美學者為人民幣政策辯護

土耳其《今日時代報》12月14日文章，原題：為中國讓路 中國幣值過低和巨大貿易順差給世界經濟巨大風險，可能導致歐美的保護主義抵制，損害發展中國家和新興市場復蘇。如果不遏制，這兩個問題會讓中國和其他國家不斷惡言相向。但問題的解決不像有些專家說的那么簡單。

聽一下華盛頓和布魯塞爾的態度，或者讀一讀金融報紙，您會認為正在觀看一幕道德劇。劇中的官員和評論家說，人民幣升值符合中國利益。畢竟中國經濟不能一直依賴外需維持引人注目的增長，需要鼓勵中國消費者消費而不是存錢。這幕劇中中國成了邪惡貨幣操縱者，喜歡傷害別國和自己的社會。事實上，人民幣升值很可能給中國經濟增長沉重一擊。

在所有發展中國家，貨幣估值偏低和經濟增長有正面關系。在中國這種關系更強烈，因為農村、傳統經濟部門與現代工業部門生產力差距很大。

鑒于世貿規則束縛了中國的工業政策，如果升值人民幣，中國會付出多大的經濟增長代價？如果升值25%，中國的經濟增長會減少兩個百分點。即使按照中國最好的經濟表現標準，這也是個很糟糕的后果。最重要的是，這會使中國的增長低于8%，而中國領導層認為，8%的門檻是避免社會動蕩所必需的。即使政治因素放在一邊，如果這個世界上最有說服力的脫貧引擎經歷明顯經濟放緩，那將是一個悲劇。

誠然，德日韓等依賴出口快速增長的國家最終讓貨幣升值。但中國仍是窮國，收入水平不及美國的1/10，農村有大量剩余勞力。另外，中國須遵守工業政策限制。中國可以保持貨幣政策，但會面臨全球宏觀經濟失衡和美國等國家的政治抵制。或者，中國可以讓貨幣升值，但會面臨增長放緩以及政治社會動蕩。不知倡導這一選擇的人士是否全面了解了可能造成的嚴重副作用。▲（作者為哈佛大學政治經濟學教授丹尼·羅德里克，向陽譯）