聯想，在國退民進過程中“躲貓貓”？

現在，聯想是中國信息產業中最大的民族企業之一。實際上，聯想最初是一個百分之百的國有企業。它的前身是中國科學院計算技術研究所于1984年開辦的“中國科學院計算技術研究所新技術發展公司”，企業的所有制性質是“全民所有制”。1989年，該公司正式改名為聯想集團(簡稱北京聯想)，仍是全民所有制企業。只是在經過了兩次所有制的變化之后，聯想才變成現在這個樣子的所謂“民營企業”。

在1997年之后北京聯想進行的“股份制改造”，聯想員工可以分到北京聯想股份的35%。柳傳志持有1026.6萬股，購股權672萬股，曾茂朝持有408萬股，購股權460萬股，馬雪征持有1907萬股，購股權400萬股。但聯想初期的總工程師、聯想式漢卡的發明人倪光南盡管對聯想的發展作出過決定性的貢獻，卻竟然一股也沒有分到!

聯想這次所有制變化，還是借錢給私人以低價“購買”國有股的典型案例。

1988年4月，北京聯想發展(即計算所公司)、貿促會下屬的中國技術轉讓公司(技轉公司)與香港私營的導遠公司(呂譚平等4位港商)成立了合資公司 ——香港聯想，原始資本90萬元。其中北京聯想和技轉公司這兩家國有企業共持股67%，導遠公司則持股33%。

1992年香港聯想公司進行了增資擴股，股本金增至1億港元，1994年其股票在香港上市。在香港聯想1992年的增資擴股中，技轉公司拒絕增資，結果增資后的香港聯想股權結構變為北京聯想占股份的53.3%，香港導遠占43.3%，技轉公司只占3.3%。而在1994年香港聯想在香港上市之后，香港聯想總共發行了6.75億股，其中北京聯想持有2.618億股，占38.785%，呂譚平等4位港商持有2.08億股，占30.819%，技轉公司退縮為僅僅持有0.15億股的無足輕重的小股東。

但按照聯想香港上市招股書的記載，為這次上市，北京聯想投入了9890萬港元(約1270萬美元)，而呂譚平等4位港商卻僅僅投入了象征性的10萬港元。以如此懸殊的投入而取得相差無幾的股權，其中的奧妙僅僅在于，北京聯想將其投入香港聯想的將近一半資金借給4位港商去以低價“購買”上市公司香港聯想的股權!

當時的北京聯想由原計算所所長曾茂朝任董事長，柳傳志則是總經理。后來柳傳志、曾茂朝等承認，香港聯想上市前，北京聯想曾借給港商552.58萬美元(4300萬港元)進行增資擴股，而這4300萬元，正是來自北京聯想投入上市公司香港聯想的那9890萬港元!

有一份文檔證實，北京聯想通過其下屬的全資子公司(南明公司)與4位港商的導遠公司在1992年10月15日簽過借款合同，4位港商共借用了43，101，250港元，按7.8的匯率計算折合5，525，801.2美元。其中呂譚平一人即借得1，680萬多港元，占總數的近39%。

種種跡象表明，聯想通過南明承諾借給港商的這筆資金的最終來源是北京聯想當時所獲得的國家銀行的外匯貸款。

有人評論說:呂譚平離開聯想時，賣了兩三千萬股聯想的股票，還柳傳志借給他的錢。此外他手中長期持有7千萬股聯想股票，在2000年前后的市值大約有35億港元。到這時，呂譚平不僅有豪宅、名車，還有價值2000萬的游艇，真可謂億萬身價。據此類推，其他3位港商也該是億萬巨富了。

(作者為中國社會科學院經濟研究所研究員，郎咸平在內地最著名的支持者，敢講真話的經濟學人)