論目前中小企業發展的財務對策

高國元

(西山煤電集團公司屯蘭礦)

1 我國中小企業目前處境分析

我國中小企業的目前處境.既有主觀原因也有客觀因素。

1)從客觀上看,目前中小企業遇到前所未有的環境,主要表現在:

a)貨幣政策的影響。首先,多次上調存款準備金率將凍結大量資金,使得信貸規模總量減少,銀行放貸更加謹慎,中小企業從銀行貸款更加困難。其次,多次加息也會導致民間籌資利率的提高,而中小企業的資金大多來自于企業拆借和民間貸款,因此其融資成本必然提高。

b)調減順差的影響。2007年政府出臺了一系列調減順差的政策,使得近年貿易順差的增速大幅下降。給出口企業特別是中小型出口企業帶來了較大影響。同時,隨著人民幣不斷升值,消費和生產資料價格上漲,金融危機所引起的外貿訂單減少等多重因素作用下,中小型出口企業生產經營履步為艱。

c)外部金融危機的沖擊和中國不斷深入的經濟體制改革的雙重壓力。金融危機沖擊著國內股市、房市。外資流動的加速破壞了市場秩序,國民信心受到嚴重影響。同時,人民幣升值、匯率上升等使得市場風云變化多端。許多中小企業跟不上變化的步伐。信息的不透明、不全面,使得眾多企業一瞬間虧損嚴重。

2)從主觀上看,美國金融震蕩只是起催化劑的作用,中小企業內部存在著問題,本身已嚴重制約其發展,其主要反映在:

a)低端產業、技術創新不足。我國中小企業的快速發展主要是以低技術水平和外延擴張為特征,生產技術和裝備水平都比較落后。中小企業創新意識不高,創新意愿不高,注重眼前利益,導致中小企業的技術創新嚴重不足,技術創新能力與水平不夠,技術創新存在的障礙與問題較多。這些成為中小企業進一步發展的重要瓶頸。

b)自身素質不高影響到融資。中小企業貸款難的內因主要有:產權制度不明晰;財務制度不健全,財務賬目透明度不高,財務數據失真;銀行與中小企業信息不對稱;中小企業整體素質不高;自身實力有限;固定資產數額較少等。中小企業的自身缺陷導致其社會信任度低,融資十分困難。

c)對自身的發展缺乏長期和系統的發展戰略與規劃。我國大多數中小企業經營者在經營活動中缺乏戰略眼光,缺乏對企業發展方向、發展目標、市場定位等大政方針的考慮,而是盲目投資,盲目擴張,甚至跨行經營,投機思想嚴重,導致資金周轉不足,技術差,業務能力始終維持在一個低層次上,企業發展陷入一個依靠“價格戰、低端產業鏈、產量大”的惡性競爭中,而一旦外部環境驟然惡劣,企業頓然失去掙扎能力,難以適應國內外環境的瞬息變化。

d)企業文化意識淡薄。中小企業文化建設意識淡薄、建設愿望及力度微弱,企業運轉過分強調硬件,使得整個企業缺乏活力、柔性、感染力,企業文化的缺位已越來越制約了企業向更高層次發展。

2 金融危機下中小企業的融資困難

在中小企業迅速發展的過程中,面臨著很多困難,其中融資困難,是阻礙中小企業發展的一個普遍性的問題。各級政府部門以及金融系統為解決中小企業融資問題已經做了不少努力,但困難依然存在。

目前中小企業融資的基本特征是融資渠道狹窄,主要表現在:銀行貸款仍然是中小企業融資的主渠道。2008年8月,中國人民銀行的一份調查顯示,中國中小企業融資共有98.7%來自銀行貸款;中小企業信貸活動“兩極分化”越來越明顯,效益好的中小企業,越來越成為金融機構爭奪的客戶,狀況并不十分好的中小企業或者受到冷落,或者因擔保或抵押條件被拒之門外,民營企業相對國有企業更難獲得貸款;直接融資渠道缺乏,由于創業投資體制不健全,缺乏完備的法律保護體系和政府扶持體系,影響創業投資的退出,中小企業難以通過股權融資;其它融資渠道也很狹窄,我國雖然設立了科技型中小企業創新基金和國際市場開拓基金,但由于數量少、服務范圍有限,難以滿足需求。融資困難不僅抑制中小企業的發展,也不利于引發全社會的創業熱情,延緩了我國經濟社會發展的進程。

