現代企業財務管理理念

趙樹群 張海霞

（1、中鐵集裝箱運輸有限責任公司哈爾濱分公司，黑龍江 哈爾濱 150001 2、哈爾濱市建設安全生產保證體系認證中心，黑龍江 哈爾濱 150000）

企業財務管理作為企業管理的一個重要領域，其面臨的內外環境日新月異，怎樣才能盡可能實現現代企業財務管理的目標?這是一個需要財務主管持續思考的課題。要有效實現現代企業財務管理目標應遵循五大理念:目標導向和聚焦管理的理念、與時俱進持續創新思維的理念、以人為本的理念、創造價值的理念、思辯而不盲從理論的理念。

1 目標導向和聚焦管理的理念

財務管理目標是財務管理工作的總方向，現代企業財務管理面臨的環境日新月異，財務管理的環境主要包括法律環境、金融市場環境和經濟環境。財務主管隨時都面對大量的靜態和動態信息，要敏銳地抓住與自身企業財務管理相關的信息，履行好企業財務管理決策、計劃和控制的職能，只有堅持目標導向的管理理念才能確保“做正確的事”，在“股東財富(即企業價值)最大化”目標的引導下，制定每個時期的具體目標。影響財務管理目標實現的因素有企業外部的法律環境、金融環境、經濟環境和企業內部的投資報酬率和風險，現代企業日常的財務管理就是要通過確定高效的投資項目、資本結構和科學合理的股利政策，盡可能提高投資、經營報酬率和控制、降低風險。

在管理中存在一個時常會被忽視的80/20定律：80%的利潤來自20%的業務；80%的時間用在了20%的日常事情上；80%的事情在20%的高效率的時間內被完成；80%的效率提升可以來自20%的環節改進。在現代企業財務管理中要時刻用80/20定律提醒自己，在管理中堅持聚焦管理的理念，用80%的精力去聚焦關注20%的關鍵因素。

2 與時俱進持續創新思維的理念

現代企業財務管理面臨的重大挑戰是全球信息化浪潮。請看一個真實的神奇財富案例:雅虎公司的領頭羊楊致遠27歲時，鄧小平南方講話好幾年后，他才想起“下海”辦公司，公司辦了才一年，資產已超過了1億美元。雅虎是由楊致遠和美籍青年戴維·費洛(DavidFilo)創辦于1995年3月5日，該公司位于美國加州硅谷，員工僅36人。雅虎公司的股票在美國全國證券自營商自動報價協會第一天交易時，開盤價立即從首次公開上市時每股13美元猛漲到每股24.50美元，盤中一度曾上漲到43美元，最后以33美元收盤，股票市場總值高達8.48億美元。當時，楊致遠和費洛各有500萬股雅虎股票，至少賬面上都各有了1.25億美元財富，使他們從窮學生一躍而成為億萬富翁，成為華爾街上的傳奇人物。

這個真實的案例在信息社會以前的時代是不可思議的，但在現在是活生生的現實。這說明現代企業財務管理的環境發生了質的變化，進入了信息經濟時代，在現代企業財務管理中堅持與時俱進持續創新理財思維非常重要。

信息經濟的本質是直接經濟，它是一場革命。這場革命將意味著價值觀念的大變動，接著就是上千萬億財富的大倒手。對身處全球信息化環境中的現代企業財務管理，如不堅持與時俱進持續創新的理念將無法理財并最終無財可理。

對每個具體公司而言，信息化將對理財和供銷體系帶來重大影響，組建和持續改進企業的管理信息系統，最終建成功能完善的電子商務平臺是每個企業重要的戰略任務，電子商務必將成為未來經營決勝的制高點，其立竿見影的作用將體現在大幅降低商品流通費用和消除市場信息的不對稱性。

3 以人為本的理念

在現代企業中，股東、經營者和債權人之間構成了企業最重要的財務關系，企業財務管理職能的實現得由人去完成，故在現代企業財務管理中堅持以人為本的理念非常重要。堅持以人為本的理念關鍵要客觀地把握資本市場中人的行為規律，有以下三方面：

第一，自利行為的規律：指人們在進行決策時按照自己的財務利益行事，在其他條件相同的條件下人們會選擇對自己經濟利益最大的行動。

第二，雙方交易的規律：指每一項交易都至少存在兩方，在一方根據自己的經濟利益決策時，另一方也會按照自己的經濟利益行動，并且對方和你一樣聰明、勤奮和富有創造力，因此你在決策時要正確預見對方的反應。

第三，信號傳遞的規律：指行動可以傳遞信息，并且比個人的聲明更有說明力。它是自利行為規律的延伸，要求做財務決策時不僅要考慮行動方案本身，還要考慮該項行動可能給人們傳達的信息。

4 創造價值的理念

企業財務管理要實現企業價值最大化的目標首先要考慮資本增值的問題。創造價值的理念是對增加企業財富基本規律的認識，有以下四個方面:

第一，有價值的創意規律：指新創意能獲得額外報酬。有價值的創意規律主要應用于直接投資項目，此外還可應用于經營和銷售活動。

第二，比較優勢規律：指專長能創造價值。比較優勢規律要求企業把主要精力放在自己的比較優勢上，而不是日常的運行上。在財務管理中要做到人盡其才、物盡其用和優勢互補。

第三，期權原則：是指在財務估價時要考慮期權的價值。廣義的期權不限于財務合約，任何不附帶義務的權利都屬于期權。有時一項資產附帶的期權比該資產本身更有價值。

第四，凈增效益規律：指財務決策建立在凈增效益的基礎上，一項決策的價值取決于它和替代方案相比所增加的凈收益。

5 思辯而不盲從理論的理念

在現代企業財務管理中，人們對財務交易的原則有了四方面的認識和總結：

第一，風險——報酬權衡原則：風險和報酬之間存在一個對等關系，投資人必須對報酬和風險作出權衡，為追求較高報酬而承擔較大風險，或者為減少風險而接受較低的報酬。所謂“對等關系”，是指高收益的投資機會必然伴隨巨大風險，風險小的投資機會必然只有較低的收益。

第二，投資分散化原則：不要把全部財富都投資于一個領域，而要分散投資。其理論依據是投資組合理論。投資分散化原則具有普遍意義，不僅限于證券投資，公司各項決策都應注意分散化原則。

第三，資本市場有效原則：在資本市場上頻繁交易的金融資產的市場價格反映了所有可能獲得的信息，而且面對新信息完全能迅速地做出調整。

第四，貨幣時間價值原則：指在進行財務計量時要考慮貨幣時間價值因素。“貨幣的時間價值”是指貨幣在經過一定時間的投資和再投資所增加的價值。

我們在做財務交易決策時通常是在以上四個理論原則的指導下進行的，但在實踐中發現風險——報酬權衡原則、資本市場有效原則有時在我國實踐中會出現階段性偏差。這提醒我們在現代企業財務管理實踐中不能盲目照搬理論，而應堅持思辨的理念，具體問題進行具體分析。正如美國“股神”巴菲特提出的巴菲特定律所說：在其他人都投了資的地方去投資，你是不會發財的。這提醒我們在現代企業財務管中要善于走自己的路，才可能走別人沒走過的路，不要迷信理論和經驗，特色不特，優勢無優。

通過以上的分析我們發現，其實管理的精髓是相通的，只不過在具體的專業管理領域被賦予了特定的重點和含義。

[1]（美）斯蒂芬.P.羅賓斯（第四版）[M].北京:中國人民大學出版社，1996.

[2]（美）道格拉斯.R.愛默瑞，約翰.D.芬尼特.公司財務管理（上、下）[M].北京:中國人民大學出版社，1999.