華威科創(chuàng)羅文倩:職業(yè)教育投資要找行業(yè)整合者

內(nèi)地、臺(tái)灣、美國(guó)三地游戲規(guī)則大不同

記者：您從2005年開始關(guān)注教育投資，您還關(guān)注其他那些行業(yè)?

羅文倩：我們是蠻早開始投資教育行業(yè)的基金，投資的公司也比較多，但教育投資也只占到我們?nèi)客顿Y組合的三分之一不到。而且前幾年教育行業(yè)比較火，很多媒體訪問都會(huì)找到我談教育，所以會(huì)給大家一個(gè)印象，我們只做教育的投資。其實(shí)我們還涉及到了醫(yī)療行業(yè)、外包服務(wù)等行業(yè)，如在人力、動(dòng)畫、翻譯等的外包服務(wù)都在投資，我們還有投資一些傳統(tǒng)的TMT行業(yè)。跟Ic設(shè)計(jì)服務(wù)等。

像今早在董事會(huì)，就說我們?cè)?005年投資過半導(dǎo)體的設(shè)計(jì)公司，做Ic設(shè)計(jì)的服務(wù)外包，嚴(yán)格算起來也是外包行業(yè)。Ic半導(dǎo)體的設(shè)計(jì)公司，其為國(guó)內(nèi)包括大唐電信、華為、中興等客戶提供設(shè)計(jì)服務(wù)，算跨在半導(dǎo)體、外包之間。

在此也澄清一下，我們2009年不止投了天才寶貝這一家，而這是追加投資，我們做追加的也不止這一家，其實(shí)還有東方愛嬰第二輪融資，我們并沒有做公開備案，而投資的新案我們也沒有發(fā)布。

實(shí)際上，整個(gè)新案的投資額并沒有比以前少，新案的個(gè)數(shù)大概在5家，整體金額絕對(duì)超過3000萬美金。根據(jù)我們的內(nèi)部統(tǒng)計(jì)，過去這十年新案投資和退出都比較平均，2008年新案投資加上1日案增資整個(gè)金額和件數(shù)都和2007、2008年差不多。我們通常不做公開，有些時(shí)候是合伙人，被投資的公司做公開，如果被投資公司沒有主動(dòng)地話，我們也不會(huì)公開備案。

而在2007，2008年這樣的公司也特別多，但在2009年投資公司都沒有做。退出也是，金融危機(jī)中我們有2個(gè)案子退出，是在臺(tái)灣的市場(chǎng)，而日都是在TMT行業(yè)，退出倍數(shù)還比較高，去年是在4--6月份，而在那個(gè)時(shí)候其他市場(chǎng)都很少有退出。而去年下半年就是看創(chuàng)業(yè)板，而香港股市也是第三季之后才好轉(zhuǎn)了。

記者：您是一位在臺(tái)灣、北美、大陸地區(qū)都有著豐富投資經(jīng)驗(yàn)的投資人。能不能談?wù)勥@三個(gè)地區(qū)的企業(yè)。特別是TMT行業(yè)的他們本身在管理模式上有什么不同，或者說投資商在對(duì)他們的投資策略上有什么不同?

羅文倩：現(xiàn)在整個(gè)CID關(guān)注在大中華地區(qū)，包括臺(tái)灣、香港，還有投資一些美國(guó)的高科技企業(yè)，我們自己認(rèn)為在創(chuàng)業(yè)者的心態(tài)上有不同，美國(guó)硅谷很多高科技公司會(huì)把創(chuàng)業(yè)公司當(dāng)做一個(gè)商品，并沒有一定要把公司帶到上市，或者饕傳給下一代，發(fā)現(xiàn)新技術(shù)之后就會(huì)把技術(shù)商品化，改變這個(gè)游戲規(guī)則，如果靠并購(gòu)方式會(huì)盈利，那他們就會(huì)把公司賣掉。臺(tái)灣和國(guó)內(nèi)的企業(yè)家會(huì)把企業(yè)當(dāng)做小孩，帶有很多個(gè)人的印記，未來很多南方的很多企業(yè)家會(huì)扶持子女可以接班，這一點(diǎn)可能就是東西方文化上的不同。所以就企業(yè)的形式呈現(xiàn)而言，臺(tái)灣和內(nèi)地的上市公司很多是家族企業(yè)的模式。

記者：那在美國(guó)投早期就會(huì)比較多，而像國(guó)內(nèi)企業(yè)這種形態(tài)比較會(huì)接受中晚期投資?