雖然中小型企業融資問題主要是融資渠道狹窄,但在解決中小企業融資困難的時候,不能只盯著銀行,應該著眼于構建有效的、多層次的融資系統,從間接融資和直接融資兩方面同時著手。貸款難背后的深層次原因是信息不對稱。我國眾多的中小企業屬于非國有企業,并且很多中小企業存在管理不規范、賬物混亂等現象,致使貸款的管理成本高、風險大,從而使中小企業,特別是民營企業信用相對低下,這些都導致了所謂的所有制歧視現象。因此從自身來講,中小型企業要加強自身的管理,特別是財務管理和長遠規劃,爭取盡可能的融資機會。從企業外部來講,應該大力發展民營的、地方性中小金融機構,解決中小企業的融資困境。加快中小企業服務體系建設,在全國范圍內建立完善的中小企業服務組織體系,積極推動中小型企業信用體系建設,充分發揮中小型企業擔保機構的作用,也有助于克服信息不對稱因素,為中小企業融資提供信息支持。

在拓展間接融資渠道的同時,要充分重視直接融資渠道的拓展,這是當前解決中小型企業融資瓶頸的根本出路。企業在生命周期的不同階段,需要不同的融資方式,比如,權益性融資比較適合企業初創和成長時期,對進入穩定期的企業更適合債務型的融資。目前,發展直接融資已經得到重視,黨的十六屆三中全會把大力發展資本市場放到前所未有的高度,全會通過的《決定》明確提出“建立多層次資本市場體系,完善資本市場結構,豐富資本市場產品”,是推動我國資本市場改革開放和穩定發展的一項重大舉措。建立多層次資本市場可以有效、更大程度地滿足多元化市場主體,特別是廣大中小企業對資本的需求,有利于推動各類資本流動和重組,為建立歸屬清晰、權責明確、保護嚴格、流轉順暢的現代產權制度創造條件,有利于通過多元化的渠道促進儲蓄向投資轉化,降低金融系統性風險,減少投資波動引發的宏觀經濟波動。

由于目前我國的許多中小企業是通過所謂的“國退民進”轉改制,即通過“官造民營企業家”運動演變而來的,這幫“官造的民營企業家”既無真本事又無信譽,所以,造成社會大眾對這類企業不信任是十分正常的現象。

3 當前中小企業發展的財務對策

1)有效利用國家金融扶持政策。為幫助中小企業渡過難關,2010年以來,我國中央和有關部門出臺了一系列旨在支持中小企業健康發展的金融利好政策和措施。《關于進一步改進小額擔保貸款積極推動創業促就業的通知》中提到:對勞動密集型小企業新發放的小額擔保貸款的最高限額從100萬元提高到200萬元;為幫助中小企業走出困境,加大對中小企業的信貸支持,銀監會建立和完善了對中小企業金融服務的“六項機制”;國家銀行也調升信貸規模,成立專門機構服務中小企業。2010年5月由中央銀行、銀監會頒布的《關于小額貸款公司試點的指導意見》允許各地設立“小額貸款公司”;此外,央行多次下調中小金融機構存款準備金率,下調中央銀行再貸款;再貼現利率財政部大幅增加用于支持中小企業信用擔保的資金總額達到18億元,專項用于中小企業科技創新、技術進步和開展國際經濟合作。這些利好政策和措施為中小企業發展提供了良好機遇,中小企業要善于抓住機遇,以緩解資金短缺,逐步從融資難中“走出來”。

