中國資本市場面臨轉(zhuǎn)折

旺杰西(JC De Swann)

眾多懷疑論者以中國資本市場發(fā)展的混亂歷史為論據(jù)時,另一部分人則認(rèn)為,至少中國正在改變,而且改變的方向是正確的

盡管越來越多的學(xué)術(shù)文獻(xiàn)證明,資本市場發(fā)展和經(jīng)濟增長是正相關(guān)的,中國卻在資本市場缺乏同等發(fā)展的情況下,在過去30年間以10%的驚人復(fù)合年增長率飛速發(fā)展。

不過,雖然中國資本市場制度建設(shè)發(fā)展遲緩,但中國從未間斷為實現(xiàn)資本市場開放、現(xiàn)代化而努力。過去幾個月的聲明,暗示著潛在的轉(zhuǎn)變。這一次,中國在宣布2020年要把上海建立成為世界金融中心的目標(biāo)時,限定了具體日期。

要達(dá)成這個目標(biāo),需有幾項開創(chuàng)性的變動。首先就是人民幣的兌換問題,股權(quán)資本市場也有必要在現(xiàn)有QFII(合格境外機構(gòu)投資者)項目架構(gòu)上,進(jìn)一步對境外投資者開放。一系列包括拓展金融業(yè)務(wù)范圍在內(nèi)的國內(nèi)改革,對此次轉(zhuǎn)變至關(guān)重要。

另一方面,一場由美國爆發(fā)的金融危機,引發(fā)發(fā)達(dá)經(jīng)濟體自我反省和對金融機構(gòu)改革的激烈辯論,對中國金融的直接影響卻很小。若要說有點影響的話,便是加快了中國資本市場改革的進(jìn)程。從更高層次來講,這是確保中國自然演變成主要經(jīng)濟大國所做的努力中的一部分。

更近一步觀察就會發(fā)現(xiàn),北京對于這一雄心的支持是出于這樣的考慮——現(xiàn)代化的國內(nèi)金融體系對于減少結(jié)構(gòu)性出口放緩的影響,以及提升金融部門改革者的信心愈發(fā)重要,而正是后者一貫被批為謹(jǐn)慎、漸進(jìn)主義的舉措,使得中國銀行系統(tǒng)免于西方同行的劫難?！?br>