第五大經濟增長極

[資本調查之成渝板塊]

[重慶的吸引力除了普通概念之外，還來自于其代市長黃奇帆。]

“政府的項目不可能直接給上市公司，企業受益也不可能非常直接，企業只能從政府大的區域規劃中、從商業環境的改變以及項目的豐富性等方面獲益。”

“央企受到的支持會比較多，而民營企業特別是一些科技類企業就可能在此輪規劃中被邊緣化了。”

“如果政府不注重‘內培’，僅僅是在招商引資、吸引產業轉移等‘外引’方面下功夫，出發點再好，也有可能演變成又一次做秀，造成資源浪費。”

區域振興規劃的出臺，對于成渝板塊不同行業的上市公司而言，無疑注定是“幾家歡樂幾家愁”，在接受《英才》記者專訪時，成渝地區不同行業的企業高管對區域振興規劃的出臺也都有著不同的感受。

相對海南、新疆等風起云涌的熱點板塊，成渝上市公司的漲幅是比較小的，但這并不妨礙今年初以來成渝板塊多只個股的聯袂漲停。雖然有分析師認為，成渝板塊的前期市場情緒已經得到一定程度的釋放，但如今的成渝依然是不少分析師和投資者眼中最具潛力的板塊之一。今年以來，市場普遍認為成渝經濟區將成為繼珠三角、長三角、東北老工業基地、環渤海經濟區之后的第五大經濟增長極。

賣點 國資重組

重慶的吸引力除了普通概念之外，還來自于其被稱為“金融市長”的代市長黃奇帆。

今年以來，重慶板塊的上市公司不僅在資本市場上賺足了目光，還吸引了不少嗅覺靈敏的基金前去調研。

4月初，在重慶市人民政府第65次常務會上，市發改委透露，2010年，重慶擬投資1萬億元，推進實施重點建設項目323個。計劃一出，立即點燃了股市的熱情，二級市場上，重慶路橋(600106.SH)、重慶港九(600279.SH)開盤即封死漲停板，成渝板塊在低迷的大盤中又走出了一段惹眼的行情。

萬億投資規劃中，基礎設施建設占據了相當大的比重，包括上海至成都高速公路、軌道交通一號線工程、森林工程等。“重慶港九、渝開發(000514.SZ)等涉及港口、房地產開發的行業將有望直接獲益，包括正在準備上市的重慶建工集團。”在接受《英才》記者采訪時，重慶路橋董秘張漫表示。

和很多區域板塊概念下的上市企業不一樣的是，不少分析師告訴《英才》記者，重慶的吸引力除了普通概念之外，還來自于其代市長黃奇帆。這個被不少分析師和企業家寄予厚望的“金融市長”，懂經濟、熟悉金融工作的背景以及擁有謀劃上海浦東新區的經驗是黃奇帆從上海帶到重慶的“資產”。重慶這個在西部城市群中并不特別突出的城市，正在力爭成為西部的金融中心。

除此以外，隨著重慶國資產業結構調整和國有企業整體上市的指導思路，重慶板塊二級市場的猜想不斷。自年初以來，重慶國資委就提出了整合市屬國有重點企業的任務，成為重慶國企并購重組加速的信號，許多國資企業的并購和重組無疑都將涉及上市公司的并購重組。

得益于央企背景的南光集團入主以及川渝區域概念帶來的想象空間，一向“低調”的重慶路橋(600106.SH)自去年四季度起便開始風生水起，成了機構們紛紛增持的熱點對象。自今年以來，重慶路橋已經新進了華夏系的兩只基金與一只指數基金，還新進了一家信托公司與一家QFII。

不久前，重慶路橋實際控制人重慶市城市建設投資公司與南光(香港)投資管理有限公司簽訂了附生效條件的股權轉讓協議，重慶城投擬將其持有的重慶國信投資控股有限公司38.412%的股權轉讓給南光公司，由此，重慶路橋實際控制人將變更為南光集團。市場普遍預測認為，南光集團將有可能通過國信控股向重慶路橋注入部分集團資產，重慶路橋可能成為“殼資源”。

