美日中小企業融資的主要做法及啟示

○周中林 游 鳳

（長江大學經濟學院 湖北 荊州 434025）

美日中小企業融資的主要做法及啟示

○周中林 游 鳳

（長江大學經濟學院 湖北 荊州 434025）

融資難是制約世界各國中小企業發展的瓶頸，美國和日本通過為中小企業建立多層次但又相互補充的融資體系、專門的信用擔保制度以及健全的法律法規等措施，較好地解決了這一難題，并取得了一些值得我國學習和借鑒的成功經驗。我國必須盡快建立與我國中小企業需要相適應的完整的中小企業融資體系，積極完善中小企業信用擔保體系、貸款貼息、風險補償、引導基金等各項配套機制，努力為中小企業營造良好的融資環境。

中小企業 融資 啟示

一、解決中小企業融資問題是促進中小企業發展的關鍵

改革開放以來，我國的中小企業在推動國民經濟又好又快發展方面起到了基礎性的不可替代的作用。根據最新的統計數據表明，到2006年10月底，我國中小企業數已達到4200多萬，占全國企業總數的99.8%，所取得的GDP已經超過了50%，稅收也超過了50%。在對外開放方面，我國中小企業進出口額占到全國進出口總額的近70%；在就業方面，城鎮和農村80%以上的就業是通過中小企業解決的。但目前制約我國中小企業發展的問題依然很多，其中，中小企業融資難的問題還普遍存在，成為制約中小企業進一步發展的瓶頸。2010年3月5日，溫家寶總理在第十一屆全國人民代表大會第三次會議上的政府工作報告中，在談到2010年政府工作重點時明確指出，要進一步拓寬中小企業融資渠道，切實解決中小企業特別是小企業融資難問題，并將此作為促進中小企業發展，實現加快轉變經濟發展方式，調整優化經濟結構目標的重要內容。因此，進一步從理論上探討中小企業特別是小企業融資難問題具有十分重要的現實意義。為此，本文擬對美日中小企業融資的主要做法、特點進行梳理，并借鑒其成功的經驗，探索符合我國國情的中小企業融資模式。

二、美日中小企業融資的主要做法及特點

1、美日中小企業融資的主要做法

中小企業在美日經濟中發揮著十分重要的作用。美日中小企業在各國經濟中作用的凸現是與美日政府十分重視中小融資緊密相關。在這方面，美日政府開展了卓有成效的工作，主要表現如下。

（1）為中小企業建立多層次但又相互補充的融資體系。在美國和日本，中小企業的資金來源除了自身的儲蓄和從親戚朋友處借款外，還擁有多層次但又相互補充的完善的融資渠道。

一是從商業銀行獲得貸款。如日本，在二戰后至五十年代中期，中小企業發展之初，由于企業自有資本比率只有百分之十幾、企業規模小、經營能力有限、財務體制薄弱、組織結構不健全、信息披露不徹底、缺乏長期的經營計劃等原因，融資遇到了很大的困難。為此，日本政府將中小企業視為弱者進行保護，通過成立專門的為中小企業服務的金融機構來促進中小企業的發展。這樣的民間金融機構主要有地方銀行、第二地方銀行、信用金庫、信用組合、勞動金庫等。這樣的政府性金融機構主要有國民金融公庫、中小企業金融公庫和商工組合中央金庫三家。在日本，雖然政府金融機構在對中小企業的貸款余額中所占的比例較民間金融機構低，但政府金融機構向中小企業提供信貸時，借款條件比民間金融機構寬松，而且利率也相應較低，貸款周期也較長。

二是獲得政府資助。在美國，中小企業管理局代表政府直接對中小企業提供數量很少的直接貸款（約占1%），一般有三種情況：第一，向小企業進行風險投資；第二，向遭受自然災害的小企業提供自然災害貸款；第三，向小企業提供出口信貸。

