央企所屬研究所經濟增加值管理探討

王玲

（沈陽發動機設計所，沈陽110015）

1 引言

進入20世紀90年代，美國等西方發達國家在公司治理領域逐漸形成1種主流觀點，就是管理的首要職責是為股東創造價值。要實現股東價值最大化，就必須對企業創造價值的過程進行管理，也就是進行價值管理（value-based management VBM）。所謂價值管理，就是按照1項業務只有在它的回報超過它的資本成本時才屬于創造了價值這一標準進行管理。而要對價值進行管理，首先要能夠對價值和價值增值進行科學度量。于是需要找到1個指標，該指標既要和企業價值存在天然聯系，能夠說明價值來源，同時又能對期間經營質量做出判斷、對經營活動提供支持，從而便于依據該指標建立價值管理。這個指標就是經濟增加值（economic value added,EVA）。

本文從介紹EVA相關理論入手，探討央企所屬研究所如何有效開展EVA管理，實現研究所價值最大化問題。

2 EVA相關理論

2.1 評價原理

EVA的評價原理就是公司的剩余收益（即投資人獲得回報）必須大到能夠彌補投資風險。如果經營利潤剛好等于補償風險的必要回報，公司的剩余收益就是零；當EVA＞0時，說明企業當期創造了股東財富，在滿足股東期望收益基礎上獲得了超額收益；當EVA＜0時，則說明企業獲得的收益不足以彌補股東投資的機會成本，企業損耗了股東財富，或者說企業使用資本付出的代價未從經營中得到補償。

2.2 計算及調整

2.2.1 計算

EVA是指調整后的稅后凈營業利潤（NOPAT）扣除企業全部資本的機會成本后的余額。

EVA=NOPAT-C×KW

式中：NOPAT為調整后的稅后凈營業利潤；C為全部資本（包括權益資本和債權資本）的經濟價值；KW為企業加權平均資本成本。

2.2.2 調整

EVA不鼓勵以犧牲長期業績的代價來夸大短期效果，而是鼓勵企業進行能夠帶來長遠利益的投資。從經濟學的觀點來看，凡是對公司未來利潤有貢獻的現金支出都應算作資本，而不是費用。

調整稅后凈營業利潤，以切實反映考核對象的真實業績。調整后的凈營業利潤，不同于利潤報表列示的稅后凈利潤，是在對稅收凈利潤進行一系列調整（一般要進行5～15項的調整）后得到的。常見的調整項目為研發費用、廣告營銷支出、培訓支出、無形資產、戰略投資、商譽、資產處置損益、重組費用、收購、存貨估價、壞賬準備等準備金、經營租賃、稅收等。

2.3 管理理論

（1）EVA是1種理念。EVA不僅僅是1個財務考核指標，更為重要的是強調企業全員全面、全過程地參與經營活動，才能實現經濟增加值，使股東財富、企業價值或相關利益者價值最大化。

（2）EVA是1種組織保障。作為績效管理的基礎，EVA有1套完善的績效評價體系。該體系的核心是以可控責任為對象、以其活動是否能增加EVA為指導思想，來建立EVA責任中心。責任中心是根據管理權限承擔一定的經濟責任，并能夠反映其經濟責任履行情況的企業內部單位。為了有效地進行企業內部控制，有必要將企業逐級劃分為許多個責任領域，即責任中心。

（3）EVA是1種戰略管理。EVA測算和分析的結果可以作為企業戰略決策的基礎，旨在創造一個長期的功能，防止短期行為，使企業的長期行為和短期行為處于平衡狀態，進而持續健康發展，走內涵擴張式道路，提升核心競爭力與持續競爭優勢。

3 央企所屬研究所經營特點和EVA增長途徑

3.1 科研經營特點

與國資委考核中央企業相同，央企對下屬的研究所也要進行業績考核?？己酥笜藶闋I業總收入、凈利潤和近期增加的EVA等指標。因為研究所主要以研發為主，其EVA值所占考核權重比例相應比企業的要小，即淡化了一些。

研究所承擔的國家科研任務較多，國家指令性科研任務占的比例相當大。比如：某研究所歷年的科研收入占全年總收入的90%以上，民品收入只占了不到10%?？蒲惺杖胧茄芯克闹饕獱I業收入，而對科研經費的使用國家是有明文規定的，其收益是固定的，占科研成本的3%。也就是說央企所屬研究所的凈利潤為科研成本×3%。

3.2 價值增長途徑

（1）加大有效科研成本，提高營業總收入和凈利潤。從EVA的計算公式可以看出，要實現EVA最大化，就要開源（多收入）和節流（降低成本）。而科研收入是研究所的主要營業收入，民品創收只占很少部分，要實現凈利潤最大化，就要加大科研成本。這里的加大成本，不是無謂地增加無效成本，而是要增加有效成本，合理利用資源，同步降低管理等相關費用，這樣可以提高凈利潤，增加EVA。

（2）關注細節，提高設備利用率。由于歷史原因，研究所固定資產一般比較龐大，并且由于專用性強，通用性差，使用率和周轉率不高，導致EVA基本上為負值。而近期國家投入不斷加大，研究所科研任務空前飽滿，因設備資源相對緊張而致的沖突多起來。應當關注細節，合理調配，挖掘潛力，以提高設備利用率。較高的設備利用率，不僅能夠滿足科研任務需求，還可以有效提高EVA指標，實現國有資產保值、增值。

（3）在發展主營業務同時，發展非主營業務。收益率提取指標是固定的，并且營業總收入是主要的考核指標，因此，要在有效加大科研成本，滿足營業總收入和利潤率的考核指標要求的同時，遵循EVA原理，擴充EVA為正值的非主營業務。

（4）將科技價值納入EVA管理體系。跟企業相比，單從財務指標（硬實力）看研究所的EVA，突破是很有限的，不能充分體現研究所的科研價值。因此，某央企提出以廣義的EVA，即科技價值（軟價值），來評價科研院所的核心價值。應當加入了成果創新、成果轉化產品效益、人力資源開發等方面，也就是加入非財務指標來體現科研院所的特點，體現其核心價值。研究所不能出成果，整個央企都將缺乏持續發展力和競爭力；不能將成果轉化為產品，整個央企的總產值、總收入就不能實現大幅增長。人才的意義和地位就毋庸贅述了。

4 結束語

央企所屬的研究所要實現持續、科學、和諧發展，應當重視實行廣義的EVA管理，致力于增強軟實力，發揮出自身的核心價值。