“我們公司現在還比較敏感，南光入股之后，董事會現在還沒有改選，未來新股東會有什么發展規劃，現在還有些說不準。”面對市場的猜測，張漫表示公司未來形勢還不夠明朗。

有分析師表示，重慶國資企業可以分為資產注入和殼資源轉讓兩種類型。其中具有資產注入預期的有:重慶化醫集團和輕紡控股集團對應的建峰化工(000950.SZ)、渝三峽A(000565.SZ)和上海三毛(600689.SH)，可能成為殼資源的上市公司有ST渝萬里(600847.SH)和四維控股(600145.SH)、重慶路橋等。

海通證券首席分析師陳露告訴《英才》記者，可以肯定的是，“成渝地區的產業整合、國有企業的并購重組、優質資產的注入等等，對成渝地區的國資將有很大的促進作用。因此可以說，對于成渝板塊來說，2010年及更長時期內，重慶國資的重組將是重頭戲。”

受益 國企最直接

“炒作使上市公司有了更高的股價，融資的效率、融資量都比以前大很多。”

“成渝地區借區域規劃之機，承接東部產業轉移，提升城鎮化水平，對建筑類、基礎設施類公司有促進作用，同時，對成渝地區的消費、商業貿易、食品飲料等等上市公司也有提升作用。”陳露告訴《英才》記者，和全國別的區域相比，成渝在區域規劃中的切實受益將較為明顯。

張漫的體會印證了分析師的觀察，“現在的基建規模和十年前相比，已經是10—20倍了，整個盤子上來以后，企業發展前途和空間都大多了。除此以外，重慶市GDP上來以后，消費品等行業也是可以獲益的。因此可以肯定地說，此次區域規劃對我們來說，不管是直接受益還是間接受益，都是必然的，但是要看到立竿見影的好處還需要時間。”

而對于成商集團(600828.SH)副總經理高宏彪來說，雖然目前區域規劃主框架還沒有具體落實，對企業拉動還不十分明顯，但他們已經開始布局了。

成渝經濟區規劃所涵蓋四川的15個市里，成商集團在成都、綿陽、南充、瀘州等重點城市的核心商圈均開設有門店，高宏彪對《英才》記者表示，“成商集團已經布點的區域帶將與重慶31個區縣合建為西部最大的城市連綿帶，從人口總量及消費潛力來看，公司在區域振興規劃中的受益將會是長期可持續的。”

作為成商集團的“元老級”高管，高宏彪觀察認為，區域經濟振興規劃將加快四川乃至重慶的基礎設施建設，推動省內二、三級城市的快速發展，同時隨著規劃的推行，成渝經濟區將成為中西部發展的中心引擎，由此形成區域聯動，打開貿易壁壘，實現資源共享與集中，從而打造一體化經濟。在這個影響下，老商業區繼續保持活力的同時，新興區域將大量興起，零售業將根據需求大力發展。

在此背景下，成商集團如今已經開始大力推進其“商業+地產”發展模式，將目光放在了省內二、三線城市的拓展上，打算以自建、收購、租賃等多種方式進行新店拓展;同時，其另一方面還打算加大商業地產的開發力度，加快公司在建項目的建設。

除了對上市公司戰略規劃和運營的影響，在張漫看來，資本市場上的熱炒并不見得都是壞事。“炒作使上市公司有了更高的股價，融資的效率、融資量都比以前大很多，在資金遭遇瓶頸的當前，無疑將有更多的資金可以投入到新的項目中去，而這，對很多估值較低的成渝上市公司來說，拿捏好了同樣是一個好機會。”

同時，不少企業也認為，此次規劃中，國企的受益將是最為直接的，“企業分成兩塊，如果是國有企業，屬于體制內的，它可能直接從區域規劃中得到好處。拿重慶政府的一萬億投資和其他相關配套來說，肯定需要通過企業去做，第一個直接受益的肯定是國有系統的企業;還有市政管理部門，國有直接控制的企業，肯定能迅速得到好的項目和發展。”張漫分析認為。