三是建立形式多樣的中小企業基金籌資。美國的中小企業基金有產業投資基金和風險投資基金兩種。產業投資基金是在二十世紀中期，最先出現在美國的一種特殊投資基金，旨在吸引對某種特定產業有興趣的投資者的資金，扶持某一產業的發展。風險投資基金的投資對象主要是那些不具備上市資格，無法通過發行股票、債券籌資，同時信用等級低又沒有可供抵押資產的小型企業和新興企業。風險投資基金極大地推動了美國高新技術產業金融投資公司和企業的發展，成為美國金融體系中極其重要的組成部分。日本也很重視創新企業的成長，1963年由政府、地方公共團體和民間企業共同出資，成立了中小企業投資育成公司，1996年成立了“風險基金”，給發行債券的風險企業提供資金支持，為風險資本提供擔保。此外，還有許多民間創業基金。為促進民間創業基金的發展，日本政府、日本開發銀行和民間組織共同出資成立了產業基礎健全基金，為創業基金向社會公開發行債券提供擔保，同時還向創業基金投資和貸款，極大地推動了風險企業的發展。同時，日本還成立了中小企業信用擔?；鸷椭行∑髽I互助基金，前者如信用擔保聯合會，為中小企業提供信貸擔保服務，后者如小企業“自有錢柜”，入會企業可隨時從中得到無息貸款，貸款額為入會費的10倍，無需任何抵押和擔保。

（2）為中小企業融資建立專門的信用擔保制度。信用保證制度是發達國家中小企業使用率最高且效果最佳的一種金融支持制度。美日中小企業融資的擔保體系比較健全。

在美國，形成了三套中小企業信用擔保體系。一是全國性中小企業信用擔保體系，由小企業管理局及其在各地的96個辦公室直接操作，一般采取選擇協作銀行以直接擔保和授信擔保方式進行，在全美共有7000多家商業銀行參加了這一擔保體系并作為協作銀行。小企業管理局為15.5萬美元以下的貸款提供90%的擔保，為15.5—75萬美元的貸款提供85%的擔保。通過小企業管理局的擔保，美國商業銀行對中小企業的貸款可從通常的3—5年的短期貸款加以延長，最長的可達25年。二是區域性專業擔保體系，由地方政府操作，由于各州情況不同而各有特色。三是社區性擔保體系，主要是幫助社區內的貧困人口通過創辦小企業實現脫貧。此外，美國為促進中小企業產品出口，還專門成立了出口融資擔保體系。美國進出口銀行開設了向中小企業提供信用及風險擔保的項目，2000年小企業管理局還推出了中小企業快速出口融資方案，融資限額為15萬美元，批準過程僅需36小時。

日本的信用擔保制度包括信用保證協會和信用保險公庫。前者由地方政府和地方公共團體出資組建，現有52個分支機構，主要為中小企業向金融機構融資提供擔保，擔保額一般占貸款總額的70%～80%。后者直接由政府出資組建，負責對信用保證協會的貸款擔保進行保險，以進一步分散風險。信用保證協會和保險公庫簽訂一攬子保險合同，只要在一定額度內，協會對某一企業的擔保便自動生效。美日完善的擔保體系為中小企業獲得更多發展資金提供了可能。

（3）建立健全為中小企業融資服務的法律法規。成熟的市場都需要有完善的法律體系予以保障。為了保證中小企業融資的有序進行，增強融資的效率，提高融資的效果，務必有相應的法律制度給予規范。美日都具有完善的支撐中小企業融資的配套法律、法規。

美國為了鼓勵自由的市場競爭，為中小企業創造公平的發展環境，1953年，美國國會通過了《小企業法》，隨后據此成立了小企業管理局，幫助中小企業獲得政府采購合同以及技術管理方面的支持；1958年，美國國會通過了《小企業投資法》，鼓勵建立向中小企業提供風險資金的投資公司；1964年，美國國會通過了《機會均等法》，向中小企業經營者以及準備創辦中小企業的個人提供資金援助。這些法案的實施確保了中小企業享有貸款的權力，為創辦中小企業提供了便利條件。1980年，美國國會通過了《小企業經濟政策法》，要求協調和改善與中小企業經濟利益有關的政府工作；1982年美國國會通過了《小企業技術創新開發法》，把發展中小企業特別是技術性中小企業作為發展區域經濟的重點，給予大力支持，并規定凡是研究與開發經費超過1億美元的，聯邦機構都要按法定比例用于資助中小企業的技術創新研究；為了使中小企業貸款獲得法律上的保障，1995年，美國國會通過了《小企業貸款法》。

