商業銀行綜合化的利與弊

中車汽修連鎖有限公司 張 晶

商業銀行綜合化的利與弊

中車汽修連鎖有限公司 張 晶

2006年春季開始，美國次級房貸市場開始出現流動性缺乏的問題，這是一種新型但卻并非沒有征兆的一場危機的開始。由于房價的滯漲，持有次級住房抵押貸款合同的金融機構開始或多或少的出現流動性不足的情況。但誰也沒有想到在2年之后由于金融機構和當今世界經濟的高度相關性，會使這個看似很小的問題演變成席卷全球的金融危機，并導致美國、日本和西歐的經濟衰退。一大批原本資質很好、流動性很充裕的商業銀行在這一場危機中倒下，這讓人不得不審視金融衍生工具在當今金融交易中扮演的角色，并有很多人開始質疑商業銀行的綜合化經營。但是自從世界上最早的商業銀行英格蘭銀行成立以來，經過幾百年的發展，商業銀行僅僅做簡單的存貸款業務，永遠不能做大做強，因此綜合化經營又是商業銀行的必然出路，這就存在一個利與弊平衡的問題。我國商業銀行應該從此次次貸危機當中汲取教訓，最終實現綜合化經營。

所謂商業銀行綜合化經營，就是指銀行、證券、保險以及信托機構等金融機構都可以進入上述任一業務領域甚至非金融領域，進行業務多元化經營。在西方金融史中，大蕭條之前主要工業化國家的金融機構基本都是混業經營，大蕭條之后，美國政府痛定思痛，規定商業銀行不得涉足投資銀行業務，投資銀行不得涉足商業銀行業務，美國的金融機構開始了分業經營，且基本達到了監管效率的提高。但是自從20世紀70年代石油危機開始，由于商業銀行利潤急劇下降，美國政府漸漸放寬了監管，但是并未出臺政策承認。直到20世紀90年代末，混業經營才又重新在美利堅的土地上興起。

一、商業銀行實行綜合化經營的動因

商業銀行實行綜合化經營有其內在動因和外在動因，就內在來講，綜合化經營有利于商業銀行實現規模經濟與范圍經濟。簡單的存貸款利差已經不能滿足商業銀行在今天的發展，因為其成本偏高，盈利能力低下，通過綜合化經營可以使商業銀行擴大業務和經營范圍，向客戶提供綜合化服務，進一步共享客戶信息資源并拓寬投資渠道，從而有效地改善銀行資產結構，降低經營成本，增強盈利能力，實現規模經濟和范圍經濟。金融資產專用型低是商業銀行實行綜合化經營的又一內在動因，由于金融市場一體化的發展，銀行、證券和保險出現交叉的現象為商業銀行實現綜合化創造了條件。另外，綜合化經營也是商業銀行優化資產結構和分散業務風險的內在要求。

就外在動因來講，綜合化經營是提高金融市場資源配置效率加快金融市場一體化進程的客觀要求；是增強商業銀行國際競爭力的現實選擇；信息技術的高速發展也為商業銀行綜合化經營提供了支撐平臺；從客戶方面看，綜合化經營也是為客戶提供“一站式”金融服務的必然選擇。

二、商業銀行綜合化經營的三個階段

從金融機構的分業經營到綜合化經營需要經過三個階段，分別是戰略聯盟階段、金融控股階段以及全面綜合化經營階段。當今世界發達國家的金融機構已經發展到全面綜合化階段，而在我國，前幾年的德隆就是由于發展速度太快，急于建成金融混業的龐大金融機構而倒下。因此對于我國來講，還是應該堅持漸進式金融混業改革。

1. 戰略聯盟階段。

戰略聯盟階段作為從分業經營到綜合經營的過渡階段，不打破目前的分業經營體制，是分業經營向綜合經營過渡的緩沖時期。它能減少體制轉變所引起的風險沖擊，同時能夠在一定層次上分享分業經營的專業化優勢。

2. 金融控股階段。

以金融控股方式實現經營邊界的擴展無疑是金融機構從分業經營向綜合經營過渡的快速切入點。成立金融控股公司，可以股權為紐帶，通過制定各種長期發展規劃，實現旗下商業銀行、證券公司、保險公司和非金融子公司之間在資金、業務和技術上的合作，從而達到資源的有效配置。同時，采用金融控股公司模式還有利于發揮集團在品牌、經營戰略、營銷網絡以及信息共享等方面的協同優勢，能夠推進綜合型金融產品的創新步伐，在集團內部實現資源共享和交叉銷售，降低集團整體的經營成本。同時，在金融控股模式下，各子公司均為獨立的法人實體，業務上相互分離，可通過建立有效的“防火墻”制度，在一定程度上避免金融風險擴散，兼顧了安全和效率。目前柳傳志的聯想控股就已經是不限于計算機而進入金融控股階段的金融機構，之前的德隆集團旗下的友聯模式也是到這個階段戛然而止。

