商業銀行中間業務信用風險計量分析

摘 要:隨著中間業務風險的不斷發展和創新，其風險越來越受到關注，金融危機下金融衍生品中的信用風險也日益突出。以互換業務為例，將信用風險測量模型Credit Metrics引入到中間業務的信用風險計量中來，希望能為我國商業銀行中間業務信用風險的預防和控制提供一點參考。

關鍵詞:信用風險;Credit Metrics

下面我們以一互換業務為例，來解釋Credit Metrics模型的基本步驟:

(1)設定風險期。遵循風險計算的習慣，設所要測量的風險期間為1年。

(2)設定信用評級系統。每個債務人在年初都被賦予一個信用評級，具體的評級數據一般由外部權威評級機構提供。我們舉例的互換業務信用級別為AA級，為某銀行3年期的固定互換協議，面值10萬美元，經過對該銀行相關業務的長期觀測，得到該互換一年期末的平均頭寸為65000美元，測量年限內利率為6%。

(3)設定信用評級轉移矩陣。轉移矩陣給出了債務人在風險期從當前評級狀態轉移到其他所有評級狀態的概率或可能性。我們這里采用標準普爾的信用評級轉移矩陣。

(4)設定利差溢價。利差溢價等于當前債券價格與相同期限無風險利率之間的差額。首先我們要選定無風險收益率參照標準，對于我國銀行來說，雖然目前我國商業銀行資金不被允許直接進入證券市場，但是商業銀行可以承銷或購買國債，因而國債即成為銀行除了貸款和中間業務以外的風險最低的投資經營項目。因此這里我們選擇以國債收益率作為銀行資產定價的標準，再根據遠期收益率的計算公式(l+Xi)(l+ri)i=(l+Xi+1)i+1，可以推導出遠期收益率?！?br>