美國金融危機的成因

摘要:針對近一個多世紀以來越來越頻繁發生的經濟和金融危機，當代西方各國政府和學者越來越多的轉向馬克思主義經濟學特別是其金融危機理論來尋找解決方法。由次貸危機引發的2008美國金融危機，再次證明馬克思主義金融危機理論是市場經濟和經濟全球化下普遍適用的理論。而其理論對于獨立發生的貨幣金融危機的分析，正揭示了美國金融危機的根本原因所在:“金融過剩”、虛擬經濟的過度發展。

關鍵詞:貨幣金融危機理論;美國金融危機;虛擬經濟;馬克思主義

中圖分類號:F830.99文獻標志碼:A文章編號:1673-291X(2009)18-0055-02

一、馬克思主義金融危機理論中“虛擬經濟”的考證分析

馬克思主義金融危機理論在分析金融危機生成的可能性及現實性時，把金融危機分成了伴隨經濟危機的金融危機和獨立的貨幣金融危機兩種。特別是在分析獨立的貨幣金融危機時，強調了信用、“虛擬資本”、“虛擬經濟”對于產生金融危機的影響。

1.獨立的貨幣金融危機生成的可能性

在《資本論》中馬克思明確寫道:“本文所談的貨幣危機是任何普遍的生產危機和商業危機的一個特殊階段，應同那種也稱為貨幣危機的特種危機區分開來。后者可以單獨產生，只是對工業和商業發生反作用。這種危機的運動中心是貨幣資本，因此它的直接范圍是銀行、交易所和財政。”[1]同伴隨經濟危機的金融危機一樣，首先，商品買和賣在時間和空間上的分離，使貨幣和商品的轉化出現隨機性、不確定性，包含了危機的可能性。因為“流通所以能夠打破產品交換的時間、空間和個人的限制，正是因為它把這里存在的換出自己的勞動產品和換進別人的勞動產品這二者之間的直接的同一性，分裂成買和賣這二者之間的對立。”[1]這樣以來，商品和貨幣的轉換即商品生產和價值實現過程就包含著中斷或危機的可能性。其次，隨著信用的發展，貨幣作為支付手段包含著危機的另一種可能性。在物物交換時代是不可能有危機的，只有在貨幣時代或商品經濟時代，“如果貨幣作為支付手段發揮作用的結果是彼此的債權相互抵消，也就是說作為支付手段的貨幣中潛在地包含的矛盾沒有成為現實;因而，如果危機的這兩種抽象形式本身并沒有實際地表現出來，那就不會有危機。”[2]而當這種矛盾實現時，危機的爆發就有其可能性了。

2.獨立的貨幣金融危機的現實性

獨立的貨幣金融危機是不以經濟危機爆發為條件的金融危機。它產生的現實條件來自金融系統內部的紊亂。“危機最初不是在和直接消費有關的零售商業中暴露和爆發的，而是在批發商業和向它提供社會貨幣資本的銀行中暴露和爆發的。”[3]隨著資本主義的發展，信用、銀行金融和在信用基礎上發展起來的虛擬資本交易日益重要，形成所謂“信用經濟”、“金融經濟”、“虛擬經濟”。特別是虛擬資本如債券、股票、匯票等的發展有暫時超越和背離生產系統而發展的趨勢。這時，貨幣與虛擬資本商品與信用貨幣的對立顯露出來，其矛盾的積累導致了貨幣金融危機。因為信用和信用貨幣不是真正的貨幣，不是真實的財富，和普通商品一樣最終要向貨幣轉化，因此 “在危機中，會出現這樣的要求:所有的匯票、有價證券和商品應該能夠同時一起轉化為銀行貨幣，所有的銀行貨幣又應該都能夠同時一起再轉化為資金。”這時，以虛擬資本為主體的虛擬經濟中就會出現所謂“金融過剩”，危機一觸即發。馬克思又說:“勞動的社會性質一旦表現為商品的貨幣存在，表現為一個處在現實生產之外的東西，獨立的貨幣危機或作為現實危機尖銳化的貨幣危機，就會不可避免。”[4]在這里，馬克思在論述金融危機的可能性及現實性時，都特別強調了信用的發展對金融危機的影響，進而得出了一個重要結論:虛擬資本的自我膨脹運動是獨立的貨幣金融危機形成的主要機制[5]。

3.獨立的貨幣金融危機的擴散性

馬克思對金融危機的分析雖然是以國內系統為基礎進行的，但并沒有限于國內系統。他已經認識到資本的國際流動對資本主義世界金融危機的影響。在資本主義的全球擴展過程中，各國金融、貿易和生產密切關聯，金融系統特別脆弱，而資本的國際流動更加速了普遍性危機的產生。馬克思指出:“在普遍危機的時刻，支付差額對每個國家來說，至少對每個商業發達國家來說，都是逆差，不過，這種情況總像排炮一樣，按照支付的序列，先后在這些國家里發生;并且，在一個國家比如英國爆發危機……接著就在一切國家發生同樣的總崩潰。”[4]金融危機就這樣在許多國家依次發生了[6]。國際信用的發展推動了一切國家的出口和進口膨脹，加深了各國間經濟貿易和資本金融的相互依賴，但信用支持下各種商品和債務的價值最終仍然都需要貨幣來實現和清算，從而就可能使國際性和世界性的金融危機特別容易發生了。

二、美國金融危機的成因探析

按照馬克思主義金融危機理論，可以說美國金融危機是當代世界經濟發展中多種矛盾激化的表現，但這又是一場并不伴隨經濟危機而發生的獨立性的金融危機。2008年這一場由美國次級抵押貸款市場危機(簡稱次貸危機)持續惡化釀成的金融風暴，幾乎波及到了樓市、股市、債市、匯市、銀行、保險、大宗商品等所有經濟領域，其影響范圍也幾乎擴大到了全球的各個角落。這次美國金融危機無論從其可能性，現實性還是其全球性上，都印證了馬克思主義金融危機理論的科學性與正確性。那么，它爆發的深層次原因又是什么呢?

