直面危機(jī)下的理財(cái)

許 寧 強(qiáng) 娟

挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存，只要因勢(shì)利導(dǎo)，正確把握方向和時(shí)機(jī)，選擇適合自己的投資理財(cái)方式，精選理財(cái)品種，搞好資產(chǎn)配置組合，在危機(jī)下，我們也能得到良好的收益和回報(bào)。

儲(chǔ)蓄仍是大眾理財(cái)首選

目前我國(guó)儲(chǔ)蓄存款利率降至幾年來新低，2009年可能還要面臨新的降息。有人說，利率的持續(xù)走低，會(huì)影響人們儲(chǔ)蓄的積極性。而實(shí)際上，利息的高低只是人們儲(chǔ)蓄理財(cái)參考的一個(gè)方面，并非決定因素。

2008年前10個(gè)月，由于高通脹，人們的儲(chǔ)蓄存款實(shí)際上都是負(fù)利息，可是，人們儲(chǔ)蓄理財(cái)?shù)姆e極性并沒有減弱，相反，儲(chǔ)蓄存款出現(xiàn)大幅度增長(zhǎng)。究其原因，主要是其它投資理財(cái)?shù)男蝿?shì)不佳造成的。而目前雖然利率降至新的低點(diǎn)，但物價(jià)出現(xiàn)大幅回落，人們得到的已經(jīng)為正利率。據(jù)高盛預(yù)測(cè)，2009年我國(guó)CPI會(huì)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)0.5％。這為儲(chǔ)蓄理財(cái)創(chuàng)造了寬松良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。

股市理財(cái)收益大于風(fēng)險(xiǎn)

2008年股市下跌嚴(yán)重，導(dǎo)致許多人虧損巨大，進(jìn)入2009年人們也許還會(huì)籠罩在這一陰影之中。有人認(rèn)為，由于受美國(guó)金融危機(jī)的影響日益加深，上市公司將盈利下降，經(jīng)營(yíng)困難，因此股市不會(huì)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，甚至還會(huì)看得十分悲觀。

但是在各級(jí)政府強(qiáng)有力的救市措施下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)在今年下半年可能就會(huì)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。再加上政府對(duì)證券市場(chǎng)的積極引導(dǎo)和政策扶持，股市好轉(zhuǎn)也是可以預(yù)期的。嘉實(shí)基金在2009年投資策略會(huì)上表示，如果能夠維持充裕的流動(dòng)性，2009年A股將存在不錯(cuò)的投資機(jī)會(huì)。

從長(zhǎng)期投資角度看，目前A股估值水平則提供了戰(zhàn)略性投資機(jī)會(huì)。高盛證券在最近的一份報(bào)告中指出，考慮到中國(guó)政府刺激經(jīng)濟(jì)政策的力度較大，中國(guó)股市在2009年具備潛在高收益，給予A股市場(chǎng)長(zhǎng)期2600點(diǎn)的目標(biāo)點(diǎn)位。

高盛認(rèn)為，盡管全球股市的表現(xiàn)仍存在不確定性，但是A股市場(chǎng)2009年出現(xiàn)急劇增長(zhǎng)的機(jī)會(huì)卻非常確定。相較其他市場(chǎng)，A股具備更強(qiáng)的能力來抵抗全球股市下跌的趨勢(shì)。A股市場(chǎng)自高點(diǎn)以來最大跌幅超過70％，盡管估值依然稍高于H股，但是2007年后期產(chǎn)生的泡沫無疑已經(jīng)被完全擠出。國(guó)際著名投資機(jī)構(gòu)美林證券策略分析師在發(fā)給主要客戶的研究報(bào)告中說，中國(guó)將成為2009年新興市場(chǎng)國(guó)家最受青睞的投資對(duì)象，并認(rèn)為當(dāng)前中國(guó)股票已經(jīng)“足夠便宜”，而中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景依然看好，因此中國(guó)股市將成為該公司2009年投資重點(diǎn)。投資大師羅杰斯最近也表示，他擬賣出美國(guó)股票，加倉中國(guó)股票。

對(duì)于股市的操作和增持方向，專家建議：2009年的市場(chǎng)中波段操作機(jī)會(huì)較多，適當(dāng)?shù)牡唾I高拋或許會(huì)取得不錯(cuò)的正收益。因此，建議投資者的操作策略可從被動(dòng)防御轉(zhuǎn)為積極防御，行業(yè)選擇從偏重非周期性過渡到偏重周期性，重點(diǎn)關(guān)注建筑建材、機(jī)械工程、交運(yùn)設(shè)備、信息設(shè)備、電氣設(shè)備、節(jié)能環(huán)保等受惠政策和受益投資的周期行業(yè)。