羅文倩：基本上三地的選案標(biāo)準(zhǔn)也不同。在美國(guó)很多行業(yè)已經(jīng)商業(yè)化比較成熟。比如說教育行業(yè)，在美國(guó)的法制的管理松綁化發(fā)展很早，商業(yè)化運(yùn)作進(jìn)程要早很多，在美國(guó)市場(chǎng)里已經(jīng)出現(xiàn)了很多很大的上市教育公司。他們已經(jīng)經(jīng)過并購(gòu)和整合，如果在這樣的市場(chǎng)里去找機(jī)會(huì)，必須用特別大的資金去采取并購(gòu)等措施，投資特別大的集團(tuán)。

美國(guó)的VC看教育行業(yè)，是看非常獨(dú)特的技術(shù)能力或商業(yè)模式，從比較小的角度去撬動(dòng)整個(gè)游戲規(guī)則。美國(guó)教育行業(yè)新創(chuàng)的企業(yè)，從技術(shù)和特別商業(yè)模式的切入 。國(guó)內(nèi)的教育發(fā)展處于整個(gè)商業(yè)化的前端，連放松管制這一塊還是比較前端，國(guó)內(nèi)大部分偏重傳統(tǒng)模式，比如開學(xué)校、學(xué)習(xí)中心，其實(shí)不需要強(qiáng)調(diào)太多的創(chuàng)新商業(yè)模式和高科技的能力。

在國(guó)內(nèi)的教育業(yè)要成功，就是要把基本的教育模式做好，老師、教材、口碑等，再能夠復(fù)制上規(guī)模化，提供標(biāo)準(zhǔn)的服務(wù)，行業(yè)里還沒有絕對(duì)的領(lǐng)導(dǎo)者，雖然新東方在國(guó)內(nèi)算是比較成功的一家，但它的整個(gè)市值不足美國(guó)最大的教育集團(tuán)阿波羅市值的十分之一，整個(gè)營(yíng)收規(guī)模是其十倍以上。在美國(guó)還有好幾個(gè)像這樣的公司，而國(guó)內(nèi)市場(chǎng)比較前端，中國(guó)還是很有潛力的，對(duì)教育的投入重視遠(yuǎn)超美國(guó)，會(huì)把資源優(yōu)先放在教育資源上，在一樣的行業(yè)做選擇，標(biāo)準(zhǔn)完全不一樣，產(chǎn)業(yè)的時(shí)間點(diǎn)不一樣，半導(dǎo)體行業(yè)同樣也是。

我們?cè)谂_(tái)灣投資了很多跟平面顯示器有關(guān)的項(xiàng)目，背后是很強(qiáng)的制造能力做支持，而美國(guó)沒有成功的進(jìn)入平面顯示器市場(chǎng)，雖然有很多新技術(shù)會(huì)出現(xiàn)在硅谷，但到最后制造、生產(chǎn)和運(yùn)用都會(huì)回到亞洲，所以說這種抉擇的標(biāo)準(zhǔn)又會(huì)不同。

創(chuàng)業(yè)者最大的挑戰(zhàn)是“水泥”要做好

記者：現(xiàn)在一部分投資人都比較關(guān)注新科技加傳統(tǒng)行業(yè)加電子商務(wù)等模式。您怎么看?

羅文倩：很多vc比較關(guān)注傳統(tǒng)行業(yè)，就是大家所說鼠標(biāo)加水泥。1998年我在美國(guó)做投資，整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用還比較狹隘，但那個(gè)時(shí)候已經(jīng)在講“鼠標(biāo)加水泥”，但那時(shí)的鼠標(biāo)不是很成熟，沒有幾家成功的鼠標(biāo)加水泥的企業(yè)，而那時(shí)候也只是一個(gè)概念。中國(guó)正處于鼠標(biāo)加水泥模式容易獲得成功的階段。整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)的用戶數(shù)量、使用相關(guān)工具、網(wǎng)上商務(wù)應(yīng)用已經(jīng)到了一個(gè)成熟階段。

