馮小剛的白癜風(fēng)與創(chuàng)業(yè)板危機(jī)

一位股民頗為認(rèn)真地寫(xiě)道:“我深知一個(gè)人身體上的某方面缺陷并不影響一個(gè)人的成就或者才華。比如有小兒麻痹癥的丘吉爾，有哮喘病的普魯斯特。不過(guò)我想說(shuō)的是，我仍然會(huì)很在乎馮小剛的白癜風(fēng)。這種在乎，從華誼兄弟上市的第一天就開(kāi)始了。”

在京郊順義溫榆河畔有一個(gè)馬場(chǎng)，它屬于華誼哥倆。弟弟王中磊的辦公室和宅邸都在馬場(chǎng)旁邊，這處辦公室是華誼兄弟的電影部門所在，員工們每天乘坐班車經(jīng)過(guò)機(jī)場(chǎng)高速，在郊外蜿蜒的小路穿梭一陣子之后抵達(dá)一座小樓。王中軍的辦公室及電視劇、演員經(jīng)紀(jì)等部門則在朝陽(yáng)區(qū)的豐聯(lián)廣場(chǎng)。

美國(guó)有個(gè)影視業(yè)巨頭“華納兄弟”公司，中國(guó)有個(gè)“華誼兄弟”，同樣是兄弟，所不同的是，美國(guó)華納兄弟的市盈率僅10倍左右，而剛剛登陸創(chuàng)業(yè)板的中國(guó)華誼兄弟的市盈率卻高達(dá)100多倍!估計(jì)華誼兄弟老板王中軍、王中磊兄弟看到大盤(pán)時(shí)的心情可以用一個(gè)影視劇的名字來(lái)形容:《我的兄弟叫順溜》!然而好景不長(zhǎng)。

華誼之成敗，全在馮小剛?

很多股民對(duì)300027這串?dāng)?shù)字不會(huì)陌生，沒(méi)錯(cuò)，這就是華誼兄弟的股票代碼。上市以來(lái)的暴漲暴跌，它被股評(píng)家賦予“創(chuàng)業(yè)板最戲劇性股票”的稱號(hào)，倒也應(yīng)了它娛樂(lè)公司的背景。

華誼兄弟的股票，最大的宣傳亮點(diǎn)就是馮小剛的“票房不敗”。在華誼兄弟的總收益中，影視制作部分的比例占到57%，而馮小剛的電影又占到影視收益的近50%。正因如此，不少吹捧的人說(shuō)對(duì)這股票有信心。但這是有前提的:一、他不能轉(zhuǎn)會(huì)(馮小剛和華誼兄弟續(xù)簽了8年合約算是給股民吃了一顆定心丸);二、他不可以得甲流等毛病;三、他要保證每部電影都不失手。

作為創(chuàng)業(yè)板中的明星股，華誼兄弟可以說(shuō)是光彩照人。華誼以69.71倍令人咋舌的市盈率發(fā)行。然而股民熱情不退，上市首日就窮追猛打，把28.58元發(fā)行價(jià)的華誼硬生生拉到了91.80元。但接下來(lái)的幾日，股價(jià)一路暴跌，被稱為“套人第一股”。而中金公司的看法是，華誼兄弟的合理股價(jià)在40元左右。

幾乎每個(gè)創(chuàng)業(yè)板都有一個(gè)美好的故事，身為講故事高手的華誼就更不用說(shuō)了，它被稱為“中國(guó)的時(shí)代華納”，然而它的優(yōu)勢(shì)和風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自同一樣事物，就是馮小剛。假如沒(méi)有馮小剛，華誼就不是那個(gè)華誼了。馮小剛一個(gè)人的影片帶來(lái)的效益相當(dāng)于華誼旗下11個(gè)電視劇子公司的盈利之和。作為股民能不關(guān)心馮小剛的健康嗎?萬(wàn)一這個(gè)白癜風(fēng)患者有了什么并發(fā)癥，在股市會(huì)引起怎樣的騷動(dòng)?試想假如劉老根大舞臺(tái)是上市公司，趙本山進(jìn)了醫(yī)院，這股票還不知會(huì)跌到什么程度。

投資創(chuàng)業(yè)板，你應(yīng)該看短板

作為股民投資創(chuàng)業(yè)板，不應(yīng)該只被它誘人的一面吸引，而應(yīng)該更多看看它的短板。比如大家一致看好的探路者，這種戶外用品制造商面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)是海外品牌進(jìn)入引起的競(jìng)爭(zhēng);愛(ài)爾眼科最大的風(fēng)險(xiǎn)則來(lái)自激光手術(shù)帶來(lái)的手術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。

有人不客氣地將創(chuàng)業(yè)板稱為“殺豬板”或者“創(chuàng)傷板”。它的高發(fā)行價(jià)和首日爆炒，已經(jīng)大大封殺了它日后的成長(zhǎng)空間，作為華誼兄弟的同類股票，美國(guó)時(shí)代華納的市盈率僅為12倍(華誼為111倍)。所以投資者把自己的身家押在某一個(gè)人身上顯然是不夠明智的。除非你有《大腕》里的那些精神病的勇氣:不買對(duì)的，只買貴的!

