蒙牛收購君樂寶 背后隱現中糧推手

【本刊輯】2010年11月22日，蒙牛和君樂寶于北京國際飯店召開了“與君共贏 蒙牛君樂寶戰略合作新聞發布會”，蒙牛乳業集團總裁楊文俊宣布，將投資4.692 億元持有君樂寶乳業51%股權，成為君樂寶最大股東。這是中糧成為蒙牛實際控股方后，蒙牛進行的第一次行業并購。

有業內人士認為，蒙牛雖然是這次收購的“操刀者”，但這起收購可能更多體現了其第一大股東中糧集團的戰略意圖。在中糧實現“全產業鏈”宏大目標的過程中，假手“他人”的收購案例或許會相繼浮出水面。而且，隨著國家對乳業監管與扶持政策的陸續出臺，中國乳業也將步入新一輪整合期。

“我們是好朋友，今年3月一起吃飯的時候聊天，發現雙方有很多對行業的共同看法，不謀而合想到了合作”，楊文俊用“實現競爭的最高層次”來形容蒙牛和君樂寶的合作。他告訴記者，2 家公司經歷了長達數月的討論和溝通，并聘請專業機構進行詳盡的評估。

楊文俊透露，根據框架協議，君樂寶股權價值最終評估為9.2 億元，蒙牛以4.692 億元收購其51%的股權，合作后的君樂寶經營層面維持不變，君樂寶也將作為獨立品牌運作。簽訂戰略協議后的君樂寶股東會和董事會的職權、議事方式和表決程序依照公司法規定，交易完成后，君樂寶董事會成員為7 人，其中蒙牛提名董事4 名，蒙牛委派首席質量官、財務負責人到君樂寶。君樂寶在奶源、產品質量、市場方面與蒙牛協同，在財務會計政策標準方面與蒙牛統一，原則上保持君樂寶現有經營團隊長期穩定經營。此次合作后，蒙牛集團旗下公司的酸奶市場份額將提升到30%以上，蒙牛和君樂寶2 個品牌也將結為統一戰線。

目前國內零售市場低溫產品市場容量已達130 億元左右，近3 年來復合增長率達18.2%，其中酸奶近3 年產銷量增長速度達20%以上，遠超過其它乳品類的增長率。在業內看來，未來幾年酸奶市場還將迅速擴容，因此酸奶市場成為乳品企業必爭之地。

對于蒙牛而言，與君樂寶的合作可能更多的是看中對其擁有的奶源基地進行協同整合。隨著乳業市場快速恢復，奶源的可控能力已經直接制約乳業企業的發展，此次蒙牛看中君樂寶，與君樂寶的優質奶源是分不開的。

自2009年4月，君樂寶先后2 次共斥資3395 萬元從三鹿手中回購16.97%的股權，發展迅速，目前擁有華北地區最大的酸奶生產基地，其系列酸奶市場占有率居全國第4位，僅次于蒙牛、伊利、光明。在河北市場，君樂寶液態奶市場占有率已位居第1。目前擁有生產廠（子公司）8家，其中河北（石家莊）4家、江蘇1家、黑龍江2 家、陜西1 家。

業內人士認為，這次并購將開啟奶業整合大幕。實際上，目前中國奶業競爭環境正在不斷惡化，一方面要在奶源緊張的情況下面臨原材料大幅上漲的壓力；另一方面，乳制品質量安全問題頻發導致奶業整體誠信受到公眾質疑；更為重要的是，奶業的粗放型發展導致惡性競爭。數據顯示，目前中國乳業共有近2000家企業，規模較大的僅200家，且30%都在虧損，其余1 800 家規模較小的企業絕大部分都在虧損，甚至停產。

隨著國家對乳業監管與扶持政策的陸續出臺，中國乳業將步入新一輪的整合時期。2009年，工信部與發改委制定了《乳制品工業產業政策》鼓勵國內乳品企業通過資產重組、兼并收購、強強聯合等方式，整合加工資源，提升產業水平。“十二五”規劃建議中進一步提出，中國乳業總體發展規模應該由粗放型向質量效益型轉變。一直以來，以奶業競爭為主的行業將發生一個變化，提高集中度將成為趨勢。目前奶業整體虧損的情況是大企業實施并購的絕好機會，而融資渠道的多元化也為乳業并購提供了條件。不僅蒙牛將會開始加速行業并購步伐，相信其它國內乳業巨頭都將紛紛效仿。