現(xiàn)在對(duì)創(chuàng)業(yè)者鼠標(biāo)加水泥最大的挑戰(zhàn)是水泥——傳統(tǒng)行業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)應(yīng)用，網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷比較容易操作，我們也談過淘寶阿上做得好的賣家，了解行業(yè)生態(tài)，但從長(zhǎng)期說變成市值幾億元美金的企業(yè)，讓別人覺得比較特別，但長(zhǎng)期的優(yōu)勢(shì)如何去建立比較。涉及到線下都需要落地，像做遠(yuǎn)程教育，在互聯(lián)網(wǎng)買鉆石，都需要實(shí)體的體驗(yàn)店，人雖然喜歡網(wǎng)絡(luò)提供的便利性，但還是希望公司的品牌和服務(wù)出現(xiàn)實(shí)體體驗(yàn)。中國(guó)非常大，技術(shù)條件、文化有著相當(dāng)?shù)牟町悾鯓尤プ鲇行Ч芾恚热缛珖?guó)幾十家門店對(duì)管理提出的挑戰(zhàn)，能夠克服的創(chuàng)業(yè)者才能把水泥加鼠標(biāo)這個(gè)商業(yè)模式做好。

記者：您在這方面有遇到過比較成功的案例嗎?

羅文倩：在過去看到我們合作的公司，會(huì)比較優(yōu)先選擇在水泥方面做的好的公司。在教育投資方面，通過直營(yíng)和加盟的方式開學(xué)習(xí)中心，或者像有一家做人力外包服務(wù)，在全國(guó)有上百家的分店，開展有品質(zhì)的服務(wù)。

在投資后，我們有看到公司的核心管理階層把這些東西落實(shí)，放到各個(gè)地區(qū)去做到，總部在回饋上有效率，足夠的資源去配置，如大區(qū)經(jīng)理如何選拔。有了實(shí)體網(wǎng)絡(luò)后，尤其在現(xiàn)在的商業(yè)模式，互聯(lián)網(wǎng)在內(nèi)外溝通上成本最低效率最高，以水泥起家的公司一定會(huì)加入互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用，從實(shí)體水泥為主，到了一定規(guī)模為了更高效益，都把互聯(lián)網(wǎng)的相結(jié)合；慢慢的很多公司是純互聯(lián)網(wǎng)公司，都開始落地做實(shí)體，如發(fā)貨倉(cāng)庫的建立，配送系統(tǒng)，體驗(yàn)門店等等，他們嘗試的過程都會(huì)從互聯(lián)網(wǎng)切入。

上中下游產(chǎn)業(yè)鏈投資法

記者：教育行業(yè)的大方向一直被看好，但很多投資人對(duì)教育投資的心態(tài)還是很糾結(jié)的，一般不會(huì)輕易下手，作為關(guān)注這個(gè)領(lǐng)域很久的投資人，投資人的顧慮有哪些呢?

羅文倩：其實(shí)我們每年統(tǒng)計(jì)五六百個(gè)案子是有面對(duì)面商談過的，我們公司有九個(gè)合作人，我在北京上海的團(tuán)隊(duì)一共7個(gè)人，一年投得最多就4個(gè)案子，都是看得多投的少。其實(shí)這個(gè)顧慮不光只針對(duì)某個(gè)行業(yè)，這個(gè)顧慮是放之四海而皆準(zhǔn)的。比如說創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的，對(duì)商業(yè)模式能否規(guī)模化的擔(dān)心，會(huì)發(fā)生在很多不同的行業(yè)。

CID的投資一直希望對(duì)個(gè)別行業(yè)走得比較深，我們會(huì)根據(jù)第一、二個(gè)投資看出行業(yè)有比較好的潛力，會(huì)繼續(xù)一直在這個(gè)行業(yè)，做產(chǎn)業(yè)鏈的投資，在上中下游，透過一連串的合作，透過做投資調(diào)查，對(duì)這個(gè)行業(yè)特性會(huì)更加了解，看相關(guān)的案子會(huì)更容易判斷合不合適投資。國(guó)內(nèi)的VC，不管個(gè)人的投資人背后有多深行業(yè)背景，但一定不會(huì)是全才。雖然經(jīng)驗(yàn)的管理理念是通則，但放人到每個(gè)行業(yè)又很不一樣，就像醫(yī)療保健行業(yè)，游戲規(guī)則又很不一樣。

記者：醫(yī)療保健也是您所關(guān)注的三個(gè)領(lǐng)域之一，目前在這方面的投資情況如何?