投資基金看好長(zhǎng)線品種

大多基金公司的業(yè)績(jī)都是與證券市場(chǎng)緊密聯(lián)系在一起的，因此，證券市場(chǎng)興旺，基金理財(cái)就能得到高回報(bào)，反之，就會(huì)走向反面。如今投資基金面臨著新的機(jī)遇，不少投資者開始關(guān)注目前折價(jià)率較高的中長(zhǎng)線封閉式基金所具有的投資優(yōu)勢(shì)。目前28只封基平均折價(jià)率為30％左右，表明目前的高折價(jià)率具有長(zhǎng)期投資價(jià)值，因此，折價(jià)率還是存在一定的吸引力。至于封基長(zhǎng)期是否能跑贏市場(chǎng)，答案是肯定的。封基與開基相比也具有一定優(yōu)勢(shì)。封基規(guī)模較小，沒有贖回壓力，因此基金經(jīng)理更容易配置長(zhǎng)效資產(chǎn)。以2007年為例，30只封基的平均分紅率為77.68％，高于同期開放式偏股型基金的分紅率50.91％。因此，高現(xiàn)金分紅率是投資封基的一大優(yōu)勢(shì)。隨著封基到期日的來臨，商折價(jià)也意味著高回報(bào)、低風(fēng)險(xiǎn)，給投資者帶來更多更好的機(jī)會(huì)。

國(guó)債定能贏得市場(chǎng)青睞

2009年，我國(guó)為了應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，國(guó)家實(shí)施積極的財(cái)政政策，積極財(cái)政政策實(shí)際等于擴(kuò)張性政策，我國(guó)將擴(kuò)大赤字發(fā)行國(guó)債，在國(guó)務(wù)院制定的4萬億投資刺激計(jì)劃中，有關(guān)人士預(yù)計(jì)，國(guó)家可能通過提前發(fā)債的形式籌集資金。2009年計(jì)劃赤字總額可能達(dá)2800億元，比2008年增加1000億元赤字。同時(shí)，政府正醞釀2009年增發(fā)5000億元長(zhǎng)期建設(shè)國(guó)債。統(tǒng)計(jì)顯示，截至2008年11月底，財(cái)政部已發(fā)行國(guó)債6494.49億元，其中記賬式國(guó)債5913.1億元，儲(chǔ)蓄國(guó)債581.39億元。加上此期國(guó)債，本年發(fā)行總量將為6754.49億元。這樣算起來，2009年發(fā)行國(guó)債總額會(huì)超過10000億元。而國(guó)債利息一般都會(huì)高于同期儲(chǔ)蓄利率，大量發(fā)行的國(guó)債，必然給投資者帶來更多投資理財(cái)?shù)臋C(jī)會(huì)，也會(huì)實(shí)現(xiàn)較高的收益。

企業(yè)債券選好高品公司

2008年企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模將達(dá)到2500億元，比2007年增長(zhǎng)30％以上。有關(guān)人士在2009年中國(guó)行業(yè)發(fā)展報(bào)告會(huì)上表示，2009年發(fā)改委將擴(kuò)大企業(yè)債券的發(fā)行規(guī)模，擴(kuò)大規(guī)模既包括發(fā)行數(shù)量的增加，也包括推出不同的債券品種。

根據(jù)已獲發(fā)債額度的公司公告顯示，不同企業(yè)發(fā)行的債券有著不同的利率，最近中國(guó)有色集團(tuán)發(fā)行10年期債券的利率為5.05％；中國(guó)一航10－15年期的利率為5.5％-6.0％，內(nèi)蒙古公路建設(shè)開發(fā)公司發(fā)行的5年期的利率為6.48％。由此看出，公司發(fā)行債券的利率存在較大差異，投資者可以根據(jù)企業(yè)信用情況，選擇高品質(zhì)、高收益的公司購買公司債券，以取得最佳最好的收益。

個(gè)人委托收益風(fēng)險(xiǎn)同在

所謂個(gè)人委托貸款，就是委托人以自己可以自主支配的資金，委托銀行按照確定的貸款對(duì)象、用途、金額、期限、利率等進(jìn)行發(fā)放、監(jiān)督使用并協(xié)助收回。對(duì)于個(gè)人來說，委托貸款的形式可以幫助手頭的資金找到一個(gè)投放的渠道，并且能夠獲得較高的收益。在委托貸款中，貸款利率也在不超過人民銀行規(guī)定的上下限范圍內(nèi)進(jìn)行浮動(dòng)。目前，各家商業(yè)銀行都在積極開展個(gè)人委托貸款業(yè)務(wù)，以獲得無風(fēng)險(xiǎn)的中間業(yè)務(wù)收益。