CPI指數(shù)動態(tài)傳導機制探究

[摘 要] 物價指數(shù)CPI的穩(wěn)定與否直接影響到國家宏觀經(jīng)濟政策的制定與實施，作為四大宏觀經(jīng)濟政策目標之一的物價穩(wěn)定更是維系著老百姓的日常生活與社會經(jīng)濟的穩(wěn)定與可持續(xù)發(fā)展。本文試圖從物價指數(shù)CPI的結構組成探究入手，并深入探究影響CPI動態(tài)變動的因素，以達到CPI指數(shù)動態(tài)傳導機制探究的研究目的。

[關鍵詞]物價指數(shù) CPI 傳導機制

一、引言

從世界主要發(fā)達國家的經(jīng)濟政策來看，防止發(fā)生嚴重的通貨膨脹已經(jīng)成為最主要的目標之一。改革開放后，隨著我國政府對價格管制的放松，價格水平的波動也逐漸加大。從1979年后，我國先后發(fā)生過四輪較大的價格指數(shù)上漲，分別是1980年、1985年、1988~1989年、1994年。從1998年起，連續(xù)5年又經(jīng)歷了通貨緊縮。我國價格水平的變化其實折射出了近30年改革開放過程中，我國經(jīng)濟社會所經(jīng)歷的許多調整與變革，1997年之后的價格變化還受到國外因素變化的影響?？偠灾谖飪r水平出現(xiàn)波動時，如何恰當并熟練的掌握與運用宏觀經(jīng)濟政策以達到穩(wěn)定物價的目標至關重要。

二、物價指數(shù)CPI的結構性探究

(一)CPI指標體系的構成

通貨膨脹是指物價水平普遍而持續(xù)性上升的一種經(jīng)濟現(xiàn)象，CPI的高低可以在一定水平上說明通貨膨脹的嚴重程度。目前，我國的CPI指標體系主要由八大類產品構成，其權重如表1所示:

(二)CPI指標體系的缺陷性

1、食品類權重過高

在目前的CPI指數(shù)權重體系中，食品占34%的權重被認為過高。以美國為例，其食品類及能源類所占權重僅有18.6%，而中國這兩類消費品所占權重達40%。據(jù)社科院世界經(jīng)濟與政治研究所研究員徐奇淵測算，在當前的統(tǒng)計指標中，食品是所有八大類商品中權重最大的分類項，而豬肉又是食品分類中最重要的子項目，約占CPI整體9%的權重，這也被認為是豬肉價格對CPI影響過大，公眾感覺到的則是，2007年物價上漲被戲稱為一只豬引發(fā)的通脹。

由于食品在CPI中權重過大，造成食品價格的波動對CPI拉動作用明顯。以2007年食品價格上漲帶動物價上漲時的數(shù)據(jù)為例，國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，2007年前7個月價格總水平上漲的原因是食品價格上漲較多，漲幅達8.6%，拉動CPI上漲2.8%，特別是肉禽及其制品價格上漲24.2%。

2、居住類權重過低

中國的居住類消費，在CPI體系中不僅其權重低，而且其基數(shù)十分的低。數(shù)據(jù)顯示，美國2006年居住類所占權重是42.1%，而中國目前大致13%左右，同時2003—2008年城市居民居住類年消費總額僅為699元、733元、808元、904元、982元和1145元，看上去這個數(shù)字每年增長幅度不小(年均增長超過了5%)，但實際上，由于基數(shù)太低，居住類消費不管如何增長都十分有限。

目前我國CPI指數(shù)中的居住類消費指標，根本就沒有反映居民的實際消費水平及消費模式的變化。雖然CPI的統(tǒng)計中已包含居住價格這一項，如建筑和裝修材料、房租、水電費等等，然而房貸利率才是其中最重要的一項。由于房貸利率與房價在很大程度上是反向波動的，兩者共同決定的房貸支付金額才是真正的居住費用。

三、物價指數(shù)CPI的動態(tài)傳導機制

1.動態(tài)傳導機制探究

物價指數(shù)CPI的傳導機制可簡單的拆分為三條路徑，分別是需求拉動型的通貨膨脹傳導、成本推動型的通貨膨脹傳導與結構型通貨膨脹傳導，以下便是三條路徑的具體傳導過程示意圖:

①輸入型通脹傳導路徑

這種傳導路徑主要是通過輸入型通脹對國內價格的傳導和影響而發(fā)生作用。近幾年來，國際市場上原油、糧食、鐵礦石等初級產品價格大幅攀升，而我國對石油、鐵礦石等初級產品的需求大幅增長，對外依存度很高。因此，國內成品油、食用植物油、化肥、鋼材等漲價主要受國際市場價格上漲影響，輸入型通脹的特征明顯。國際大宗初級產品的價格波動與國內CPI呈現(xiàn)正向推動關系，在其他條件不變的情況下，輸入型通脹越明顯，則國內CPI漲幅也越明顯。

