基金抓住了春節后攻勢

王 蕊

過往一月，股市延續了春節以來的強勁走勢，周期性行業輪番上攻，兩市成交量也逐級放大。這一輪市場的大幅上漲很大程度上和去庫存化有關，也和銀行近期新增貸款增速大幅提升有關。值得關注的是，新增貸款的爆炸性增長無法持續，股市未來進一步的走勢還依賴于上市公司一季報數據的出爐。截至2009年2月19日，晨星中國股指大幅上漲16.11％，小盤股大幅領漲23.16％，中盤股表現居中，漲幅為19.02％，大盤股表現落后，指數上漲9.94％。細分行業中，航空國防、建筑材料、汽車部件、紡織、日用電子設備以及食品制造行業指數漲幅領先，均保持在20％以上的漲幅水平。銀行以及石油天然氣板塊表現相對落后，月度漲幅不及10％。

債市方面，隨著外貿數據急劇惡化等消息的出臺，市場對經濟的樂觀情緒有所減緩，中國債券總指數于2月5日結束了前期近四周的調整，開始有所企穩反彈。市場普遍的預期是債市經過2008年的大漲之后，由于降息預期減弱、大幅上漲的空間已不大。截至2009年2月19日，中國債券總指數先抑后揚，指數仍小幅下挫0.75％，長債指數大幅下挫2.16％，中短期債券指數微跌0.3％?？赊D債跟隨正股表現強勁。

在股市震蕩上揚，債市大幅波動的背景下，晨星開放式基金指數上漲9.08％。股票型基金和配置型基金幾乎全線上漲，債券型基金漲跌互現。

晨星股票型基金指數過往一月上漲10.85％，高于業績基準(晨星大盤股指)的漲幅水平。高倉位基金漲幅居前，主要以指數基金和歷史倉位一貫較高的主動管理型基金為主。值得投資者關注的是，由于年初以來板塊輪動明顯，且市場出現一波持續上漲行情，這使得過去表現抗跌的基金由于倉位以及行業配置問題年初以來表現相對滯后，而一些高倉位基金開始充分分享股市上漲，同時規模較小且基金經理操作靈活的基金也及時調整組合以踏準市場步伐。指數基金中，偏中小盤風格的基金漲幅居前，如易方達深證100ETF、融通深證100，凈值漲幅分別是18.96％和17.53％。主要是受重倉行業金屬非金屬、機械設備以及房地產行業拉升的影響。去年跌幅較深的中郵基金年初以來凈值大幅攀升，其中中郵核心優選過去一月上漲17.97％，離不開超過90％的高倉位和房地產重倉行業的貢獻。股票型基金中唯一一只下跌的基金是天弘價值成長，凈值小幅下跌0.42％。漲幅稍顯落后的三只基金是東方龍、富國天益價值和鵬華盛世創新，凈值分別上漲5.18％、5.82％和5.88％。

晨星配置型基金指數上漲7.92％，高于業績基準(晨星大盤股指與中國債券總指數漲跌幅復合)4.34％的漲幅水平。積極配置型基金中，唯一一只下跌的是諾德靈活配置，凈值下跌5.06％。漲幅居前的是一些操作靈活的積極配置型基金，不排除基金經理期間主動加倉，分享股市的大幅上漲。月度漲幅居前的三只基金是金鷹紅利價值、中銀中國精選和中歐新藍籌，凈值依次上漲14.73％、13.42％和12.62％。其中，金鷹紅利價值設立于2008年12月4日，股票倉位變動幅度是30％-80％。由于是新基金，其建倉成本以及行業轉換成本偏低，基金經理較好地踏準了周期性行業的上漲行情。此外，追求絕對回報的華夏回報倉位上仍然采取了謹慎的態度，這也使得年初以來這只基金漲幅相對落后。保守配置型基金中，德盛安心成長、國投瑞銀融華債券和招商安泰平衡居于前三。

晨星債券型基金指數微漲0.14％，好于業績基準(中國債券總指數)的表現。漲幅居前的基金多是可以直接參與二級市場股票投資的基金，如銀河銀聯收益、友邦華泰穩本增利。此外，81只普通債券基金中有40只基金凈值出現下跌，招商安泰債券、招商安心收益和華安穩定收益跌幅居前，可能是受到組合中長債比重過高的影響。短債基金中，嘉實超短債穩步上漲0.03％。