羅文倩：醫(yī)療保健領(lǐng)域我們看了蠻久，在2008年投了第一家，那之前我們花了3年時(shí)間去累計(jì)行業(yè)知識(shí)，曾經(jīng)談過的不下100家。我們投的這家公司，第一個(gè)是團(tuán)隊(duì)比較能溝通，而且找到比較好的合作投資人，有行業(yè)專業(yè)知識(shí)，這在未來量產(chǎn)方面可以幫忙，而且針對(duì)的市場(chǎng)規(guī)模很大。CID今年已經(jīng)11年了，過去也積累了各種經(jīng)驗(yàn)，我們的伙伴也都是十幾年投資經(jīng)驗(yàn)的，在跟人合作方面，投資的公司能不能成功，投資人的貢獻(xiàn)只有一部分，主要看創(chuàng)業(yè)者的企圖心和能力，我們與創(chuàng)業(yè)者之間是伙伴關(guān)系。

如果一直走順風(fēng)路那就沒有問題，但如果碰到金融危機(jī)，公司的方向和步調(diào)需要調(diào)整，政策和法規(guī)發(fā)生了很大變化，如果投資人跟創(chuàng)業(yè)者溝通效果很差，那樣就會(huì)有內(nèi)耗，會(huì)把公司的資源浪費(fèi)，但再小心也會(huì)有意外發(fā)生。

職業(yè)培訓(xùn)投資：要找行業(yè)的整合者

記者：教育行業(yè)里面有很多細(xì)分市場(chǎng)，尤以語言、嬰幼、遠(yuǎn)程教育和職業(yè)培訓(xùn)等比較受關(guān)注，您如何通過資本手段來打通產(chǎn)業(yè)鏈?

羅文倩：現(xiàn)在已經(jīng)形成了這樣一條產(chǎn)業(yè)鏈：從0--3歲的早教，幼稚園高端幼兒潛在培訓(xùn)，國(guó)小到初中的課后輔導(dǎo)，初高中的升學(xué)考試輔導(dǎo)，還有高升本的考試教育，一直到大專生的職業(yè)培訓(xùn)。按照學(xué)生的年齡，已經(jīng)有了一個(gè)比較完整的覆蓋。在職業(yè)培育我們認(rèn)為還有再挖掘的機(jī)會(huì)，目前投資的項(xiàng)目在這塊主要是針對(duì)大專生的職業(yè)教育，國(guó)內(nèi)有很多針對(duì)成人和在職的。而語言培訓(xùn)我們一直不確定，這個(gè)市場(chǎng)一直比較成熟，可能沒有太多新的機(jī)會(huì)。相對(duì)于職業(yè)培訓(xùn)這邊我們會(huì)多花些時(shí)間。

記者：語言培訓(xùn)市場(chǎng)已經(jīng)異常火熱，但在前段時(shí)間，凱恩英語、瑞來英語和廣州靈格風(fēng)都出現(xiàn)人去樓空或者倒閉的現(xiàn)象，從投資人的角度您怎么看?

羅文倩：這種現(xiàn)象難免會(huì)存在，因?yàn)檎Z言培訓(xùn)是個(gè)成熟的市場(chǎng)了，現(xiàn)在有很多的競(jìng)爭(zhēng)者。嚴(yán)格來說新東方不算，因?yàn)樗饕槍?duì)留學(xué)考試，而現(xiàn)在市場(chǎng)上有英孚、新干線、華爾街等等，這些都是資金相對(duì)比較充裕，品牌比較大的機(jī)構(gòu)，所以小的公司更難存活了，像英孚的廣告強(qiáng)度是非常大。

記者：那是不是說語言培訓(xùn)行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)了泡沫?

羅文倩：泡沫是說太多不應(yīng)該存活的公司都拿到錢。所以語言培育不是有泡沫，這是一個(gè)有高度競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)，如果沒有特別的優(yōu)勢(shì)和特殊的商業(yè)模式，就不太容易去競(jìng)爭(zhēng)。這些單純就是退出市場(chǎng)，這個(gè)行業(yè)在做整合淘汰的階段，就是大吃小，會(huì)有并購(gòu)發(fā)生，行業(yè)整合之后，會(huì)有幾家大的公司存在，而在比較特別的區(qū)域有小語種，特殊學(xué)校的存在，就不會(huì)有像上百種不同的機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)的局面。

記者：這種情況會(huì)不會(huì)出現(xiàn)在其他細(xì)分行業(yè)里呢，比如職業(yè)培訓(xùn)?

