庫存下降需求回升,大連玉米或延續上行

李 奇

七月份以來，國內外玉米期貨價格在各自基本面利多的推動下齊上漲。6月底美國農業部季度報告中顯示美國玉米種植面積大幅低于市場預期，而當季庫存量也比此前市場平均預期減少近3億蒲式耳，在預示著美國玉米供應可能比兩年前玉米價格飆升時還要緊張。受此影響，CBOT玉米12月合約出現了連續的上漲行情，期價自344美分／蒲式耳低位強勢上行6個交易日累計漲幅達15.11％。

而國內玉米市場在前期利空漸漸散去的情況下，底部逐漸形成，市場信心開始有所恢復，在現貨玉米價格企穩反彈的帶動下，大連玉米主力1101合約也自1850元／噸一線穩步走高，9個交易日累計漲幅4.3％。

前期CBOT玉米期價因美國產區天氣條件良好而持續下跌，從而使得玉米進口成本隨之大幅走低。而目前CBOT玉米期價的走高必然會推動進口玉米成本的回升，為后期國內市場提供潛在的利多支撐影響。

從目前國內玉米的供應情況來看，截至本月14日廣東港口玉米庫存數量降至22.1萬噸，其中蛇口10萬噸，赤灣0.7萬噸，媽灣5萬噸，黃浦新港5萬噸，東莞麻涌1.4萬噸，庫存呈現繼續下降趨勢。目前港口內優質玉米價格呈現繼續走強態勢，港口內低水分優質玉米價格在2050－2070元／噸，較6月底漲幅約為50－70元／噸，受玉米庫存相對較低以及未來到貨量不大的影響，廣東港口玉米價格近期或仍將呈現堅挺態勢。

在臨儲玉米幾近消耗完畢之時，為維持市場的供應，6月11日以來，國家開始動用中央儲備玉米，但成交率卻基本穩定在60％上下。由于具有參與國儲拍賣資格的多為東北地區的飼料、養殖企業，而目前中央儲備玉米中大部分是2006、2007年的儲備玉米，這作為豬飼料并不適合，因此飼料企業入市競拍的動力不足。這也是在當前玉米供應緊張未能有效緩解的情況下，儲備玉米拍賣成交率卻不高的主要原因。據前段時間的市場傳聞稱，政府有關部門可能允許東北地區的玉米深加工企業參與國儲拍賣，同時取消當地飼料、養殖企業的參與資格。但就目前的情況來看，雖然這一傳聞仍未得到證實，但眼下東北一些深加工企業大幅下調收購價格且多數企業收購呈有價無市的局面，似乎也在預示著企業在等待政策的扶持。截至目前，山東壽光金玉米及新豐淀粉再度下調玉米收購價，掛牌價格分別在1.033元／斤和1.03元／斤。

在供應緊張沒有有效緩解的情況下，養殖利潤的回升，也加大了對玉米的需求量。6月30日，商務部等相關部門公開競價收儲今年第5批中央儲備凍豬肉，政府扶持生豬養殖業的意愿依然強烈。7月上旬期間，國內生豬市場表現出走強態勢，華中和華東地區繼續溫和跟漲，西南和華南地區也相繼出現補漲，大部分地區品種豬價格已經升至5.5元／斤以上。

目前豬糧比價在5.53：1，較5月底最低時的4.76：1上升了16％以上，豬糧比價不斷回升，養殖效益也隨之改善。雖然目前豬糧比平均水平仍低于6.0的平盈水平，不過在北方的吉林、遼寧、黑龍江以及華北的河北、山東和河南等地，由于毛豬價格達到6元／斤，且又屬于玉米產地，因此豬糧比價已經回升至6.0以上，這些地區生豬養殖盈利多則200元／頭以上，少則100元／頭，對于當地生豬養殖信心帶來較大提振。

隨著國內生豬價格的持續反彈，國內飼料玉米需求量有望在7月份以后逐漸轉好。飼料需求的回升有利于改變目前多數飼料養殖企業采購謹慎的局面，倘若后期廣東地區飼料需求能夠出現恢復，屆時企業將會開始陸續補充庫存。由于近期船運費已跌至60元／噸，按此計算，南北港口優質玉米的價格已恢復順價水平，貿易過程中可有一定利潤，如果南方飼料企業接受北方貿易商的發糧價格，這勢必會引發玉米價格的新一輪上漲。

從目前的情況來看，CBOT玉米期價觸底反彈推動進口玉米成本的明顯回升、廣東港口玉米庫存下降以及養殖效益的回暖，都給國內玉米市場帶來了一定的利好支撐，新糧上市前的階段性底部區間已經基本顯現，國內玉米市場或將延續振蕩上行之勢。不過由于國家調控政策依然存在且進口玉米成本相對國產玉米仍具有一定的優勢，因此短期玉米價格也不可過分看高。7月下旬將有一船美國進口玉米到港，屆時低廉的進口玉米對國內市場的影響也值得重點關注。