1.從美國金融危機看馬克思主義金融危機理論中的信用和虛擬資本

美國是一個資本主義經濟發達的國家，正如馬克思所說的，發達的資本主義經濟就是信用經濟，而信用經濟就是虛擬資本的膨脹發展運動，也就是所謂的虛擬經濟。美國信用經濟的高度發展，使其金融系統非常活躍，金融創新更加迅速。其金融衍生產品如按揭抵押債券(MBS)、債務抵押憑證(CDO)、信用違約掉期(CDS)等等(也即虛擬資本)的產生，大大延長了貨幣支付鏈條，一旦某一環節不能實現，就可能導致整個金融系統的紊亂，引發如馬克思所說的:“……同信用制度和銀行制度一起自然發生的信用危機和貨幣危機。”[7]馬克思當時對于信用和虛擬資本發展對金融危機的影響的論述，恰恰說明了2008年美國金融危機發生的根本原因及其導火索:無論是房地產泡沫的破滅，還是次貸危機都是美國虛擬經濟脫離實體經濟而過度發展的必然結果。

2.直接原因或導火索是美國次貸危機或房地產泡沫

由美國房地產經濟泡沫破滅所引發的次貸危機，進而引發了美國的金融危機甚至全球性的信用危機和金融市場的劇烈震蕩。其危機的源頭就在于房地產泡沫的破滅。為了應對2000年前后的互聯網泡沫破滅和2001年“9·11”事件的沖擊，美國聯邦儲備委員會(簡稱美聯儲)從2001年1月至2003年6月，連續13次下調聯邦基金利率，使利率從6.5%降至1%的歷史最低水平。這使得美國民眾蜂擁進入房地產領域，而在房價只漲不跌的預期下，房貸規模進一步擴大，埋下了危機的隱患，而2005年美國房價的普遍下跌，以及利率的上調，使房貸者無力還款，造成了次級貸款違約率上升，直接引發了次貸危機。

3.根本原因在于虛擬經濟的過度發展

盡管馬克思在資本主義條件下，主要是從實體經濟的生產過程周期(繁榮、衰退、停滯、復蘇)中來分析經濟危機和金融危機產生的原因的，但當時，他已經意識到了信用發展和虛擬資本的產生對獨立發生的金融危機的決定性影響。并且，馬克思還認為，發達的資本主義經濟是信用經濟，這種信用經濟就是虛擬資本的膨脹發展運動，是虛擬經濟。美國金融危機也正印證了這一點，其最大特點就是虛擬經濟，即高度依賴虛擬資本的循環來創造利潤。馬克思在《資本論》中最早對虛擬資本做了系統論述。虛擬資本以金融系統為主要依托，包括股票、債券、匯票、土地所有證等帶利息的有價證券或所有權證。虛擬資本不代表現實的資本，但它通過深入到物質資料的生產、分配、交換、消費等經濟生活中，推動實體經濟運轉，提高了資金的使用效率。馬克思指出勞動是價值唯一源泉，價值是凝結在商品中的人類的無差別勞動。因此，虛擬經濟本身并不創造價值，其存在必須依附于實體生產性經濟，而一旦脫離了實體經濟，虛擬經濟就會變成無根之草，最終催生泡沫經濟。因此可以說，美國金融危機的根本原因不在于其存在虛擬經濟而在于它的過度發展。

三、總結

馬克思主義金融危機理論關于獨立的貨幣金融危機的分析，不僅揭示了資本主義發生金融危機的可能性及現實性，而且對于我們認識美國金融危機的成因及分析現代金融危機也具有重要意義。特別是其理論中關于信用制度和虛擬資本的研究，為我們在經濟金融全球化迅速發展的背景下，發展虛擬經濟提供了理論依據。為此，我們應該完善商品交易的法律規范，建立健全信用制度，完善銀行信貸等信用支付系統。并且要在充分利用虛擬經濟發展的優勢的同時，防止其過度發展所造成的“金融過剩”而引發危機。此外，還應在國際貿易中，建立健全完善的國際信用體制，以防止金融危機的外部傳遞性的繼續擴大。

參考文獻:

[1]馬克思恩格斯全集:第23卷[M].北京:人民出版社，1972:133-158.

[2]馬克思恩格斯全集:第26卷Ⅱ[M].北京:人民出版社，1973:584.

[3]周雨風.馬克思經濟危機理論對社會主義市場經濟建設的啟示[J].特區經濟，2006，(12):310-312.

[4]馬克思.資本論:第3卷[M].北京:人民出版社，1975:55-601.

[5]王德祥.經濟全球化條件下的世界金融危機研究[M].武漢:武漢大學出版社，2002.

[6]周紀信.運用馬克思金融危機理論探析亞洲金融危機的成因[J].當代經濟科學，1998，(3):10-16.

[7]于光遠.馬克思恩格斯列寧斯大林論資本主義經濟危機[M].北京:人民出版社，1978.