構建區(qū)域性外匯收支分析監(jiān)測體系初探

胡志剛

近年來,隨著涉外經(jīng)濟的加速發(fā)展,我國國際收支順差的持續(xù)擴大,外匯占款對基礎貨幣供應的壓力也越來越大,與此同時,本外幣資金的融合和轉換日趨明顯,涉匯主體綜合運用本外幣資金積極參與經(jīng)濟全球化也更加頻繁。因此,如何立足地方涉外經(jīng)濟實際,加快建立區(qū)域性外匯收支分析監(jiān)測體系,為基層外匯管理部門統(tǒng)計分析人員科學、全面和有重點地開展外匯收支分析工作,以及為地方政府科學決策乃至人民銀行貨幣政策的適時調控提供服務就顯得尤為重要。筆者擬從這方面作些粗淺探討。

一、構建區(qū)域性外匯收支分析監(jiān)測體系的原則及內容

(一)強化本外幣資金相結合的分析手段

在經(jīng)濟全球化日益加深的大背景下,企業(yè)在日常經(jīng)營中更加注重本外幣資金運用,尤其是外匯管制的逐步放松、強制結售匯制度向意愿結售匯制過渡,都為本外幣資金運用的日益融合創(chuàng)造了良好的外部條件。但是從當前外匯收支分析的普遍做法看,基層的外匯收支分析工作更多的偏重于外匯收支這一塊,惟外匯談外匯的多,結合本幣分析的少,容易導致外匯收支分析內容的不全面,同時也因為分析內容的長期缺位,不能給上級各有關部門提供真實有效的決策依據(jù),一旦外幣資金轉換成本幣,各級監(jiān)管部門就會缺乏行之有效的跟蹤監(jiān)管手段,最終導致本外幣監(jiān)管真空或漏洞。為此,構建本外幣一體化的外匯收支分析監(jiān)測體系,有利于基層外匯管理部門充分利用人民銀行現(xiàn)有的反洗錢和征信系統(tǒng)的相關統(tǒng)計信息,彌補外匯收支分析內容先天不足的問題,便于各級外匯管理部門對本外幣資金的適時跟蹤監(jiān)測,切實提高監(jiān)管水平。

(二)強化外匯資金對地區(qū)貨幣供應量影響分析

近年來,我國持續(xù)呈現(xiàn)外匯資金凈流入和凈結匯的態(tài)勢,從而導致由外匯占款而投放的基礎貨幣大量增長,凈結匯成了貨幣供應的主要渠道。另外,自2009年以來,由于國家宏觀政策的調整,適度寬松的貨幣政策必將助推貨幣供應量的快增,銀行本外幣信貸投放也會變得相對寬松。然而,由于當前本外幣利差的客觀存在,市場主體進行資產(chǎn)本幣化和負債外幣化客觀上存在套利空間,即市場主體會因國內人民幣匯率的長期穩(wěn)定或升值預期而轉向借用外債和外匯貸款,從而導致購匯減少,進一步加大銀行結售匯順差。因此,通過強化外匯資金對地區(qū)貨幣供應量的影響分析,有利于及時了解貨幣供應商量的變化情況。

(三)強化對涉外主體資金流動實施整體監(jiān)測分析

通過對涉外主體資金流動的整體監(jiān)測分析,能有效監(jiān)測涉匯主體本外幣資金的整體信息,及時了解企業(yè)日常營運資金來源和運用情況,彌補當前外匯監(jiān)管缺乏主體信息和本外幣信息不相容的問題,既要關注被監(jiān)測企業(yè)的具體收支行為,更要通過對企業(yè)本外幣資金流向的監(jiān)測,分析各企業(yè)本外幣資金之間的流動,關聯(lián)企業(yè)之間資金的流動,企業(yè)資金在國內、國際的流動等等。

(四)強化對出口換匯成本及匯率預期的監(jiān)測分析

通過調查分析企業(yè)的出口銷售收入,相應的經(jīng)營成本,對企業(yè)的出口換匯成本以及匯率變動情況實施有效的監(jiān)測。為此可根據(jù)“凈外部定向”指標來考察被監(jiān)測企業(yè)對于幣值變動敏感度的情況。該指標是用監(jiān)測企業(yè)的出口年收入占年總收入的百分比減去進口年支出占年總支出的百分比,所得的結果,就是凈外部定向指標,正值表示被監(jiān)測企業(yè)總體因人民幣升值而受損,這是因為失去出口價格競爭力的負面影響超過了輸入成本下降的正面影響,反之則說明被監(jiān)測企業(yè)是人民幣升值的受益者,這是因為輸入成本下降的負面影響超過了價格競爭的負面影響。

