新準則下會計信息與股價相關性實證研究

摘 要:對新會計準則實施以來，上市公司會計信息與股價的相關性進行實證，對新會計準則下會計信息與股價的相關性進行初步探索，并得出研究結論。

關鍵詞:新會計準則;會計信息;股價

1 研究樣本的選取

選取在滬深兩市交易的制造業A股公司為樣本，樣本選擇標準:(1)為發行A股的上市;(2)非停止上市和暫停交易;(3)沒有發布中期預警、預虧的上市。選取制造業公司為樣本主要是出于兩點原因:一是規避08年金融危機，研究顯示，制造業在金融危機中的抗打擊力和影響力較強;二是制造業的公司多為大型公司，會計系統較完善，能很好的實行新會計準則。

2 解釋變量的選取

綜合考慮上市公司財務指標，從反映企業的盈利能力、發展能力、股東獲利能力和償債能力四方面選擇會計指標，最終確定14個會計指標為解釋變量:(1)每股凈資產經x1;(2)托賓Qx2;(3)總資產增長率x3;(4)營業利潤增長率x4;(5)資產負債率x5;(6)每股收益x6;(7)市盈率x7;(8)主營業務利潤率x8;(9)凈資產收益率x9;(10)流動比率x10;(11)速動比率x11;(12)應收賬款周轉率x12;(13)存貨周轉率x13;(14)凈資產收益率x14。

3 時間窗的確定

本文主要從一般投資者角度去考慮，選擇的時間窗為，年報會計信息公布后5個交易日，即(0，+5)。理由為:(1)年報會計信息公布前，市場上會存在一系列關于所持股份的公司的信息，但其真實性和可靠性具有不確定性，理性的投資者一般不會以此改變投資決策。(2)從整個市場來看，一般投資者往往不會也沒有能力在企業年報前知曉企業上年度的經營信息，而大部分投資者在年報公布前不會改變投資決策，會觀望。……