3. 全面綜合化經營階段。

金融控股模式經過幾年的發展成熟之后，可以推進全面綜合化經營，使一家金融機構兼具銀行、證券、保險等業務。但是在這一階段，為防止金融控股公司的單一發展可能導致的金融行業壟斷，出現損害投資者利益的現象，要鼓勵其他模式金融機構的發展，以滿足不同層次的金融需求，并形成有序的金融競爭。發展趨勢是，統一法人模式的全能銀行與多級法人模式的金融控股公司并存、綜合金融服務公司與專業金融機構并存，金融機構和金融市場將成為一個有機整體，金融系統功能得到全面升級。

三、商業銀行綜合化經營的利與弊

世界金融市場的發展要求當代商業銀行必須實行綜合化經營，但是任何一種制度都有它的優勢和弊端，綜合化經營當然也不例外。

優勢：

1. 降低銀行風險。在現有金融機構分業經營的情況下，直接融資與間接融資截然分開會隨金融創新而產生“脫媒”現象。是銀行市場縮小，經營困難，不利于銀行風險分散。如果僅僅是依靠存貸款利差作為利潤來源，銀行會瘋狂放貸，忽視貸款企業的自身風險，從而造成呆賬壞賬上升。而參與證券業務可以使銀行多元化經營，增加利潤來源，降低銀行放貸的沖動性從而降低經營風險，使銀行和整個金融制度更加穩定。

2. 增強商業銀行的競爭力?；鞓I經營模式可以從三個方面增強商業銀行的競爭力。首先，多元化經營使銀行能夠及時地根據金融市場的變化來調節自身的經營活動；其次，商業銀行可通過與客戶設計出具有針對性的金融產品組合并為客戶提供一條龍金融服務來發揮總體優勢，降低經營成本，提高服務效率；最后，混業經營可使銀行通過股權代理，建立穩定、優質的基本客戶群，有助于銀行充分了解客戶，從而實現真正的風險。德隆的友聯模式其實是這一模式的典范，根據不同企業的需求設計出不同的金融產品，從而對客戶進行更好的服務于追蹤，增加利潤點，可惜由于擴張太快導致最后的坍塌。

3. 增加金融機構動員儲蓄轉向投資的中介職能，實現投資渠道多元化，增加利潤點，更充分發揮資金中介的作用。尤其在中國，居民有很強的儲蓄沖動，這造成M1不足而M2過剩，不利于國家經濟的長久發展，銀行混業經營之后，可以引導客戶將儲蓄轉向投資，從而使杠桿得到最大化應用，促進整個國家經濟發展。

弊端：

1. 不利于系統風險控制。商業銀行與證券公司面臨的是不同性質的風險，如果混業，就不能切斷風險傳遞的渠道。比如說此次次貸危機，本來是次級房貸證券化這一金融衍生品出現了問題，但是由于現金流很好的商業銀行購買了這一高風險、高回報的金融衍生品而造成虧損，使自身的流動性變差，失去造血功能，最終導致破產。而我國銀行由于較少參與國際金融衍生品的交易，也許利潤不如國外綜合金融機構多，但是風險也相對控制的較好，因此在此次危機中受到的損失相對較小。證券市場是一個高風險市場，銀行與證券業如果混業經營，在證券上發生劇烈動蕩或銀行操作失誤時，銀行的信用將受到嚴重威脅，導致銀行破產風險增加，損害投資者和存款人的利益。

2. 不利于提高經營和監管效率。在我國現有的金融分業經營模式下，銀監會、證監會、保監會分別監管銀行、證券公司以及保險公司，分工明確，令行禁止。若是混業經營，銀行和證券的分工將被打破，造成監管和經營上的效率低下。若是各個金融機構自身規模和資源都達不到綜合化經營的要求而冒然進行混業，會造成對客戶服務上的缺失，使有限的資源不能集中應用到同一個客戶身上，造成服務水準下降。就像此次次貸危機，美國監管當局并非不想監管，但是由誰監管？各個機構職責分辨不清，最終造成監管不力，釀成惡果。

3. 不利于平等競爭?；鞓I經營容易使大機構依靠自身的資源優勢越做越強，小機構越來越困難，最終造成的后果就是大機構形成壟斷，不利于競爭，傷害了客戶和消費者的利益。

因此，可以說分業與混業各有利弊，現實經濟生活中，不可能要求純粹的分業經營，也不可能要求純粹的混業經營。如果我們把貨幣市場與資本市場，銀行業與證券業完全割裂開來，那么不僅不利于金融業的發展，而且會造成很大的效率損失。同樣，完全的全能銀行也是不現實的，由于自身實力的原因，客觀上銀行要在各種業務中有所傾向，或側重于商業銀行業務，或側重于投資銀行業務。分業經營與混業經營作為制度本身并不重要，關鍵是選擇哪一種模式更符合一個國家的經濟發展需要。