(五)強化對資金成本及利率變動的監(jiān)測分析

通過對資金成本及利率變動的監(jiān)測分析,可以從整體觀測本地區(qū)本外幣信貸資金運行情況,及時了解人民幣和外匯貸款的變動情況,進而深入了解企業(yè)自身經(jīng)營狀況及影響因素,為本地區(qū)金融穩(wěn)定提供決策依據(jù)。

二、當前區(qū)域性外匯收支分析監(jiān)測體系面臨的主要問題

(一)外匯業(yè)務各種統(tǒng)計信息數(shù)據(jù)難以有效整合

目前外匯局內部已開發(fā)使用的國際收支、出口核報、進口核銷、外匯帳戶、外債監(jiān)測、因私購匯、銀行結售匯、匯兌、境外資產(chǎn)負債等網(wǎng)絡或單機版業(yè)務系統(tǒng)之間基本上是相互獨立的,由于沒能建立這些業(yè)務系統(tǒng)的統(tǒng)一信息管理平臺,監(jiān)管分析人員難以按照實際需要提取相關數(shù)據(jù)信息,實施有效分析。加之數(shù)據(jù)的收集整理過寬,使其作為分析依據(jù),對其間的異常現(xiàn)象很難有效追蹤,信息資源的充分利用存在著極大局限。各業(yè)務部門統(tǒng)計數(shù)據(jù)的要求和口徑不一,也加大了形成具有可比性宏觀分析資料的難度。

(二)各業(yè)務數(shù)據(jù)系統(tǒng)提供的針對性信息存在較大遺漏

由于國際收支統(tǒng)計口徑的國際規(guī)范化格式,銀行結售匯的一般設計,經(jīng)常項目貿易、非貿易系統(tǒng)以及外資外債、個人帳戶等方面業(yè)務需求的相對獨立性,使我們形成了統(tǒng)計內容繁雜,口徑不一且相互重復的數(shù)據(jù)來源,反而使一些因為收支形勢變化而十分需要的重要數(shù)據(jù)得不到相對完整和準確的數(shù)據(jù),最終導致最權威的專業(yè)統(tǒng)計監(jiān)測部門卻難以提供外匯收支監(jiān)管最需要的基本數(shù)據(jù)。如伴隨我國FDI的持續(xù)增長,查詢現(xiàn)有統(tǒng)計系統(tǒng),我們卻難以得出對外匯收支監(jiān)管監(jiān)測必須掌握的歷年累計或區(qū)域性投資總額;階段性“投注差”整體余額;外商投資資本金外匯或人民幣結構變動總量等諸多基礎性數(shù)據(jù)信息。目前對FDI統(tǒng)計需要轄內四個部門的多種渠道進行對比整合,無論是商務部門、工商管理、海關和外匯局,都存在遺漏和滯后現(xiàn)象。外匯局結售匯統(tǒng)計只包括資本金結匯部分,外債統(tǒng)計系統(tǒng)對資本金部分無法顯示,以關聯(lián)交易形式的跨境擔保或負債仍未納入外債統(tǒng)計體系。再如貿易便利化所要求加快進出口核銷改革進程,目前進口核銷統(tǒng)計仍依靠企業(yè)報送和銀行付匯支出統(tǒng)計申報為數(shù)據(jù)來源,由于不同于出口核報口岸系統(tǒng)輸入的海關報關真實數(shù)據(jù),兩者數(shù)據(jù)經(jīng)常互不匹配,此有彼無,彼有此無;此增彼減,真誤難辯。此外,現(xiàn)行統(tǒng)計監(jiān)測體系中仍在延續(xù)對單筆業(yè)務的逐筆申報或報告,對企業(yè)主體分頂交易的收支情況沒有系統(tǒng)的監(jiān)測功能,極易造成監(jiān)測信息的偏差。

(三)統(tǒng)計監(jiān)測分析功能效益難以實現(xiàn)最大化

目前外匯管理部門可以利用的統(tǒng)計監(jiān)測信息數(shù)據(jù),包括國際收支申報及相關經(jīng)常項目、資本項目、非貿易項目的主要報表共計19類40多大項和上百個子項系統(tǒng)。但豐富的信息源由于缺乏根據(jù)收支監(jiān)管實際需要的分析模塊或比較平臺,統(tǒng)計分析只能是就某種現(xiàn)象、某種已經(jīng)發(fā)展嚴重的趨勢設計課題,費時費力的組織高成本調研分析,不僅結論明顯滯后,應對策略也不可能及時跟進,統(tǒng)計監(jiān)測最終對促進和維護國際收支平衡,提供決策信息的重要貢獻難以體現(xiàn)。

