難關，走向更好的未來。

企業最重要的核心競爭能力，不是簡單的網絡系統、溝通渠道、技術優勢或者是成本優勢，而是品牌的號召力。現在國內的上市公司中有這種號召力的品牌并不多。只有品牌深植人心，消費者才會有忠誠度。比如中國的茅臺，大家都覺得喝茅臺是一種身份的表現，有了這樣的品牌影響力，茅臺也就有了核心競爭力。

危機管理能力反應出管理層對公眾投資者態度的響應能力。如果公司在危機管理方面出現問題，一個百年老店也很容易一夜之間消失。當企業遭到公眾投資者質疑時，要抱有很負責任的態度，讓市場去審閱，你越藏著別人就會猜疑你問題很大。所以發現問題就應及時改正，如果沒有問題，信息公開后旁觀者也無話可說。上市公司只有具備高度的自信心和能力，才能通過輿論監督讓各方面更完善。

“中國作為一個新興的資本市場，上市資格還是非常稀缺的，但是不能因為上市不容易，就只把目標定在上市圈錢的短線上，上市不是一夜暴富的賭局，投行也不愿意推出‘爛公司’，影響聲譽。上市是幫助企業更好的發展，更快的邁向國際舞臺的平臺。”雷光勇總結道。