②投資需求拉動傳導路徑

這種傳導路徑主要是由于旺盛的投資需求推動而發(fā)生作用。2003年以來，我國經(jīng)濟持續(xù)保持10%以上的高速增長，雖然遭遇了08年的金融海嘯，但政府4萬億的財政政策投資仍然保持了社會總投資的連續(xù)性。旺盛的投資需求推動國內投資品價格和土地、勞動力等要素價格上漲，并逐步傳導至CPI，推高CPI指標數(shù)值。

③結構型上漲因素傳導路徑

這種傳導路徑主要是由于農產品價格上漲為主而帶動的價格結構性上漲。2007年CPI走高開始于年初糧食和食用植物油漲價，加速于5月份豬肉價格突發(fā)性上漲，全年上漲4.8%。其中，食品價格漲幅達12.3%，影響CPI上升4.1個百分點。2008年一季度CPI同比上漲8%，增幅同比高出5.3個百分點，其中食品價格同比上漲21.4%。4月和5月CPI同比分別上漲8.5%和7.7%，其中食品價格同比分別上漲22.1%和19.9%，仍然是主要因素。因此，不論從農產品價格形成機制看，還是從農產品供求規(guī)律看，這一輪農產品價格上漲都是必然的。

2.宏觀數(shù)據(jù)指標傳導機制

①人民幣匯率

人民幣匯率，即人民幣價格，由于受到國際宏觀形勢的影響，人民幣供求的不穩(wěn)定導致人民幣匯率的波動，因此也在一定程度上傳導反映在國內CPI指數(shù)上。當人民幣升值，美元貶值時，一方面抑制國內出口，另一方面，又導致國際上大宗初級產品價格的上升，從而進一步的帶動國內產品成本上升，推高價格，最終推高CPI指數(shù)。

②人民幣利率

央行實行貨幣政策三大工具都是以改變利率這一中間變量對社會總需求產生影響，從而調控經(jīng)濟的目的，因此，利率的浮動對于宏觀經(jīng)濟的運行尤為重要。當央行實行擴張的貨幣政策時，通過公開市場業(yè)務、降低貼現(xiàn)率或者降低準備金率等手段，從而降低利率。利率的降低又刺激社會總需求，投資增加，由CPI指數(shù)傳導機制可知，此時，CPI將呈現(xiàn)相對上升的趨勢。與此相反，當央行實行緊縮性貨幣政策時，CPI指數(shù)將呈現(xiàn)出相對下降的趨勢。

五、主要結論

本文從物價指數(shù)CPI的結構組成探究入手，并深入分析影響CPI動態(tài)變動的影響因素，以達到CPI指數(shù)動傳導機制探究的研究目的。根據(jù)以上研究，本文給出以下幾點結論:

1.消費者物價指數(shù)CPI較為全面的反映了我國總體物價水平的變動情況，但我國現(xiàn)階段的CPI指標體系也存在一些未能與時俱進的缺陷，例如食品所占權重過高，住房類所占權重過小等。因此，我國應進一步改進現(xiàn)有的CPI指標體系，并使之更具代表性。

2.CPI指數(shù)的持續(xù)性上漲主要由三方面的原因造成，分別為需求拉動型通貨膨脹、成本推動型通貨膨脹與結構性通貨膨脹。與此同時，CPI指數(shù)的變動情況可適當參考其他一些宏觀經(jīng)濟指標數(shù)據(jù)，例如匯率、利率和M1、M2值的變動情況等。

參考文獻:

[1]趙英軍.《西方經(jīng)濟學》 北京:機械工業(yè)出版社，2009.6.

[2]斯蒂格利茨著，《經(jīng)濟學》(第二版)，中國人民大學出版社2000年版.

[4]高鴻業(yè).《西方經(jīng)濟學(宏觀部分)》，中國經(jīng)濟出版社1996年版.

[5]林兆木.《確判斷物價上漲和宏觀經(jīng)濟走勢》 《政策瞭望》2008年 第08期.

[6]魏娜.《從當前物價走勢看我國宏觀經(jīng)濟政策選擇》 《遼寧經(jīng)濟》 2007年 第08期.

[7]鐘儒剛.《通貨緊縮的經(jīng)濟實質》，載《咸寧師專學報》2002年第1期.

[8]葉明法，鄧于君.《當前宏觀經(jīng)濟形勢成因探析》，載《淮南工業(yè)學院學報(社會科學版)》2000年第3期.