印度經濟：光環背后拖陰影

■/蔡恩澤

印度經濟：光環背后拖陰影

■/蔡恩澤

作為“金磚四國”之一的印度，在此次金融危機中表現不俗，GDP在2008-2009財年（截至2009年3月31日）里增長了6.7%，雖低于危機前連續三年增長9%的增速，仍可圈可點，和中國經濟一樣有力地拉動了亞洲乃至世界經濟的增長。然而，繁榮與蕭條總是如影隨行，光環背后往往拖著沉重的陰影。

一、經濟增長勢頭強勁

目前，印度工業生產尤其是制造業已呈強勁增長勢頭，出口也扭轉了自去年11月起連續14個月下滑的態勢。印度官方預測，本財年經濟增長率將在7.2%至7.5%之間，高于前一財年的6.7%，第四季度有可能達到9%。

這些閃光的業績讓印度高官有了自吹自擂的本錢，從總理到部長，展望印度經濟一片歡呼。總理辛格在與美國總統奧巴馬會談時表示，沒有保護主義的條件下，印度經濟增長率可達到9%~10%。財政部長慕克吉預計印度在不久的將來將實現兩位數的增長。而財政首席經濟顧問巴蘇更是大膽想象，印度經濟增速最快可在2014年超過中國，成為世界增長最快的經濟體。

而英國權威經濟情報機構經濟學人信息社（EIU）也為印度經濟捧場，預言未來5年，印度經濟增長率平均將達8%，并將在2018年趕超中國成為全球增長最快的經濟體。今年3月18日，國際知名評級機構標準普爾發布報告，將印度的展望評級從“負面”上調為“穩定”，以反映印度政府財政狀況開始改善和經濟繼續保持強有力的增長。

平心而論，龐大的人口規模、穩定的民主制度和經濟改革激發出的創業熱情有望給印度經濟騰飛提供充足動力和保障。

雖然印度2/3的人口仍直接或間接靠農業維生，近年來服務業卻增長迅速。印度憑借IT科技及大量受過教育并懂得英語的青年，發展成為全球企業將客戶服務和技術支持等“后勤工序”外包的中心，成為軟件及金融技術人員的輸出國。其他行業如制造業、生物科技、電信、造船、航空和旅游的發展潛力也十分巨大。

二、雙赤字埋下定時炸彈

印度經濟在迅速擴張的同時也潛藏著巨大泡沫，其財政和貿易雙赤字不啻于一顆定時炸彈，經濟奇跡的光芒正在褪色。

2009年財年，印度財政赤字占國內生產總值6.9%，截至2010年3月31日印度中央和地方政府債務總額將占國內生產總值的80%，利息支出將占政府收入的27%。貿易逆差為889億美元，在全球經濟體中逆差額最高，其中對中國的貿易逆差就達200億美元。

其實，印度2002年至2008年的繁榮發展是得益于美聯儲寬松的貨幣政策和國際上大量的流動性，與印度政府的新舉措幾乎沒有多少關系。印度政府利用經濟高速發展階段累積了高額的赤字，并通過向窮人進行大量的轉移支付而實現了國富民享，就像一個守株待兔的農夫舉債買啤酒喝一樣，雖然喝得紅光滿面，內心卻是空虛的。

創紀錄的政府負債水平迫使印度儲備銀行繼續保持異常寬松的貨幣政策，銀行成了企業的提款機，否則就會有扼殺私人信貸的風險。貨幣大量流入市場，又使通脹泛濫，印度通脹在僅僅一年間便達到了9%的水平。

如今美國經濟增長仍然遲緩，歐元區還在受金融危機折磨。失去了這些世界增長引擎，印度本身又沒有實質性的經濟改革措施，將很難再現上一個十年的出色表現。

而鑒于國大黨政府既要求高速增長又要求為赤字提供廉價的資金保障，印度貨幣當局幾乎沒有可操作的空間。

三、諸多因素制約發展

印度經濟高速發展受到諸多因素的制約。印度社會經濟分化十分嚴重，現代化與落后共存，是一個對比鮮明和充滿矛盾的國家。印度位居世界經濟強國之列，但世界上最貧困的人口中有1/4生活在印度；它是世界第六大溫室氣體排放國，但數以億計的印度人卻缺乏電力能源；它的250多所大學培養了300多萬名科學精英，但40%的印度人口仍是文盲，勞動力素質低下。在德里和班加羅爾等城市，茅草屋與跨國公司的摩天大廈交織在一起。

印度有2/3左右的勞動力在農業部門，它減緩了勞動力從農業向工業和服務業轉移的速度，延緩印度的工業化進程。

印度國內辦事效率較低，往往不能集中力量在某一方面取得突破。世界銀行的一項研究報告顯示，在印度開辦一項業務所花的時間是在中國的兩倍，注冊資產在印度要花67天，而在中國只要32天；履行合約在印度要花425天，而在中國只花241天。

另外政治不穩定因素對經濟發展的制約也不可忽視。其一，宗教沖突嚴重。占人口多數的印度教教徒與人數最多的少數民族穆斯林之間的宗教矛盾非常尖銳。這些矛盾不時會發展為暴力沖突，如2002年古吉拉特邦發生騷亂，造成2000人死亡。其二，尚未解決的種族爭端。印度的種族歧視十分嚴重。走在大街上見兩人打架，不會有人去阻止他們，因為怕其中有一個是低種族的人，在窮人眼里面也一樣。其三，種姓制度產生矛盾。印度的種姓制度把人口分成世襲的決定經濟和社會機遇的等級，特別是在農村地區，種姓制度被嚴格執行，并受到努力把自己描述成“低等種姓”斗士政黨的支持。

所有這些不安定因素制約著印度經濟，印度要想保持持續高速增長，實在是對印度政府智慧的考驗。■

（作者：晶蘇傳媒首席分析師）