2010影院及院線投資市場(chǎng)娛樂業(yè)+房產(chǎn)業(yè)勾兌“黃金搭檔”

2009年全年主流市場(chǎng)新增影院142家，新增銀幕626塊，平均每天增長(zhǎng)1.7塊，全國主流院線銀幕總共已達(dá)4723塊。可以預(yù)見，內(nèi)地影院建設(shè)2010年將繼續(xù)提速

終端建設(shè)是近幾年來內(nèi)地電影產(chǎn)業(yè)鏈條中增長(zhǎng)最為穩(wěn)健的一環(huán)。

2009年國內(nèi)影院建設(shè)的速度又有提升:2009年全年主流市場(chǎng)新增影院142家，新增銀幕626塊，平均每天增長(zhǎng)1.7塊，全國主流院線銀幕總共已達(dá)4723塊。相比2008年新建影院118家、新增銀幕570塊的速度又有所增長(zhǎng)。與此同時(shí)，電影放映的數(shù)字化程度也隨之提升。2009年新建的數(shù)字影廳約有500多個(gè)，約占新增影廳總數(shù)的80%，部分影院實(shí)現(xiàn)了全部數(shù)字化放映。國內(nèi)的3D銀幕數(shù)也在大幅增加，一年之內(nèi)從200余塊猛增至800塊以上。可以預(yù)見，內(nèi)地影院建設(shè)2010年將繼續(xù)提速。

銀幕數(shù)增幅再加速

以剛坐上全國院線票房頭把交椅的萬達(dá)院線為例。最近幾年萬達(dá)始終保持著每年新建約100塊銀幕的擴(kuò)張速度，其銀幕總數(shù)在2009年已突破400塊，票房同比增幅達(dá)56.86%。萬達(dá)院線總經(jīng)理葉寧表示，去年共有8個(gè)萬達(dá)廣場(chǎng)投入運(yùn)營，而2010年將，萬達(dá)開業(yè)的商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目將達(dá)到17個(gè)，這意味著萬達(dá)院線的銀幕數(shù)在今年將增加200塊左右，院線銀幕總數(shù)預(yù)計(jì)在2012年突破1000塊。

同樣，作為內(nèi)地影壇的龍頭，中影旗下的全資影院投資公司成立兩年多來，已投資新建了20多家影院，正朝著2011年建成50家影院的階段性目標(biāo)前進(jìn)。事實(shí)上，電影產(chǎn)業(yè)鏈上游的主要企業(yè)近來無一例外地選擇了向終端市場(chǎng)進(jìn)一步拓展:在默默籌備了好幾年之后，順利完成了二輪融資的保利博納在去年開張了自己的影院旗艦店博納悠唐，公司宣布將在未來3-5年內(nèi)建20家影院。而華誼兄弟在成功上市后，也明確表示將從募集到的資金中撥出1.2966億元用于影院投資，計(jì)劃未來2年內(nèi)在國內(nèi)新建6家影院

內(nèi)地電影市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展也吸引了更多外資的加入。

2009年，在經(jīng)過了幾年的調(diào)研之后，美國娛樂地產(chǎn)集團(tuán)EPR(Entertainment Properties Trust)與上海電影集團(tuán)達(dá)成協(xié)議。雙方已組建影院投資合資公司，主攻大型商業(yè)影院。此外，港資在一度沉寂后也重新現(xiàn)身。繼多年前開業(yè)的新東安和新世紀(jì)影院后，江志強(qiáng)旗下的百老匯2009年在北京又新開了金寶匯百麗宮和百老匯國瑞城店，意在奪回其在王府井商圈的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。一度退出內(nèi)地影院市場(chǎng)的嘉禾，在被橙天娛樂收購后也宣告回歸這一市場(chǎng)。去年10月，前萬達(dá)院線總經(jīng)理陳國偉加盟之后，橙天嘉禾通過收購美林華映和華誠美映兩家公司，獲得了其旗下的2家影城及7家影院的經(jīng)營權(quán)，隨后公司又在蘇州等地新開了3家影城。橙天嘉禾的CEO胡景邵喊出了“3年內(nèi)在國內(nèi)新建600塊銀幕，票房達(dá)到3億元”的目標(biāo)。