羅文倩：職業(yè)培訓(xùn)中除了北大青鳥是比較知名的品牌，別的品牌都是非常小的市場(chǎng)，分工都還沒有太精細(xì)。很多學(xué)校都是很基本的培訓(xùn)項(xiàng)目，一攬子全包。針對(duì)工作技能的話是司機(jī)、廚師等的培訓(xùn)，目前追求量，這就是在行業(yè)的初期的特征，競(jìng)爭(zhēng)不是很激烈。學(xué)生去付錢接受服務(wù)，會(huì)變得非常挑剔，哪一個(gè)品牌能提供很高的服務(wù)。到那時(shí)候分工的細(xì)化會(huì)出現(xiàn)，會(huì)有一家在這個(gè)領(lǐng)域做得特別好的企業(yè)出現(xiàn)。但這些產(chǎn)業(yè)分工還沒有出現(xiàn)，所以才會(huì)說有機(jī)會(huì)，也沒有把握好的，今天如果沒有合適的創(chuàng)業(yè)者出現(xiàn)。那這個(gè)行業(yè)就會(huì)一直雜亂、區(qū)域化，沒有很大的品牌，地域性的品牌各自為政。沒有很大很強(qiáng)的團(tuán)隊(duì)去做這個(gè)產(chǎn)業(yè)的整合者。如果有行業(yè)的整合者出現(xiàn)的話。我們會(huì)比較有興趣，因?yàn)榛鸬幕貓?bào)要求比較高，所以團(tuán)隊(duì)和企業(yè)一定要有一定的規(guī)模。

女性投資人并沒有特權(quán)

記者：之前您一直在做教育投資。其實(shí)一直是在賺家長(zhǎng)的錢。聽說您最近也把投資興趣放在了如何賺女人錢上，您在這方面是已經(jīng)有投資項(xiàng)目了嗎?

羅文倩：那個(gè)是開玩笑，這也不是一個(gè)新的說法，只是一直在保持關(guān)注。現(xiàn)在的女孩子的經(jīng)濟(jì)消費(fèi)能力很強(qiáng)，前段時(shí)間有個(gè)統(tǒng)計(jì)，現(xiàn)在國(guó)內(nèi)家庭連買車的決定女主人都占了很重要的位置，女性的意見變得很重要了，而女性也成為家庭收入的貢獻(xiàn)者。女性在消費(fèi)上面的決定權(quán)提升了，對(duì)商業(yè)的暗示是如何去取悅女性消費(fèi)者。而在整個(gè)商業(yè)社會(huì)中，有很多服務(wù)是針對(duì)女性的，我們一直對(duì)這個(gè)領(lǐng)域很重視。就像針對(duì)小孩的服務(wù)和需求，在中國(guó)一胎化的政策下是免不了的。

記者：據(jù)我們了解到，華威與其他VC不同的是你們的投資團(tuán)隊(duì)主要是自己來培養(yǎng)，為什么不像其他VC一樣吸收了解不同行業(yè)的人來組建團(tuán)隊(duì)呢?

羅文倩：我們只是自有培養(yǎng)的員工所占的比例比較多，同樣也有產(chǎn)業(yè)里資深的同仁加入CID。投資也講求長(zhǎng)期的形態(tài)，國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，十年或者十年以上是很大的一個(gè)機(jī)會(huì)，投資公司在培養(yǎng)人才也是，不要等到有需求才行動(dòng)。要一邊看外面的機(jī)會(huì)，一邊在自己培育自己的人才，保持人才供應(yīng)鏈的完整。CID大概有六七成是自己培養(yǎng)的員工。我們跟上海交大有合作，很多年輕的同仁都來自上海交大的研究所。從分析師開始培養(yǎng)，從實(shí)習(xí)生開始，然后擇優(yōu)選取。然而在臺(tái)灣的團(tuán)隊(duì)，都是有行業(yè)的經(jīng)驗(yàn)才加入CID。這樣的做法可以把CID的文化在國(guó)內(nèi)建立起來，這樣便于團(tuán)隊(duì)內(nèi)部的溝通，價(jià)值觀判斷比較一致。

記者：投資圈里的女性投資人數(shù)量比重非常小，更有人用貪婪和冷血來描述投資人。請(qǐng)問作為女性投資人在這個(gè)圈子會(huì)享受到特殊的優(yōu)待嗎?如何發(fā)揮女性的優(yōu)勢(shì)?

