淺析我國零售業融資難的原因及對策

西南財經大學 常雪凌

在當前嚴峻的經濟形勢下，中國零售業也面臨利潤下滑的困境，而其長期存在的過度依賴短期負債的融資結構更是受到巨大挑戰，資金鏈斷裂的風險不斷累積。

1 零售業的概念

對于零售業，目前還沒有一個統一定義。但是目前，世界上主流的零售業定義有以下兩種：一種是來自美國商務部的定義：零售業是指把較少數量的商品銷售給普通公眾的經濟實體。零售業不改變商品的形式，它們的服務僅限于商品的銷售。按照這個定義，無店鋪零售商也算作零售業板塊的一部分。另一種定義在最近幾十年的營銷學文獻中出現的比較普遍，這個定義是從營銷學的角度進行的定義：零售業是處于從事由生產者到消費者的產品營銷活動的個人或公司，零售企業從批發商、中間商或事件制造商處購買或批發商品，然后直接銷售給消費者。

2 2009年零售業融資情況

表1 2009年中國零售業融資情況一覽

毫無疑問，零售業的融資對于自身的發展意義重大。2004年底我國零售業全面開放后，外資零售業加快了在中國的擴張步伐，內資零售業積極采取各種措施進行應對，中外資競爭空前加劇。目前，我國的零售業的發展處在一個相當困難的境地。

資金缺乏、資金鏈斷裂是我國零售業在與外資零售業競爭過程中遇到的關鍵問題。我國零售業的發展要打破現在的局面只有兩個選擇，第一是進行融資，第二是賣掉自己的企業。顯然，更多的零售企業們選擇了融資來增強自己的競爭力。隨著家潤多等區域零售企業的上市，湘鄂情、涪陵榨菜、俏江南、狗不理、真功夫等零售業紛紛加快了自己上市融資的步伐。

2009年我國很多零售業成功實現了融資，具體情況見下表。零售業在實現融資以后，不僅可以增強自身的競爭力，以便抵御外資零售巨頭的入侵，還可以用更多的資金開疆擴土。

3 零售業融資風險問題

零售企業上牽著大小供應商，下連著老百姓的日常生活，同時還解決了不少人的就業問題，其資金鏈一旦斷裂，后果不堪設想。目前我國零售業在融資問題主要表現在以下幾個方面：

3.1 過度依賴負債經營

中國零售企業之所以面臨嚴重的資金風險是因為它們的資金來源在相當大的程度上是依賴自己的負債，尤其是短期負債，例如：各類供應商的貨款、消費卡預收款。這樣的資金結構具有潛在的巨大的風險。根據統計，我國零售企業的“商戶應付款”和“供應商應付款”這兩類應付賬款平均占其總資金的25%。甚至，在一些專業店和超市中，這兩類應付賬款是其最大的現金來源。并且在一些具有國有企業背景的大超市和百貨商場中，向消費者發行消費儲值卡是它們獲取流動資金的主要手段之一。這種盈利模式給我國的零售業帶來了資金鏈斷裂風險。尤其是中小型的零售業，它們相對于大企業和上公司而言，業務規模更小，資金更加缺乏，面臨的資金壓力更大，使用這種“食利型”的盈利模式，它們面臨的資金鏈斷裂風險也就越大。

不僅如此，這種零售業盈利模式嚴重阻礙了我國零售業的出口轉內銷，是我國內外貿易無法實現真正對接的真正原因。所以要實現零售業的發展，降低零售業的資金風險，我們必須要變革負債經營模式。

3.2 融資渠道狹窄

我國零售企業缺少固定資產等可用于抵押的資產，很難有機會獲得銀行等金融機構提供的貸款；權益資金的來源極為有限，很難獲得長期債務的支持。這使得我國零售企業資金成本相對較高，籌集速度減慢，不能盡快地形成生產能力。這是我國零售企業融資面臨的主要問題。由于這個問題的存在我國零售企業習慣于依賴營運負債融資。同時，通過發行可轉債、融資票據等進行融資也是我國零售業進行融資的主要手段，這些融資手段雖然融資成本較低但同樣存在巨大的風險。

3.3 企業現金不足

不僅如此，我國大多零售業持有的現金連銀行的貸款償還都不夠，即使它們有足夠償還大多數銀行借款的現金，但這也還遠不能覆蓋以供應商賬款和消費卡預收款為主的全部流動負債。這也是潛在的風險表現形式。

3.4 金融危機加大風險

受到全球金融危機的影響，我國的零售企業收入從2008年下半年起增幅越來越小，零售企業的盈利能力也因為企業的大幅度促銷和規模效益下降而下降。同時金融危機對零售業的主要資金來源—— “零售產品供應商”的影響也很大，而且還導致消費儲值卡的發行放緩，這對于我國零售企業的打擊很大，增大了它們面臨的財務風險。

4 應對當前零售業融資風險的措施

4.1 政府方面—— 創造良好的融資環境

相關法律法規不健全、信息不對稱等造成了我國的零售企業融資的交易成本比較高，尤其是中小型的零售企業。這時我們應該發揮政府的公共服務作用。政府應努力為零售企業特別是中小企業，包括中小供應商，提供更好的融資環境，降低融資成本，包括債權融資和市場股權融資，使企業更好地專心經營。同時，為各業態和所有制形式的零售企業發展提供更加開放自由、機會均等的市場和政策環境。另外，完善信用擔保體系對于零售企業的融資有重要的意義。這個體系降低了信息搜集、處理成本，可以減少銀行房貸的風險，能夠緩解我國目前中小型零售業企業中融資難的問題。

4.2 零售企業方面

4.2.1 改革零供關系

改善零供關系對于加強零售企業抗衡外資零售商的能力意義重大。我國的零供關系已經到了一個必須變革的時代。面臨龐大的資金壓力和經營壓力，中國的零售商已經開始思考改善零供關系之道。物美也已經啟動改制，取消促銷員進場費；建立透明的零供管理庫；允許供應商監督貨品的銷售和庫存；以最快速度付給供應商貨款。國美在發展中逐漸形成商品經營差價和通道費用這兩種不同的商業模式，但實際上只有通過商品銷售差價的盈利模式才可能實現良性發展。山西美特好企業聯合當地區域的眾多零售商，以集體采購方式改革零供合作模式。

4.2.2 創新盈利模式

我國的零售業應該逐步放棄負債盈利模式，回歸到零售業自主經營為主、以商品周轉和銷售毛利為主的盈利模式上來。并且可以在此基礎上進一步創新零售業的經營模式。筆者認為，應該擴大零售企業的自營比重，形成“上游商品統一采購，下游銷售以我為主”的商業模式。并且，還應該積極培養自己的導購和商業渠道、建立起良好完整的社會信用體系。

4.2.3 向價值鏈的上游延伸

我國零售產品的生產廠商應該向整個價值鏈的上游延伸，從而保證控制零售商的成本，進而降低商品價格。這對于消費者來說，還有利于提高商品的質量。

[1]顧國建.零售業的經營方式須從保利型向價值型轉變[J].上海商業,2009,(11).

[2]周革新,黎裕華.金融危機下外資零售業在華發展的第三次擴張[J].對外經貿實務,2009,(12).

[3]洪瑛.金融危機對我國中小企業融資的影響及對策研究[J].財經界,2009,(12).

[4]王莉萍.淺談中小企業的融資難問題[J].財經界,2009,(12X).