泡沫和機(jī)會(huì)的博弈

相比制片領(lǐng)域，影院投資雖然利潤率較低，但風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)要小得多。加之內(nèi)地影市近幾年始終保持著高速增長(zhǎng)勢(shì)頭，因此影院建設(shè)熱度高漲。與此同時(shí)，投資市場(chǎng)上的泡沫也不可避免地滋生。就物業(yè)方與影院合作時(shí)更多采用的流水倒扣方式而言，早幾年前，10%的租金水平是影院方面普遍認(rèn)為合理的標(biāo)準(zhǔn)，現(xiàn)在，租金比例往往能超過15%。在2009年還出現(xiàn)過租金比例高達(dá)25%且最終成交的案例。如此高的價(jià)格實(shí)際已超出了國內(nèi)影院目前的平均盈利水平。

影院投資市場(chǎng)過熱、價(jià)格虛高的局面使得投資方很難在目前同時(shí)保持較塊的增速與經(jīng)營的良性。面對(duì)這種情況，一些在資金和體制上不占優(yōu)勢(shì)的傳統(tǒng)老牌院線近兩年建設(shè)影院的速度明顯放緩。例如曾經(jīng)的全國院線老大上海聯(lián)和，其總經(jīng)理徐小平表示影院建設(shè)較慢的主要原因就在于性價(jià)比合適的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目數(shù)量太少。

另一方面，一些企業(yè)出于盡快做大影院盤子的戰(zhàn)略考慮，往往會(huì)在一定程度上向泡沫妥協(xié)。中影影院投資公司總經(jīng)理邢惠斌之前曾表示，投資影院屬于“戰(zhàn)略考慮”，因此在項(xiàng)目選擇上有時(shí)會(huì)降低對(duì)于盈利的要求。此外，同為房地產(chǎn)背景的金逸在收購珠江后增長(zhǎng)迅猛，隱有追趕萬達(dá)之勢(shì)。但值得注意的是，金逸背后的嘉裕集團(tuán)以酒店業(yè)為主，缺少萬達(dá)集團(tuán)那般商業(yè)地產(chǎn)方面的積累，因此其迅速擴(kuò)張必然需要付出更高的成本。

即便如此，供不應(yīng)求的整體市場(chǎng)局面加上去年內(nèi)地電影市場(chǎng)的顯著增幅，2010年的影院投資恐怕不會(huì)降溫。2010年，圍繞影院建設(shè)的競(jìng)爭(zhēng)將更趨激烈。一方面，京滬穗等一線大城市將繼續(xù)火爆。持此觀點(diǎn)的葉寧認(rèn)為，目前主要大城市的市場(chǎng)空間依然很大，即使是北京、上海，也“遠(yuǎn)遠(yuǎn)”沒有達(dá)到市場(chǎng)飽和。

另一方面，二線城市也開始吸引投資者更多的目光。徐小平就表示，目前是進(jìn)入二線城市市場(chǎng)的理想時(shí)機(jī)，未來上影與聯(lián)合院線的戰(zhàn)略重點(diǎn)就是華東地區(qū)二線城市的經(jīng)濟(jì)型多廳影院，目前他們有4、5個(gè)項(xiàng)目已經(jīng)簽約。中影南方新干線近來也小股參與了10余家二線城市的新建影城。即使是萬達(dá)，目前在一些二線城市和地級(jí)市也都有項(xiàng)目。綜合上述種種，2010年，二級(jí)城市市場(chǎng)即便不會(huì)出現(xiàn)爆發(fā)式的增長(zhǎng)，但這一市場(chǎng)的積累無疑會(huì)為未來影院市場(chǎng)的持續(xù)發(fā)展增加不少成算。

院線的“進(jìn)化”方向

從2009年的最終數(shù)據(jù)來看，全國票房在整體增長(zhǎng)的同時(shí)，各院線之間的檔次、梯隊(duì)正在進(jìn)一步拉大。去年全國30多條院線中有14條院線票房過億，較上年又多了4條。另一方面，排名第一的萬達(dá)票房已攀至8.3億元，前5院線的總票房達(dá)到32.8億元，超過全國城市總票房的一半，加上排名第6的廣東金逸珠江，院線的“第一方陣”日趨明顯。相比之下，排名前20的院線總票房達(dá)到55.94億元，除此之外的10多條院線的票房份起來還占不到一成，這也指明了未來院線整合具有不少空間。

