縮水富豪之鮮揚 暫停擴張

受焦炭市場萎縮，價格下降的影響，財富新貴鮮揚的資產大幅度縮水，籠罩在其身上的光環，正逐漸退去

-69%財富縮水

如果不是恒鼎實業在香港的上市，在四川省攀枝花市以外的地區，很少有人會聽說鮮揚這個名字。2007年，恒鼎實業（01393.HK）上市，也讓鮮揚走上了財富前臺。

資料顯示，鮮揚在攀枝花市公安局從事過緝毒工作，并且曾經在工作中負傷。家里人擔心鮮揚的安全，讓他轉行，于是鮮揚棄警從商。2000年5月，響應西部大開發號的號召，鮮揚創辦了攀枝花三聯實業有限公司。

攀枝花有豐富的煤炭資源，有攀鋼這樣的大型鋼鐵公司。起初，鮮揚做焦煤、礦石、化工產品貿易，但他不滿于微薄的利潤，下決心自己經營煤礦。

立足于煤礦的開采和經營，鮮揚又先后進軍煤炭洗選和煤焦化行業。到2007年，鮮揚先后收購四川、貴州兩省的20個煤礦、2家洗煤廠及1家煉焦廠，成為西南地區最大的煤焦化民營企業。

恒鼎實業在香港上市的過程并不順利。由于香港聯交所對民營煤礦缺乏認知，認為恒鼎實業不過是幾個“小煤窯”被包裝后的企業，恒鼎實業甚至沒有通過第一輪聆訊。關鍵時刻，鮮揚想辦法親自與香港聯交所溝通，鋪就了自己的財富之路。恒鼎實業成功上市后，融資8億港元。

2007年煤炭價格一路上揚，恒鼎實業受到投資者的追捧，股票價格一路飛漲，鮮揚的賬面財富也一路攀升。在2007胡潤百富榜上，鮮揚以擁有140億資產，排名第41位。2008胡潤百富榜，鮮揚以擁有95億資產，排名第51位。

恒鼎實業上市之后，在鮮揚的主持下，繼續對外擴張。2008年1月，恒鼎實業對外宣布，以3.55億元的代價，收購貴州三座煤礦的采礦權及相關資產。2008年9月，恒鼎實業又宣布，擬向銀行借款4億美元，計劃年底前再收購三至五家貴州煤礦。

由于焦炭行業整體的產能擴張，導致產能過剩，同時受經濟危機的影響，鋼價的市場需求急劇下降。焦炭是煉鋼的重要原材料，受下游行業需求不旺的影響，2008年焦炭的價格持續下跌。

2008年上半年，恒鼎實業的股價一直在每股11港元左右徘徊，受焦炭的價格下降和市場萎縮的影響，下半年恒鼎實業股價開始快速下跌，一度曾跌至每股2港元以下，今年3月其股價小幅攀升至每股3港元。股價下跌，導致鮮揚的財富大幅度縮水，籠罩在其身上的光環，也逐漸退去。

2008年，由于受5.12汶川大地震及其后攀枝花地震的影響，恒鼎實業被迫降低了焦炭產量。為了應對行業變化，去年年底，鮮揚表示，2009年恒鼎實業將繼續下調產能，減產11%，并宣布恒鼎實業已經暫停收購擴張。

甲方 環境持續惡化

受金融危機沖擊，2008年我國的焦炭產量出現了1999年以來的第一次負增長，目前有50%左右的焦炭企業都采取了限產措施。目前焦炭行業面臨的困局比鋼鐵行業還要嚴重，原因是由于上游煉焦煤等資源供給寬松，焦炭的產量仍然大于需求，因此焦炭的價格仍然有下降空間，焦炭企業的日子將更加難過，恒鼎實業的利潤會進一步下降。

乙方 基本面依然向好

雖然上市后，鮮揚也曾經急于利用上市融得的資金大舉擴張，但他收購其他煤礦的擴張工作并沒有全面展開。經濟形勢惡化后，恒鼎實業及時調整了擴張計劃，放棄了多起收購。恒鼎實業目前的基本面情況仍然較好，鮮揚資產縮水的情況只是暫時的，一旦經濟形勢好轉，鋼鐵行業進入上升周期，恒鼎實業會迅速恢復元氣。