世界金融危機下企業財務風險的控制與防范

[摘 要] 近年來，很多企業大量舉債，在市場形勢好的情況下，企業可以借雞生蛋，產生盈利，但是一旦局勢不利，就會導致虧損倍增。在由美國次貸危機引發的全球金融風暴的沖擊下，企業的風險控制問題更加備受關注。本文就財務風險形成的原因和危害進行分析，并提出了合理化建議。

[關鍵詞] 財務風險;財務預警機制;資本結構;法人治理結構

doi : 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2010 . 04 . 016

[中圖分類號]F275 [文獻標識碼]A [文章編號]1673 - 0194(2010)04 - 0046 - 02

2008年，美國次貸危機爆發后，金融風暴在全球迅速發展蔓延，中國實體經濟也受到國際經濟衰退的影響。很多企業出現生產經營趨緊、盈利水平下降，甚至虧損倒閉等嚴峻問題，財務危機深化。財務風險問題成為當前企業關注的焦點。

一、 財務風險的概念及表現形式

風險是現代企業財務管理環境的一個重要特征，在企業財務管理的每一個環節都不可避免地要面對風險。從財務管理的角度看，風險就是企業在各項財務活動過程中，由于各種難以預料或無法控制的因素作用，使企業的實際收益與預計收益發生背離，從而蒙受經濟損失的可能性。

財務風險貫穿于企業財務管理的籌資、投資、經營以及分配的各個環節，表現為籌資風險、投資風險和經營風險。籌資風險是指企業在籌集的全部資本中債務資本比率的變化帶來的風險，主要表現為以借入資金的方式籌集資金，到期歸還本金和支付利息的壓力。投資風險，也可以理解為資產風險，是指資產收益率的不確定性。可以通過企業對業務往來單位的信用評估、充分的市場調研、分散化投資以及通過向保險公司投保的風險轉移手段進行合理規避。經營風險是指企業未使用債務時經營的內在風險。

二、企業財務風險存在的危害

財務風險一味加大最終導致財務危機，對企業造成危害。首先，企業與供應商之間陷入財務糾紛，喪失享受購貨折扣帶來的收益;其次，企業加大了從銀行等金融機構再融資的難度;再次，企業在社會公眾面前的財務聲譽受創，市場的擴展難度加大;最后，企業陷入財務危機還直接影響到國家的稅收收入。因此，必須降低企業的財務風險。

三、企業財務風險存在的原因分析

(1)利益的驅動。企業為得到更多負債經營帶來的好處，不惜債臺高筑，操縱財務杠桿過度而蒙受超倍損失。例如目前，美國許多投資銀行為了賺取暴利，采用20~30倍杠桿操作，假設一個銀行A自身資產為10億美元，30倍杠桿就是300億美元。也就是說，這個銀行A能夠以 10億美元資產為抵押去借300億美元的資金用于投資，假如投資盈利5%，那么A就獲得15億美元的盈利，相對于A自身資產而言，這是150%的暴利。反過來，假如投資虧損5%，那么銀行A賠光了自己的全部資產還欠5億美元。

(2)企業管理者的風險意識不足。財務風險是客觀存在的，只要有財務活動，就必然存在著財務風險。然而在現實工作中，許多企業的財務管理人員缺乏風險意識。風險意識的淡薄是財務風險產生的重要原因之一。

(3)賒銷的存在。應收賬款固然能給企業帶來增加銷售收入和市場占有率的好處，但是其在收回前并沒有形成企業的現金流量。一方面，收入的增加會增加企業的納稅額;另一方面，企業由于沒有充足的現金流而造成資金短缺無力支付稅金，必然增加企業的財務風險。

(4)財務決策缺乏科學性導致決策失誤。財務決策失誤是產生財務風險的又一主要原因。避免財務決策失誤的前提是財務決策的科學化。目前，許多企業的財務決策都存在經驗決策及主觀決策現象，家長制、一言堂的工作作風在企業的管理中仍然普遍存在。由此導致的決策失誤經常發生，從而產生財務風險。

四、企業應對財務風險的措施

(1)建立合理的資本結構，保持負債比重適度。財務風險的本質是由于負債比例過高導致的，負債比重越大，財務風險越大。企業應該在享受負債籌資低成本好處的同時，謹慎把握負債籌資的比重，達到最佳資本結構。

(2)加強企業的財務預測和分析。財務風險預測分析是企業控制財務風險的重要方法，也是企業經營決策的基礎。企業應建立財務指標信息體系，合理運用財務預測分析方法，對企業未來的財務狀況和經營成果做出科學準確的判斷。高度關注各項指標的動向和變化，對于重大的經營風險或財務風險，及時向企業及有關方面發出風險預警，以便及時采取應對措施。

(3)加強應收賬款的管理。確保應收賬款催收責任到人，明確獎罰制度，提高應收賬款的周轉速度。通過建立賬齡分析表等方法建立應收賬款風險預警機制，及時預報收回風險較大的應收賬款，降低壞賬比例。

(4)應用全方位且多元化的財務監控措施。財務監控必須滲透到企業的法人治理結構與組織管理的各個層次、生產業務全過程、各個經營環節，覆蓋企業所有的部門、崗位和員工。既有事后的監控措施，也有事前、事中的監控策略;既有財務上現金流量、存量預算指標的設定、會計報告反饋信息的跟蹤，也有人事委派、監督和資金融通的策略。

(5)建立一支高素質的財務管理人才隊伍。財務管理人員專業素質偏低已經成為制約企業財務管理水平和經營水平的瓶頸。擁有一支高、精、尖的財務管理人才隊伍，對企業應對金融危機沖擊、降低財務風險至關重要。目前，中國高端財務管理人才的供應嚴重不足，有專家估計，根據目前中國經濟的規模和發展速度，中國高端財務管理人才的缺口在60萬人以上。培養一批懂管理、會算賬、善理財的高素質財務工作人員已成為當務之急。

主要參考文獻

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