三、構建區(qū)域性外匯收支分析監(jiān)測體系思考

(一)有效整合本外幣統(tǒng)計數(shù)據(jù)資源,構建本外幣一體化監(jiān)測分析系統(tǒng)

1、整合部門統(tǒng)計數(shù)據(jù)。定期取得貨幣信貸和金融運行的各類金融統(tǒng)計信息及外匯局國際收支申報和結售匯統(tǒng)計等外匯統(tǒng)計信息,結合本地區(qū)海關進出口、商務部門利用外資等涉外經(jīng)濟統(tǒng)計數(shù)據(jù),構建本地區(qū)完整的涉外經(jīng)濟金融信息平臺,便于對本地區(qū)經(jīng)濟金融中的本外幣資金整體運行情況進行全面、綜合的分析。

2、綜合外匯局與人民銀行各業(yè)務部門統(tǒng)計數(shù)據(jù),構建主體本外幣資金監(jiān)測系統(tǒng)。利用人民銀行現(xiàn)有的信貸登記咨詢系統(tǒng)、財稅庫行聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)、反洗錢監(jiān)測系統(tǒng)及部分金融機構本外幣大額交易統(tǒng)計系統(tǒng),結合外匯局的國際收支統(tǒng)計申報系統(tǒng)、外匯賬戶系統(tǒng)、外資外債統(tǒng)計系統(tǒng),采集相關企業(yè)的各類交易信息,構建全轄重點企業(yè)本外幣資金監(jiān)測分析數(shù)據(jù)平臺,準確反映重點企業(yè)本外幣資金流動、信貸投入、結售匯資金流向及來源、退稅資金使用和周轉等情況,以及監(jiān)測企業(yè)的投入—產(chǎn)出情況,為深化區(qū)域經(jīng)濟金融外匯收支形勢分析服務。

3、建立重點企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況分析制度。選取外匯收支量大、具有行業(yè)代表性的重點外商投資企業(yè)作為樣本點,設計一系列本外幣資金流動監(jiān)測指標,為方便企業(yè)上報,收集的數(shù)據(jù)基本保持在企業(yè)現(xiàn)有的財務報表和外匯收支情況表的框架內,由企業(yè)按照提供EXCEL表式填報,生成數(shù)據(jù)導入源,由外匯局將數(shù)據(jù)導入系統(tǒng)進行統(tǒng)計分析。

(二)在構建相應的統(tǒng)計分析數(shù)據(jù)平臺基礎上,借助相關統(tǒng)計指標進行分類監(jiān)測

1、宏觀涉外經(jīng)濟金融指標。主要包括本地區(qū)貨幣供應、信貸資金投放、外匯收支、銀行結售匯等金融統(tǒng)計指標,以及進出口、利用外資外債等涉外經(jīng)濟統(tǒng)計指標,通過總量指標反映地區(qū)外匯收支和結售匯對該地區(qū)貨幣供應、信貸資金投放、存貸款等的影響,反映地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展和金融運行基本概況,以及經(jīng)濟金融對外匯形勢的影響。

2、微觀涉外經(jīng)濟金融指標。包括企業(yè)外匯業(yè)務經(jīng)營指標,即外匯收支及其賬戶收支變動、貿易收付匯、利用外資額、本外幣存貸款、銀行結售匯、貿易融資及借用外債等;企業(yè)本幣資金流量表,即資金來源與運用。此類指標不僅可綜合反映企業(yè)外匯業(yè)務綜合情況,而且對企業(yè)資金流量及損益情況跟蹤監(jiān)測,能及時了解銀行結售匯人民幣資金流向和來源的真實情況,并加以判斷合規(guī)性。

3、合規(guī)性監(jiān)測指標。主要是用進出口核銷率貿易資金收付率、結售匯率、債務率等指標,綜合反映企業(yè)日常經(jīng)營的合規(guī)性,重點監(jiān)測其本外幣資金流動有無異常,有無違規(guī)資金流出流入,從事投機操作,企業(yè)日常經(jīng)營有無外匯風險、隱患等。

4、經(jīng)營效益指標。主要是通過對調查企業(yè)資金損益表中經(jīng)營業(yè)務的資金收支及盈利情況進行分析,及時了解企業(yè)經(jīng)營效益,為執(zhí)行貨幣政策、產(chǎn)業(yè)政策提供真實情況,也為準確監(jiān)測出口換匯成本、確定合理的匯率水平提供第一手資料。

(作者單位:國家外匯理局湖南省分局)