羅文倩：我個(gè)人認(rèn)為并不覺得性別上有差異，我自己覺得工作這么多年身為女性也有什么特別的不方便或有特權(quán)，也并沒有因?yàn)槭桥詠G掉案子，或者容易拿到案子。我自己覺得溝通是做好事情的原因之一，而這是關(guān)乎個(gè)人特質(zhì)。人今天一旦做到一定的位置上，性別的差異也就不大了。坐在CEO的位置上，女性的認(rèn)知其實(shí)跟性別沒有關(guān)系。放到在這個(gè)行業(yè)來說，只有在男女比例上相當(dāng)?shù)臅r(shí)候，這種差異上的認(rèn)知也就沒有了，主要是現(xiàn)在女性人數(shù)偏少，所以在國(guó)內(nèi)不論是女高管和女性創(chuàng)業(yè)者十年內(nèi)應(yīng)該可以解決這個(gè)認(rèn)知的差異問題。

記者：那對(duì)于女性創(chuàng)業(yè)者您有什么好的建議嗎?

羅文倩：其實(shí)反而是我從女性創(chuàng)業(yè)者身上學(xué)到很多，而且在教育行業(yè)，女性創(chuàng)業(yè)者比較多，湊巧我投資的幾家企業(yè)都是女性，這當(dāng)然不是故意的。在國(guó)內(nèi)，女性創(chuàng)業(yè)者更加不容易，對(duì)創(chuàng)業(yè)家來說，已經(jīng)從大到小自己處理，員工的背景、人員管理都很難掌控，還有家庭方面的壓力，我透過男性的創(chuàng)業(yè)者看到，他可以全身心的投入工作，而女性創(chuàng)業(yè)者，要不是夫妻一起創(chuàng)業(yè)，要不是就是雙方都會(huì)有工作，還有小孩的成長(zhǎng)教育問題等等，這樣女性創(chuàng)業(yè)者必須要兼顧到家庭的、事業(yè)雙方面的壓力。

記者：投資人總是有看不完的項(xiàng)目，平時(shí)如何安排家庭、工作、休閑的時(shí)間?壓力大的時(shí)候怎么辦?

羅文倩：我先談?wù)勗趺纯磯毫Φ膯栴}。壓力其實(shí)是心態(tài)問題，重點(diǎn)在于要有一個(gè)比較好的心態(tài)，去面對(duì)挑戰(zhàn)，想辦法去解決困難。大部份時(shí)候壓力的來源是，主觀上要求事情一定要這樣發(fā)生比較好，非這樣子不可。如果了解“福禍相倚”的本質(zhì)的話，也就沒有什么事情一定是非這樣不可的，也就不會(huì)在心里給自己預(yù)設(shè)很多的壓力。而且在壓力高的情況下，也無法作很好的判斷，反而造成日后更大壓力的來源。我是比較靜態(tài)的人，不在工作的時(shí)間，大部分時(shí)間都喜歡看書，有時(shí)看看電影，而且我看得書很雜，佛學(xué)、道教、哲學(xué)、經(jīng)管等等。2009年：冰火兩重天

記者：請(qǐng)你概述一下您心中2009年整個(gè)投資市場(chǎng)的情況?

羅文倩：我自己覺得2009年用一個(gè)詞形容就是冰火兩重天，去年最重要的就是創(chuàng)業(yè)板和人民幣基金，創(chuàng)業(yè)板的出臺(tái)對(duì)創(chuàng)業(yè)和私募有很大的促進(jìn)效果，國(guó)內(nèi)的退出渠道放寬了，對(duì)我們這樣的美元基金造成壓力。我們一直再探討考慮做境外上市，有些企業(yè)在考慮轉(zhuǎn)回到在國(guó)內(nèi)上市，當(dāng)?shù)卣惨笤趪?guó)內(nèi)上市。而如果國(guó)內(nèi)上市管道不通，要做大的平臺(tái)只能選擇去國(guó)外，一旦國(guó)內(nèi)選擇出現(xiàn)，看公司的優(yōu)缺點(diǎn)、強(qiáng)弱勢(shì)在哪一個(gè)市場(chǎng)比較合適去上市，對(duì)國(guó)內(nèi)公司的發(fā)展以應(yīng)對(duì)變化。

記者：您投資的睿稚集團(tuán)計(jì)劃是在納斯達(dá)克上市，那上市會(huì)轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)市場(chǎng)嗎?

