小富婆 聰明套利

蘇鵬元 陳怡慈

她在投資出現虧損時，勇于停損轉換標的，因而有機會逆轉勝：她利用多元分散布局，為既有財富營造穩健增值的贏家局面。讓她們來分享小富婆的理財觀。

購物專家：轉虧為盈

才大筆加買基金，卻慘遇金融危機，如何讓基金重新回到正報酬?

臺灣購物專家陳玫伊就碰到這樣的情況，在金融危機爆發前聽從理財專員建議，將原有100多萬元(新臺幣，下同)的基金倉位，加碼至300多萬元，可是一場大浪襲來，資產嚴重縮水，整體基金倉位一度虧損過半，但在重新審視標的、汰弱留強，并擇優加碼后，到今年初，基金績效已由負轉正，報酬超過10％，她是怎么做到的?說起基金投資，玫伊已有10年資歷，起初她和一般人一樣，從定存、跟會開始，存了一小筆錢，之后通過在金融業工作的同學母親介紹，開始購買基金，曾通過單筆與定期定額投資印度基金，一年績效就超過30％。

嘗過輕松獲利的滋味后，玫伊開始買理財入門書做研究，如《猶太人商學院》等，逐步累積理財心得，更把投資經驗分享給全家族，扮演起家族投資長的角色。在經濟情勢一片大好下，玫伊手上最多一個月扣款十幾個基金。

不料在金融危機發生前，玫伊沒有感受到危機，加上理專積極提供新基金信息，就在雷曼兄弟集團倒閉前三四天，大筆加碼基金100多萬元，總計基金倉位約300多萬元，旋即慘遭雷擊，基金倉位嚴重虧損，有的甚至虧損超過70％。

為尋求抗跌翻漲契機，她重新審視每個基金，首先拿出基金對賬單，選出在金融危機前漲幅比較穩定的基金，再從中挑選經濟前景較佳的標的，例如中國大陸、拉丁美洲基金等，其他的基金則停掃，臺股基金也因為當時跌得很重，全部停止扣款。

與此同時，她加碼新興市場等較有前景的基金，當這些基金的獲利足以彌補臺股基金的虧損，就把賺賠打成一包，一并贖回，乘機了結賠錢的基金。

經過這樣的調整，直到今年初，整體績效獲利逾10％，至于績效好的基金則持續定期定額扣款，目前累積倉位還有100多萬元。

經過這次教訓，玫伊不再完全聽信理財專家的推薦，現在要投資以前，一定先閱讀報章雜志研究，再找身邊的內行人士討論。

除了基金投資，她目前也跨入不動產。除了向有經驗的同事詢問，玫伊還會去上房屋中介課程，甚至上網查詢房仲專家的電話，請專家提供意見。目前已有一戶自住的房子，另一戶與家人共同投資。

做足功課、積極理財，玫伊扭轉嚴重虧損，在金融危機中重新站起來。

陳怡芬：園丁理財法

“除非又來一次金融危機，不然我覺得買海外高息商品，比買基金或股票，讓我睡得香多了。”頂著臺大經濟系、加州柏克萊分校MBA學位，擁有近22年金融資歷的ING安智證券董事長陳恰芬說。

48歲的陳怡芬，為臺灣財富管理領域身價以“億元”計的富婆。她表示，能夠不愁吃穿，父母占了一大半功勞。陳父從大同集團旗下福華電子總經理退休，很會理財，不動產、黃金、股票、小龍債券等無所不涉，很早就懂得用女兒的名字買房節稅，因此，陳恰芬從小就是千萬富婆。

4年前，美聯儲連續17次升息，官方利率來到5.25％，美元一年期存款利率比新臺幣高出近3個百分點，讓她興起“活化房產”的念頭。

她以市價2200萬元的房子向銀行辦理房貸，貸出1500萬元，貸款期限30年、采浮動利率，寬限期5年，每月須還利息2萬元。之后，將這1500萬元房貸，全數換成45萬美元，然后買了2個利率較高的結構型商品及海外債券。

為確保利差不被匯損吃掉，她以新臺幣薪水支付每月2萬元的房貸利息；另方面，把連動債與海外債券的利息收入，再拿去投資短年期的外幣債券與海外ETF(指數股票型基金)，例如年息6.2％的4年期澳幣債券，以及德國與澳大利亞的ETF，并設定10％為停利點。

這樣的投資方式，等于自己沒出本金，以無本生意賺取利差逾5％收入，頗為誘人。嘗到甜頭后，又拿第二套房子去活化套利，前后合計借了3000多萬元。

不過，套利潛藏三大風險。陳恰芬特別提醒，套利是高風險的投資，前提是必須現金流量充足。信用風險部分，有發行機構是否會倒閉的風險；有關匯損的風險，當新臺幣匯率升值，利差馬上被吃掉3％，她因為可用新臺幣薪水支付房貸利息，才無匯損壓力；利率風險部分，新臺幣利率目前仍低于美元，她提醒，如果哪天新臺幣利率比美元高，屆時變成“賺的不夠還的”，這也是套利時必須注意的。

陳怡芬通過積極套利，替自身財富增值，相較下，她幫兩個女兒的理財，主要是基金投資，卻是“分散再分散”，她稱此為“園丁理財法”。

長年接觸共同基金，深諳過去績效不代表未來績效，“今天冠軍、明天亞軍，后天可能不及格”，加上平日工作忙碌，為讓生活過得優雅一點，決定效法園丁，金融危機后，一口氣替兩個女兒各撒了20顆種子，每檔基金每月扣5000元。

基于公平，20檔基金扣款標的一模一樣，每人每月合計扣10萬元，“停利(30％)不停損”投資，準備一路扣下去，希望當女兒40歲以后，能夠擁有百花齊放的基金花園。