現金流量表及其分析指標研究

王 強

一、現金流量表

現金流量表是財務報表的三個基本報告之一，是反映一家企業在一定時期現金流入和現金流出動態狀況的報表。其組成內容與資產負債表和損益表相一致。通過現金流量表，可以概括反映經營活動、投資活動和籌資活動對企業現金流入流出的影響，對于評價企業的實現利潤、財務狀況及財務管理，要比傳統的損益表提供更好的基礎。

現金流量表有助于評價企業支付能力、償還能力和周轉能力；有助于預測企業未來現金流量；有助于分析企業收益質量及影響現金凈流量的因素；并對以權責發生制為基礎的會計報表進行了必要的補充，增強會計信息的可比性。現金流量表彌補了資產負債信息量的不足，現金流量表中的內容尤其是采用間接法時即利用資產、負債、所有者權益的增減發生額或本期凈增加額填報的。這樣賬簿的資料得到充分的利用，現金變動原因的信息得到充分的揭示。另外，與企業有密切關系的部門與個人投資者、銀行、財稅、工商等不僅需要了解企業的資產、負債、所有者權益的結構情況與經營結果，更需要了解企業的償還支付能力，了解企業現金流入、流出及凈流量信息。

二、現金流量表的分析指標研究

1.獲利能力分析

獲取現金的能力是指經營現金凈流入與投入資源的比值，投入資源可以是銷售收入、總資產、凈營運資金、凈資產或普通股股數等。獲利分析的指標，包括銷售現金比率、全部資產現金回收率、資產現金流量回報率、資本金現金流量比率、每股經營現金凈流量、折舊攤銷影響系數、現金凈流量增長率、現金流人流出比率等。其中銷售現金比率=經營活動現金凈流量/銷售額，該比率反映每元銷售得到的凈現金，一個方面反映企業生產的產品的市場競爭力，另一方面反映企業管理者的經營管理水平。每股營業現金凈流量=經營活動現金凈流量/普通股股數，反映企業能夠不貸款分發股利的最大值，超過這個數值，企業就需要貸款來分發股利。全部資產現金回收率=營業現金凈流量/全部資產，該指標反映企業的資產能夠產生的經營現金，可以用來評價企業發展的內在潛力和獲取現金能力的強弱。

2.償債能力分析

分析企業的償債能力，首先應看企業當期取得的現金在滿足了生產經營活動的基本現金支出后，是否還足夠用于償還到期債務的本息。如果不能償還債務，必須向外舉債，說明企業經營陷入財務困境。因此，對企業投資者來說，通過對現金流量表進行分析，可測定企業的償債能力，有利于其做出決策。對債權人來講，償債能力的強弱是他們做出貸款決策的基本依據和決定性條件。而用現金流量和債務進行比較，可以較好地反映企業的償債能力。償債能力指標包括流動資產現金比率、全現金比率（也叫即付比率）、現金流量比率、部債務現金流量比率和現金流量利息保障倍數等等。其中到期債務本息償付比率=經營活動現金凈流量/（本期到期債務本金+現金利息支出），該指標旨在衡量本期內到期的債務本金以及相關利息可由經營活動產生的現金支付的程度。

3.盈利質量分析

盈利質量分析是指根據經營活動現金凈流量與凈利潤、資本支出等之間的關系，反映在企業保持現有經營水平的基礎下，創造未來盈利的能力分析。盈利質量分析指標包括盈利現金流入結構比率、現金比率、營業利潤實現比率、銷售收現比率、營運指數和現金流量偏離標準比率等等。其中盈利現金比率=經營活動現金凈流量/凈利潤，這個比率反映企業的凈利潤本期經營活動產生的現金凈流量之間的關系。在分析企業的盈利質量時，還應結合企業的折舊政策，分析其對經營現金凈流量的影響。

4.成長能力分析

成長能力分析主要是分析企業發展所需要的資本支出的資金是否能充分籌集。成長能力分析指標，包括經營或投資活動現金流量凈增長率、現金再投資比率、投資適當比率、現金投資成長率、現金流出結構比率及經營和融資與投資比率等。其中現金再投資比率=（經營活動現金凈流量-現金股利）/（固定資產總額+投資+其他資產+營運資金），這個指標可以反應企業成長的內在潛力，該指標可以反映企業可用于再投資在各項資產的現金。分析企業的成長的內在潛力時，一般需要結合其他情況來進行綜合考慮。

5.財務彈性分析

財務彈性分析是指企業適應經濟環境變化和利用投資機會的能力。這種能力體現在企業的支付現金和現金流量兩者間的比較。企業的現金流量比支付現金的需求大，這樣企業會有剩余的現金，能適應各種環境的變化，適應能力較強，抗風險能力較大。在財務彈性分析中，支付現金可以是承諾支付的現金或投資需求的現金等。財務彈性分析指標包括現金滿足投資比率、購貨付現比率、現金股利支付率、現金股利保障倍數、外部融資比率和自由現金流量增長率等。其中現金股利支付率=現金股利或分配的利潤/經營現金凈流量，該指標反映向投資者分配利潤與企業當期經營現金凈流量之間的關系，現金凈流量反映的股利支付率更能體現支付股利的現金來源及其可靠程度。現金股利保障倍數=每股營業現金凈流量/每股現金股利，該指標的比率越大，說明支付現金股利的能力越強；若該比率低于同行業平均水平，說明企業不景氣，可能沒有現金維持當前的股利水平，或者要靠借債才能維持。

三、使用現金流量表分析指標時應注意的問題

1.不要拘泥于以上有限的財務分析指標

全面了解企業在一定期間的現金流動狀況及其他信息，將本企業的現金流量表分析指標與同行業平均水平或標準比率，或本企業歷史水平進行比較分析，可以為財務決策提供真實可靠的財務信息，為企業管理者制定決策提供充分、有效的依據。在運用上述指標分析方法對現金流量表進行分析時，企業可以根據企業管理層的需要適當改編現金流量表。設計更具有說服力的指標，獲取其他更有意義的信息。

2.全面、完整、充分地掌握信息

企業在制定決策時，不僅要充分理解報表上的信息，還要重視企業重大會計事項的揭示以及注冊會計師對公司報表的評價報告，甚至還要考慮國家宏觀政策、國際國內政治氣候等方面的影響。不僅要分析現金流量表，還要將資產負債表、損益表等各種報表有機地結合起來，這樣才能全面而深刻地揭示企業的償債能力、盈利能力、管理業績和經營活動中存在的成績和問題。企業應將特定分析與全面評價相結合，并將全面分析和重點分析的結論相互照應，以保證分析結果的科學有效。

四、結語

綜上所述，通過現金流量表的分析指標，可以概括反映經營活動、投資活動和籌資活動對企業現金流入流出的影響，對于評價企業的實現利潤、財務狀況及財務管理有重要的意義。對現金流量表的分析指標進行研究，有利于充分發揮現金流量表的作用。