羅文倩：目前天才寶貝的結(jié)構(gòu)還是在境外上市，教育的行業(yè)還是適合在國(guó)外行業(yè)，因?yàn)檫@畢竟是限制行業(yè)，在國(guó)內(nèi)上市比較，在境外上市比較好操作，這樣限制會(huì)比較小。

記者：人民幣基金在去年是一個(gè)熱點(diǎn)，近期凱雷也在中國(guó)落地第一家人民幣基金，CID在這方面有進(jìn)一步的操作嗎?

羅文倩：我們跟上海浦東有合作一個(gè)人民幣基金，去年年初拿到商務(wù)部的許可，我們可以用人民幣基金進(jìn)行投資。這跟凱雷一樣，但外資投資人還是叫假人民幣基金，外資投到國(guó)內(nèi)還是需要合資的形式。雖然用人民幣投資。可是還是外資身份，那么在國(guó)內(nèi)還是有限制，公司還是需要通過改組，做中外合資，這跟國(guó)內(nèi)的純?nèi)嗣駧呕鹩植灰粯印Ｋ麄儾恍枰腺Y這個(gè)步驟，資金上面會(huì)少一點(diǎn)限制，如果創(chuàng)業(yè)公司決定用人民幣人股，我們也有資源可以做人民幣基金的投資。

記者：那未來人民幣基金和美元基金的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)呈現(xiàn)出什么情況昵?

羅文倩：在過去人民幣基金沒有那么活躍的時(shí)候，外資之間競(jìng)爭(zhēng)同樣很激烈，現(xiàn)在人民幣基金加進(jìn)來，我們之前在臺(tái)灣、美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)來看，資金永遠(yuǎn)在追逐好的團(tuán)隊(duì)和項(xiàng)目，不管外在環(huán)境的改變。我們永遠(yuǎn)問自己的問題是，有沒有辦法去從不同的管道培育出好的計(jì)劃和團(tuán)隊(duì)，這樣把競(jìng)爭(zhēng)降低到最低。在臺(tái)灣，我們自己確認(rèn)投資機(jī)會(huì)，然后找團(tuán)隊(duì)合作，這樣就避免產(chǎn)生競(jìng)爭(zhēng)，自己找到的合作機(jī)會(huì)，這種模式在未來會(huì)在國(guó)內(nèi)有一定比例。比如說，我們很熟的行業(yè)，我們會(huì)把公司組合起來，找到能干的團(tuán)隊(duì)來做。像已經(jīng)做得不錯(cuò)的團(tuán)隊(duì)和企業(yè)，我們還是會(huì)努力爭(zhēng)取。在這個(gè)過程中。要清楚自己能提供附加值的地方，讓創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)了解知道CID能幫什么忙。

記者：請(qǐng)您講講在2009年最得意的事或者最遺憾的事?

羅文倩：每年都希望能多投一些案子，有一些案子沒有拿到，當(dāng)然因?yàn)楦?jìng)爭(zhēng)的關(guān)系，所以每年都會(huì)有一些遺珠。看著很多企業(yè)的起起伏伏，創(chuàng)業(yè)板出來了，增加了國(guó)內(nèi)企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展資金來源，壞處是高得有點(diǎn)夸張的本益比，而創(chuàng)業(yè)者會(huì)變得比較浮躁，上市公司數(shù)最增加過多后，市場(chǎng)會(huì)回歸理性。好處就是由比較多符合條件的項(xiàng)目公司，符合創(chuàng)業(yè)板的條件，那就會(huì)比較開心。我們有一些公司現(xiàn)在就多了一個(gè)選擇，因?yàn)楸緛砭褪浅蛑行“濉?/p>

對(duì)于個(gè)人來說，感恩的地方比較多。在行業(yè)市場(chǎng)有大變化的時(shí)候，才有機(jī)會(huì)看清楚一些事情，如果沒有經(jīng)過高壓狀態(tài)，不會(huì)去找這個(gè)課題對(duì)你的答案。經(jīng)過這種考驗(yàn)才容易知道事情如何解決，而遺憾永遠(yuǎn)都是時(shí)間永遠(yuǎn)不夠，每件事可以做的更好等等。