作為內(nèi)地電影的龍頭，中影集團(tuán)2009年在內(nèi)地市場(chǎng)上的影響力進(jìn)一步提升，這很大程度上得益于其近年來對(duì)終端的滲透。目前中影以資產(chǎn)聯(lián)結(jié)的形式影響著6條院線:集團(tuán)控股的星美、南方新干線均為排名全國前5以內(nèi)的大院線;四川太平洋則在區(qū)域市場(chǎng)占據(jù)優(yōu)勢(shì);其參股的新影聯(lián)也是全國院線的老牌豪強(qiáng)。這為中影的市場(chǎng)發(fā)言權(quán)加分不少。另一方面，背靠中影的院線近年普遍有較快發(fā)展。例如星美近年來的迅速擴(kuò)張就是始于2007年的股權(quán)變革，2008年其一度坐上了全國票房冠軍的寶座。

此外，民營勢(shì)力近兩年在院線版圖中也扮演著越來越重要的角色。其中萬達(dá)院線在2009年首次全國登頂。2010年，隨著整個(gè)萬達(dá)集團(tuán)的上市，萬達(dá)院線的增幅還有望提速，進(jìn)一步鞏固其領(lǐng)先地位。此外值得關(guān)注的還有金逸珠江。2008年4月，擁有13家金逸影城的金逸影院投資公司實(shí)現(xiàn)了對(duì)珠江院線的控股，當(dāng)年金逸珠江實(shí)現(xiàn)票房2.775億元，而其2009年的票房則達(dá)到了4.4億，增幅高達(dá)58%，穩(wěn)居全國第6。此外，去年1月，同為民營身份的浙江橫店也獲得了主管部門的批準(zhǔn)正式成立院線，之前集團(tuán)已經(jīng)擁有長(zhǎng)沙、鄭州、南京等地的3家獨(dú)資影院，橫店計(jì)劃未來3年投資建設(shè)20-30家獨(dú)資影院，并參股或控股60家影院。

相比多采用加盟形式的傳統(tǒng)院線，萬達(dá)等民營院線最大的優(yōu)勢(shì)在于能在品牌、排片、管理、經(jīng)營等方面實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一，從而使院線真正成為影院的經(jīng)營主體。這一點(diǎn)至關(guān)重要，因?yàn)閺拈L(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展來看，無論是品牌化連鎖經(jīng)營，還是影院服務(wù)實(shí)現(xiàn)差異化，前提都是院線對(duì)其影院要實(shí)現(xiàn)更為有效的控制和管理。因此，資產(chǎn)連接型是業(yè)內(nèi)公司目前投資影院的必然要求，只有資產(chǎn)聯(lián)結(jié)甚至是控股，才能說得上具有真正的控制力。例如中影影院投資公司從成立之日起，就表示其核心目標(biāo)是絕對(duì)控股型的影院。從發(fā)展趨勢(shì)看，由資產(chǎn)聯(lián)結(jié)影院組成的院線終將成為市場(chǎng)的主流與中堅(jiān)。

自2002年院線制改革以來，內(nèi)地的院線發(fā)展已經(jīng)走過了7年。從目前的情況看，院線仍有存在的必要性:一方面是國家管理的需要，另一方面，隨著投資影院的資本越來越多，很多影院在片源、專業(yè)服務(wù)等方面仍然需要院線這一角色從中斡旋。中影南方新干線的總經(jīng)理趙軍曾打過一個(gè)比方:院線是飛機(jī)場(chǎng)，影院投資公司是擁有飛機(jī)的航空公司。不過對(duì)于院線的未來發(fā)展來說，死守著5%-7%的票房分成注定是沒有前途的，更多的價(jià)值需要在產(chǎn)業(yè)鏈上游尋找，尤其是在營銷、發(fā)行方面。萬達(dá)正在進(jìn)行這方面的嘗試，葉寧也很看好院線在宣傳營銷方面的空間，“400塊銀幕統(tǒng)一起來面向的是2000萬觀眾，這是一個(gè)巨大的資源”。