BOT模式在我國公路建設運用的對策研究

寧夏公路建設管理局 馮欲曉

BOT模式在我國公路建設運用的對策研究

寧夏公路建設管理局 馮欲曉

BOT是英文Build一Operate一Transfer的簡稱，即“建設一經營一移交”。 在公路建設資金短缺的情況下，利用BOT方式可以快速獲得公路建設資金和解決民間資本的投資出路問題，本文結合公路投資項目的實際特點，找出我國現階段公路BOT項目運作過程中存在的問題，并有針對性地提出解決對策。

BOT 項目融資 對策研究

一、概述

BOT是英文“Build—Operate—Transfer”的縮寫，其字面含義為建設—運營—移交，是指政府將基礎設施項目的特許經營權授予針對項目設立的項目公司，項目公司依托項目進行融資、建設，在約定的期限內，以項目收益償還貸款、獲取回報，特許期滿將項目設施無償交給政府，這是一種以特許經營為基礎進行項目融資的投資建設方式。

BOT作為一種項目融資方式，是國際經濟合作發展到一定階段的產物。在公路建設資金短缺的情況下，利用BOT方式可以快速獲得公路建設資金和解決民間資本的投資出路問題，目前我國公路建設中已經利用這種方式開發了一些項目，但是由于種種原因使得效果不甚理想。

二、公路BOT建設模式暴露出來的問題

通過具有代表意義的高速公路BOT建設，暴露出在現有高速公路管理和建設體制下仍然存在許多問題。這主要是由于我國目前專門關于BOT的立法方面存在不足：一方面效力層次較低；另一方面，這現有兩個《通知》僅對BOT項目公司的設立方式、項目的審批程序以及政府保證等問題做了原則性規定，缺乏實際操作性。對于其他一些私人投資者所關心和期望的問題，諸如國有化與征收風險保證、限制競爭保證、土地保證、匯率保證等政策風險或政策性的內容都沒有做出具體的規定。

另外，BOT融資方式其專業性很強，需要法律、財經、合同、工程等各方面的人才，尤其需要熟悉國際工程建設管理的專業人才，而我國現有的人才儲備不足,也缺少專業的咨詢公司。在人才問題沒有得以妥善解決時，進行高速公路建設BOT融資工作的困難是較大的。由于沒有專業人士對各種融資方式的可行性、融資期限、金額、風險進行系統合理的分析，從而使得融資工作中出現諸如難以按時清償貸款、債券信用等級低、發債成本高、發債工作重復、還本付息風險高等間題。

三、BOT在我國公路建設運用的對策研究

BOT作為一種特定的項目融資方式，如何有機地與我國吸引外資及民間資本進入公路投資領域的戰略相結合，形成一種適應我國公路項目投資環境的規范的運作方式，已經成為公路BOT模式研究的重要課題。

1. 認真進行BOT項目可行性研究。BOT項目的可行性研究是關系項目成敗的關鍵因素，是一個系統而復雜的課題，主要包括BOT項目的必要性、市場可行性和財務可行性進行分析。

在選擇項目時，首先應考慮項目的必要性，即該項目是否很需要，這里包括項目是否屬于國家允許私人投資進入的產業范圍、是否是國家急需建設的基礎設施以及其他因素；BOT項目提供的產品或服務是否存在市場前景也是項目能否成功的決定因素。

2. 確定合理的投資回報率。BOT項目能否按期回收投資并取得一定的利潤，很大程度上取決于BOT項目的產品價格。我們可以參照其他發展中國家的做法，在項目談判中，從注重投資回報率向注重項目產品價格傾斜。但對于公路等建設規模大、建設期限長、耗資巨大的項目，投資者通常面臨的風險很大，為了吸引投資，政府一般就要給予一定的投資回報保證。

3. 切實加強風險管理。BOT項目經歷的時間長，參與方多，各方關系錯綜復雜，風險貫穿于項目的全過程。在整個項目的建設、運營和移交階段，其不確定性隨著各階段的推進而呈遞減的趨勢，對資金投入的需求及利潤的流出也非常不均衡。項目投資者能否取得BOT項目的成功并獲得利潤在很大程度上取決于項目投資人能否辨識各種風險并合理分配給參與方共同分擔。

4. 改善法律環境。要以制定BOT專項立法為根本目標，完善我國BOT法律制度。BOT方式的有效運行涉及許多方面，這就需要不同領域的法律、法規、規章和規定的協調與一致。我國急需制定一部關于 BOT投融資方式的專項立法，以規范BOT方式的操作程序和運作方式，實現現行法律體系與BOT方式的銜接，為BOT方式提供良好的法律環境。

5. 確定合理的政府角色。合理界定政府和項目相關人的角色需要依據提供的服務的屬性進行制度安排，如果這種安排是有效的話，那么這種安排應該能夠激勵政府，同時激勵生產者，并能夠維護公共利益。為了達到這樣的目標，在整個BOT的建設過程中政府的主要角色是特許權授予者、管理者、合作者和支持者。

6. 促進民營經濟參與BOT項目的對策。通過召開鼓勵、引導民營經濟加快投資BOT項目的專題工作會議來進一步統一認識，使各級干部充分認識民營經濟發展得快慢和好壞將成為影響國家綜合競爭能力的一個關鍵因素，早抓主動，遲抓被動，不抓落后，從而真正從思想感情和具體工作上大膽地支持民營經濟發展；通過宣傳使政府各部門、社會各界對民營企業以BOT形式參與基礎設施建設有一個完整認識，使社會各界認識到，BOT投資的最終受益者是全社會，要讓投資者取得回報。

7. 努力拓寬BOT融資渠道。在我國基礎設施建設領域，融資渠道還相對狹窄。項目融資主要還是依賴銀行貸款，這不利于我國基礎設施建設的發展。由于BOT項目所需資金巨大，而且也具有項目收益上的相對穩定性，隨著我國金融市場的發展，一部分資金也可考慮利用各種金融產品籌集，以努力創新融資的方式，拓寬融資渠道。

8. 發展顧問機構，培養專業人才。BOT融資是集國際貿易、國際經濟法、國際金融，技術轉讓、國際經濟合作和理工等多門學科知識于一體的綜合性技術，它有統一的國際談判、簽約履約和運行慣例，需要各類專門人才。但目前我國還缺乏這方面的人才，因此，政府有關部門要落實相應措施，解決BOT人才的培養問題。

四、結束語

由于公路投資項目自身的特點和運作的復雜性，嚴格意義上的BOT模式在我國公路投資領域成功的案例并不多見。按照規范的BOT運作的一般要求，通過總結國內外公路BOT實踐的成功經驗，結合公路投資項目的實際特點，找出我國現階段公路BOT項目運作過程中存在的問題，并有針對性地提出解決對策。

[1] 廖向東，BOT在我國公路投資中的應用研究，武漢大學碩士學位論文，2004.10

[2] 徐彩濱, BOT在我國運用存在的問題及對策研究，中國海洋大學碩士學位論文，2005.6

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