日本是西方國家中中小企業立法最健全的國家，迄今制定了30多部中小企業專門法規。如1949年，日本通過了《國民金融公庫法》，根據該法設立了國民金融公庫，幫助中小企業進行小額貸款；1953年，日本通過了《中小企業金融公庫法》，根據該法設立了中小企業金融公庫，向中小企業提供長期低息貸款；1963年，日本通過了《中小企業基本法》，通過該法將原來的中小企業政策進一步系統化。在此基礎上日本又陸續制定和修訂了《中小企業投資扶持股份公司法》、《中小企業現代化資金扶持法》等法規，支持中小企業的經營管理現代化和資金籌措。1985年，日本通過了《中小企業技術開發促進臨時措施法》，鼓勵中小企業進行技術創新，對中小企業從事新技術開發研究給予融資、保險、稅收等方面的優惠。

2、美日中小企業融資的主要特點

美日在中小企業融資體系上有著許多相同點，但同時也具有各自的特色。美國由于金融市場非常發達，有著有利于融資競爭的良好金融環境。因此，在解決中小企業融資難問題時，美國強調以市場為主導，設立面向中小企業的投資公司，鼓勵中小企業到資本市場直接融資。如美國為了拓展中小企業直接融資渠道，除了證券交易主市場外，還開辟了面向中小型科技企業的、標準低于主板市場、上市條件更為寬松的“第二板塊”——NASDAQ市場和柜臺交易市場。政府的功能是以服務為主，如設立中小企業管理局，為符合條件的中小企業提供擔保促使銀行向中小企業提供貸款，對融資難但有發展前景的中小企業提供以低息貸款為主要形式的政府資助等。

日本則是典型的政府主導型國家，在中小企業的融資活動中政府也發揮著關鍵作用。一是政府出資成立專門為中小企業服務的金融機構。目前，日本有5家專門向中小企業提供貸款的政府系統金融機構，它們分別是國民金融公庫、中小企業金融公庫、商工組合中央公庫、環境衛生金融公庫以及沖繩振興開發金融公庫。前兩者主要是為中小企業解決生產過程中流動資金的短缺以及資本金的不足問題，后三者則是開展專項貸款。二是政府全資或部分出資成立為中小企業申請貸款提供保險和擔保的機構，主要包括1953年以信用保證協會為核心建立的信用完善制度，疏通了中小企業的資金融通渠道；1958年設立的中小企業信用保險公庫，確保中小企業能順利獲得貸款；1996年設立的“風險基金”，通過給發行債券的風險企業提供資金支持，為風險資本提供擔保。三是政府認購中小企業為充實自有資本而發行的股票和公司債券。

三、美日中小企業融資的啟示

從上述分析看，以法律規范為基礎，以專門的中小企業融資機構和相應的擔保機制為保障，直接融資與間接融資并舉，政府、民間團體與中小企業自身三者有機結合，是美日中小企業融資的主要做法。從這些成功做法中，我國可以得到以下啟示。

1、必須盡快建立與我國中小企業相適應融資體系

占企業絕大多數的中小企業需要相應的金融機構來提供服務，由于不同規模的金融機構為不同規模的企業提供融資服務的效率和成本不同，因此，我國有必要借鑒美日的成功經驗，積極發展符合我國國情、并能推動中小企業發展的融資體系。一是可組建政策性中小企業銀行，主要向需要扶持的中小企業提供免息、貼息、低息貸款，并向不能從一般金融機構獲得足夠貸款的中小企業提供融資。二是可組建商業性中小銀行，商業性中小銀行可由城鄉信用社、城市合作銀行和城市商業銀行改制、改組、改造而來，在法律上規定其主要向中小企業提供服務。三是在條件成熟的情況下，可大力發展中小企業資本市場，讓市場前景好、產品技術含量高、有發展潛力的成長性中小企業直接進入證券市場融資，允許經營狀況良好的中小企業特別是高新技術型中小企業面向社會發行融資債券，通過建立場外交易系統，提供投資股權變現和退出市場的機制，增加股權的流動性，促進中小企業債券和股票的均衡發展。四是參照美日的做法，可建立以政府投入為主，適當吸納部分民間資本，在不同時期確定不同扶持重點的中小企業發展基金，當前重點支持中小企業的創辦、技術創新、結構調整和風險經營等。五是可建立中小企業會員只需交納一定會費，便可申請到數倍于會費貸款的互助基金。六是可建立以社會資本為主、政府間接參與的中小企業風險投資基金，建立風險投資基金是目前有效支持高新技術產業最理想的融資機制。