2)穩健理財,防范財務風險。在經營環境相對穩定、風險可控、盈利水平較高的條件下,充分發揮財務杠桿作用可以提高企業凈利潤的增長幅度;而在金融危機背景下,企業經營環境不斷惡化,資金鏈不時受到來自市場和企業的不確定性因素的沖擊,為了資金的安全和企業生存的需要,企業必須利用財務杠桿,優化債務結構,合理安排資金,積極做到收支平衡、留有余地,以應對財務危機的發生。為此,中小企業可采取必要的資產重組,剝離輔業資產,出售不良資產,積極回籠資金,充分挖掘企業內部的創現能力,以滿足資金需求;合理規劃債務融資結構,通過新增負債,優化債務期限結構,以確保現金流出和現金流入的同步性。在危機條件下,中小企業也可以積極吸收來自政府、機構投資者、國家主權基金等投資主體的股權資本,以彌補企業的資金缺口,避免財務風險的發生。

3)加強營運資金管理,努力實現生產經營的內涵擴大。相對于大企業而言,中小企業較缺乏外部籌資能力和內部資金調度余地,因而加強營運資金管理顯得尤為重要。中小企業營運資金管理,雖然在內容上與大企業并無太大區別,但在管理思想和管理原則上則應有所區分。中小企業較小的生產經營規模決定了材料采購量和產品銷售量也相應較小。因此,原材料應盡可能就近采購,減少庫存,切忌儲存過多暫時無用的材料。產成品也應盡可能就近銷售,縮短庫存周期,減少積壓。中小企業生產安排應充分發揮其“船小好調頭”的特長,嚴格以銷定產。此外,在應收賬款政策上,一要提高折扣標準和縮短收賬期;二要將收款責任主要落實到銷售部門和銷售人員身上。中小企業在加強營運資金管理的基礎上,加快資金周轉,實現生產經營在內涵上的擴大,是一條廣為適用的基本發展途徑。因為內涵擴大給企業帶來的追加風險遠小于外延擴大給企業帶來的追加風險。

4)積蓄財力,適時實現逆勢增長的財務并購戰略。逆勢增長的財務戰略選擇是一種體現逆向思維方法的財務戰略,隨著全球經濟一體化程度的提高,經濟活動的不確定性不斷增強,一般常規的政策選擇已經不足以應付超常規的經濟波動,為了應付各種經濟因素的不確定性,最大限度地降低系統風險對企業經濟活動的影響,逆向政策選擇就成為一種被企業運用的戰略安排。在全球性的金融危機之中,把逆周期政策的思想引入財務管理,且與財務戰略有機結合在一起,就形成了逆勢增長的財務戰略。此種財務戰略對于企業利用環境因素、變不利為有利、化危機意義重大,它將使企業的財務競爭力在短期內得以迅速提升。

在金融危機之中由于產品價格下降、銷量減少,導致企業現金流短缺、會計利潤下降,陷入財務困境,從而使資產價值、企業價值普遍被低估、被賤賣。同時,資本市場上投資人的拋棄加劇了資產的貶值,使資產市值嚴重低于其內存價值,從而產生了企業并購套利機會。這正好為實現逆勢增長的財務戰略創造了環境與條件。在金融危機時期企業低價收購的具有潛在市場價值的資產,在經濟復蘇后將釋放出巨大的盈利能量,為企業創造超額的投資回報,短期內大幅度提升企業的財務競爭力。誠然,中小企業在實施逆勢增長的財務并購戰略時,必須考慮并購的協同效應、企業的現金流和再融資能力,否則不僅無法實施逆勢增長的財務戰略,反而會使企業陷入更加可怕的財務危機泥潭而不能自拔。

[1] 尹丹莉.當前形勢下我國中小企業融資的路徑選擇[J].中央財經大學學報,2009(5):45-46.

[2] 張雪南.金融危機對我國中小企業的影響及對策[D].哈爾濱:哈爾濱商業大學,2009.

[3] 賀雪峰.基于風險的財務戰略抉擇研究[J].企業管理,2008(2):23-25.