不過(guò)，作為江南春、馬云等眾多大佬競(jìng)相入股的華誼兄弟，當(dāng)然也有著它的獨(dú)特魅力與蔚藍(lán)前景。

此前，華誼兄弟曾在資本市場(chǎng)進(jìn)行過(guò)3輪融資。2000年3月，太合集團(tuán)出資2500萬(wàn)元，對(duì)華誼兄弟廣告公司進(jìn)行增資擴(kuò)股，并將公司變更為“華誼兄弟太合影視投資有限公司”，太合集團(tuán)與王中軍兄弟各持50%股份。太合入股的條件是，王氏兄弟在適當(dāng)時(shí)機(jī)回購(gòu)該筆股權(quán)，使太合獲利退出。2001年，王氏兄弟從太合控股回購(gòu)了5%的股份，以55%的比例擁有絕對(duì)控股權(quán)。

2004年底，TOM集團(tuán)向華誼兄弟投資1000萬(wàn)美元，其中500萬(wàn)美元用于購(gòu)買華誼兄弟27%的股權(quán)，另500萬(wàn)美元認(rèn)購(gòu)華誼兄弟年利率為6%的可轉(zhuǎn)債。在大約同一時(shí)間，華誼兄弟再引進(jìn)一家風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)“信中利”，以70萬(wàn)美元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓了3%的股權(quán)給后者，這輪私募王中軍兄弟共獲得資金1070萬(wàn)美元(8850萬(wàn)元人民幣)，除去購(gòu)買太合集團(tuán)股份所花的7500萬(wàn)元，剩余1300多萬(wàn)元。他們所擁有的股權(quán)，則由之前的55%上升到70%。

2005年12月，華誼兄弟進(jìn)行了新一輪私募，這次引進(jìn)的對(duì)象是馬云所掌控的中國(guó)雅虎。TOM以1600萬(wàn)美元的價(jià)格減持20%股權(quán)，王氏兄弟和馬云聯(lián)合接手，其中馬云(以旗下公司中國(guó)雅虎的名義)接手15%、王氏兄弟回購(gòu)5%。TOM集團(tuán)所持股份還剩余7%。

打造中國(guó)院線，對(duì)抗網(wǎng)絡(luò)霸權(quán)?

華誼兄弟的上市招股書(shū)里明確說(shuō)明，募集資金將全力用于院線的建設(shè)。在網(wǎng)絡(luò)電影橫行與盜版司空見(jiàn)慣的中國(guó)，華誼兄弟真的可以把觀眾拉進(jìn)影院?jiǎn)?答案或許是肯定的。

人們正在越來(lái)越多地走進(jìn)電影院。而影院數(shù)量在激增。中影集團(tuán)正在北京五棵松建旗艦店;橙天嘉禾剛剛挖走了萬(wàn)達(dá)院線的干將陳國(guó)偉，并收購(gòu)了9家影廳，華誼兄弟公司自己也要進(jìn)軍這個(gè)市場(chǎng)，據(jù)說(shuō)年內(nèi)會(huì)有兩家影院投入使用。

去年中國(guó)電影票房為43.41億元人民幣，誕生了11部票房過(guò)億的影片，幾乎平均每月一部。到了今年，1、2月已經(jīng)有6周票房過(guò)億——去年全年才有7周票房過(guò)億。而進(jìn)入下半年，“逾億”似乎已經(jīng)不值得再提。《建國(guó)大業(yè)》票房達(dá)到4.1億，當(dāng)然，這個(gè)數(shù)字有相當(dāng)?shù)牟糠謥?lái)自“團(tuán)購(gòu)”;但《風(fēng)聲》的2.2億票房卻無(wú)疑能真實(shí)地說(shuō)明問(wèn)題。馮小剛和華誼兄弟正在籌拍預(yù)計(jì)明年上映的《唐山大地震》，要沖擊5億的目標(biāo)。

電影行業(yè)人士們覺(jué)得自己完全有理由相信，中國(guó)電影進(jìn)入了一個(gè)爆發(fā)期。而在這個(gè)爆發(fā)的當(dāng)口，這家自稱在制作市場(chǎng)上排前三位、在發(fā)行市場(chǎng)上排前兩位的公司——民營(yíng)公司華誼兄弟傳媒集團(tuán)，扮演了一個(gè)最幸運(yùn)的角色——它有錢了，它將大展身手。

去年3月，華誼兄弟董事會(huì)通過(guò)決議，開(kāi)放股權(quán)給具有一定資格的員工與旗下明星。明星認(rèn)購(gòu)的上限是180萬(wàn)股，據(jù)說(shuō)黃曉明借錢湊夠了數(shù)。他成為了華誼兄弟持股最多的明星。

面對(duì)股價(jià)的劇烈波動(dòng)，拍個(gè)鏡頭就有幾十萬(wàn)的黃曉明當(dāng)然可以巋然不動(dòng)，但是散戶股民們又該何去何從呢?著名評(píng)論人皮海洲認(rèn)為，現(xiàn)在進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板還不是時(shí)候。相比較馮小剛的白癜風(fēng)，創(chuàng)業(yè)板初創(chuàng)之時(shí)的躁動(dòng)與配套制度缺憾，或許才是真正的創(chuàng)業(yè)板危機(jī)。