淺析非正規資金轉移體系

熱錢，又稱為游資，是一種追求高回報的國際金融市場短期投機性資金。目前，在人民幣升值的強烈預期下，大量熱錢洶涌而來，涌入中國的資本市場、樓市。雖然我國外匯管理部門通過各種措施加強了對熱錢出入境的監管，但熱錢依然無孔不入。通過虛假貿易、增資擴股等方式源源不斷的流入中國。而另外一種古老的資金融通渠道——非正規資金轉移體系，也大有卷土重來之勢。而它的特點——不易察覺、不易監控、來去自由的特點更為熱錢所青睞，也給金融監管帶來了巨大的挑戰。

一、定義、起源及存在形式

1.定義及稱謂

目前，關于非正規資金轉移體系(Informal Fund Trans-fer Systems，簡稱IFTS)的術語較多。包括，替代性匯款體系，地下銀行，種族銀行，非正規價值轉移體系，非正規銀行、非監管銀行、準銀行、替代銀行、平行銀行、雜鋪銀行。由于世界各國、各地區法律、文化、監管、運行機制等方面差異，世界銀行與國際貨幣基金組織將這些游離于正規金融體系之外的、從事資金轉移的機構統一稱為非正規資金轉移體系。

2.起源形式

怕薩斯教授在論文中列舉了一些非正規資金轉移體系的原始形式。包括：

(1)印度次大陸的起源形式——哈瓦拉(Hawala)、漢底(Hundi)

(2)中國的起源形式——飛錢(Flying money)、僑匯(Oversea remittance)、雜鋪(Chop shop) (3)泰國的起源形式——Phoe kuan----- (4)南美各國的起源形式 Stash house、Colombian blackmarket for pesos

(5)越南(生活在澳洲的移民)——Hui

二、存在原因及用途

1.存在原因

非正規資金轉移體系產生及存在的原因是多方面的，初本德在其學術專著《地下錢莊問題深度解析》一書中概括了幾方面的原因：一是出于文化、傳統等方面的原因；二是出于利益最大化的原因，相比正規銀行體系，非正規資金轉移體系有成本和效率上的優勢’三是金融領域反洗錢等監管體制限制了一些資金的出入境；四是資金轉移受限于本國金融體制和發展水平。

2.用途

非正規資金轉移體系用于金融活動中的方方面面。Mohammed El Qorchi教授將其用途分為合法用途和非法用途兩大類，并列舉了一些具體形式，包括：

(1)合法用途

①移民勞工向祖國匯款

②基于人道主義的、在緊急情況下對動亂國家或地區提供援助

③個人投資和花費

(2)非法用途

①出于規避本國資本和外匯管制的目的

②出于偷逃關稅、消費稅、所得稅的目的

④走私

④洗錢活動

⑤恐怖活動融資

三、運作機制

初本德對非正規資金轉移體系的運作方式進行了概括，該體系在運行機制上同銀行為代表的金融體系有許多相似之處，即都是進行不同國家之間的金融服務。但兩者的不同在于IFTS是通過發送支付指令完成資金的跨境轉移的，并沒有發生實物資金的移動。其獨特的運作方式和模式的特點可以概括為：以地緣、血緣關系為信用基礎開展匯兌業務，不存在同業市場，通過現金轉送、貿易活動和走私方式調劑資金全口，扎平頭寸，通過低廉的費率、對客戶的保密制度等優勢與正規金融機構競爭。 Mohammed El Qorchi教授對非正規資金轉移體系進行了詳盡而深入的研究，包括，差額頭寸的清償、數量規模測算。

1.差額頭寸的清償

(1)簡單的“對沖”清償。由于IFTS體系的匯兌業務頭寸相反，支付與匯款在不同國家獨立完成，經過長時間的多筆交易后，兩地賬戶的收入與支付自然進行平衡，“多頭寸”與“缺頭寸”的額度并不大，只需在約定時間進行少量的頭寸清償即可。

(2)復雜的頭寸清償。主要通過雙邊、多邊的資金結算，雙邊、多邊貿易，甚至是通過偽造貿易、走私、國際航線、國際投資及資本外逃等方式進行頭寸的清償。

(3)通過更高的中間人進行有效的債務安排。在非正規資金轉移體系的鏈條中，存在地位相對較高的“管理者”，由其充當類似于“中央銀行”的收入支付結算單位，負責在盈余和缺口方進行多方的差額結算，確保頭寸高效的清償。

2.規模測算

Mohammed El Qorchi教授認為，由于缺乏交易記錄和數據，存在非法的資金轉移方式等原因，要精確的鍘算該體系的規模很難，只能大致估算。具體有五個進行測算的努力方向，分別是：研究一國人民的文化傳統對于IFTS的影響；了解一國外出務工的人數這一能影響個人匯款的重要因素；關注那些正規金融機構無法進行快速、低成本轉移資金的情況下的資金轉移的規模；關注平行的非官方外匯交易市場；建立相應的模型，采用符合一定條件的數據對規模進行仿真測算。