2、完善中小企業信用擔保體系的各項配套機制

建立完善中小企業信用擔保體系，是緩解中小企業融資難的重要途徑。政府為中小企業提供信貸擔保，是美國中小企業融資體系的一大特色。美國為中小企業提供信貸擔保的機構是代表政府的小企業管理局和進出口銀行，它們提供的貸款擔保主要是為滿足小企業長期資金需求，如固定資產投資、補充流動資金、購買存貨和出口融資等，擔保條件比較優惠。在我國，中小企業信用擔保起步于1992年。1999年，根據國家經貿委《關于建立中小企業信用擔保體系試點的指導意見》的規定，中小企業擔保試點采用了“一體兩翼三層”的模式，初步建立了資金多元、風險分散、加強監管的信用擔保機制。“一體”指主體模式，強調“多元化資金、市場化操作、績優者扶持”；“兩翼”指商業性擔保和民間互助擔保作為必要的補充；“三層”指中央一級、省（市、區）一級、地市一級。信用擔保的操作層在地市、省和中央，只對下一級擔保機構提供再擔保業務。由于擔保風險高且涉及政府、企業、銀行等多方利益，政府必須加強指導。根據我國政府面對銀行和企業仍具有社會公共管理者和資本所有者雙重身份的實際情況，如由政府直接從事擔保業務，可能會出現國有銀行轉移貸款風險的行為。因此，中小企業信用擔保目前不宜由政府直接操作，而應由政府扶持下的擔保機構進行市場化運作。政府主要是引導社會資本向中小企業流動，引導商業擔保機構和企業互助擔保機構為中小企業提供擔保服務；繼續加大中央財政對中小企業信用擔保機構風險補償力度；繼續實施對中小企業信用擔保機構免征營業稅、風險準備金稅提取等政策；會同有關部門加強對中小企業信用擔保機構監管，引導中小企業信用擔保機構健全自律組織，加強風險防范；積極探索中央和地方再擔保機制和模式，努力在小企業貸款增加的前提下，增加擔保貸款比例。

3、努力為中小企業營造良好的融資環境

一是構建良好的法制環境。市場經濟是法制經濟，在中小企業的融資活動中，難免會遇到違約和失信等問題，但是在這過程當中如果法制健全，不僅能使違約和失信得到及時的處置，同時也能有效降低銀企交易費用和信息成本，促進銀企雙贏，縮小中小企業融資缺口。我國雖在2000年頒布了《關于鼓勵和促進中小企業發展的若干政策意見》，在2002年頒布了《中小企業促進法》，但保障機制仍不完善，應在此基礎上，逐步制定《中小企業融資法》、《中小企業信貸擔保法》和有關中小企業投資公司與投資基金的法律法規，引導中小企業投資方向，保障投資者利益，促進中小企業健康發展。二是把中小企業服務體系建設納入規劃，加強規劃指導。建立中小企業創業服務平臺和基地，為創業者營造創業環境。三是繼續加快工業化和信息化的融合，建立完善中小企業信息網絡，為中小企業提供政策、市場等方面的信息。四是繼續推進建立以信用信息記錄、征集、調查、評級為主要內容的中小企業信用制度建設，加快完善中小企業信用檔案和誠信指標體系。五是發揮行業協會和商會等中介組織的維權、自律和服務功能，積極開展企業管理咨詢等技術服務活動。六是要加快出口退稅進度改革，確保中小企業出口的正常結匯，幫助其開拓國際市場。

（注：本文是2009年國家大學生創新性實驗計劃項目《荊州市中小企業融資問題研究》的階段性成果之一，項目編號：091048929。）

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[2]趙尚梅、陳星主編：中小企業融資問題研究[M].水利水電出版社，2007．

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（責任編輯：張瓊芳）

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