銀行理財(cái)現(xiàn)空檔期

王超凡

到期產(chǎn)品收益略有下降，銀監(jiān)會(huì)新規(guī)束手腳，銀行理財(cái)躑躅慢行。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，6月8日-6月12日，共有85款銀行理財(cái)產(chǎn)品到期，其中有94.12％的產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了預(yù)期收益。這些到期的產(chǎn)品中，有5款產(chǎn)品沒(méi)有達(dá)到預(yù)期的收益水平，信貸資產(chǎn)類產(chǎn)品就占據(jù)了4個(gè)“不及格”席位，且這4款信貸資產(chǎn)類理財(cái)產(chǎn)品的實(shí)際年收益率均偏離預(yù)期收益超過(guò)1％。

與此前一周相比，實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益的產(chǎn)品比例有所下降。之前一周到期的理財(cái)產(chǎn)品主要為信貸資產(chǎn)類、債券和貨幣市場(chǎng)類以及結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品。而且，其中債券、貨幣市場(chǎng)類與1款投資于收益權(quán)的理財(cái)產(chǎn)品到期實(shí)際收益較高，回報(bào)率讓人欣慰。另外，以利率或指數(shù)為掛鉤對(duì)象的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品到期收益也較為理想，基本完成了預(yù)期的收益。

6月8日-6月12日到期收益較高的理財(cái)產(chǎn)品中，美元產(chǎn)品表現(xiàn)搶眼，攬下了前十名中的3個(gè)席位。其中一款2年期美元理財(cái)產(chǎn)品，到期收益率達(dá)到了16.71％。但目前國(guó)際市場(chǎng)上對(duì)美元并不太看好，部分國(guó)家進(jìn)一步減持美元，接下來(lái)不排除美元有進(jìn)一步下挫的可能性，投資美元產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)可見(jiàn)一斑。

近來(lái)，理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行形成了短暫的空檔期，6月11日-6月17日，僅有50只銀行理財(cái)產(chǎn)品在售，人民幣理財(cái)產(chǎn)品有45只，外幣理財(cái)產(chǎn)品僅有5只。這是因?yàn)殂y監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)報(bào)告管理有關(guān)問(wèn)題的通知》規(guī)定，理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行最遲提前10日上報(bào)銀監(jiān)會(huì)或者其派出機(jī)構(gòu)，這約束了銀行理財(cái)產(chǎn)品眼下的發(fā)行。

近期，恒生銀行又推出新一輪“股票掛鉤部分保本投資產(chǎn)品”——“天天開(kāi)心可自動(dòng)贖回”理財(cái)產(chǎn)品頗有意思。這款理財(cái)產(chǎn)品掛鉤中國(guó)通信服務(wù)、中國(guó)鐵建、中國(guó)中鐵和中國(guó)銀行的H股，人民幣、美元均可投資，保證90％的本金，投資期限為1年。其最大投資特色在于其產(chǎn)品收益取決于觀察期內(nèi)任何一天的條件滿足，即“每日計(jì)息”，這大大擴(kuò)大了產(chǎn)品獲取收益的概率。因?yàn)樗灰刻爝_(dá)到設(shè)計(jì)的條件，就可以收到條件回報(bào)利息。除非365天沒(méi)有一天滿足條件，那么產(chǎn)品就是零收益，但這樣的可能性比較小。

另外，近半年來(lái)，國(guó)際資源市場(chǎng)的上漲行情，也吸引了不少銀行。目前，星展銀行正在發(fā)售一款12個(gè)月期限的結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品，它掛鉤標(biāo)的物為美國(guó)天然氣基金，若該基金如期上漲，未來(lái)投資者最高有望獲得20％和25％的年化收益，產(chǎn)品100％保證本金。

無(wú)獨(dú)有偶，中國(guó)銀行也發(fā)行了一款掛鉤標(biāo)普高盛原油和銅超額回報(bào)指數(shù)的理財(cái)產(chǎn)品。該產(chǎn)品共有2款，投資期限為12個(gè)月，涵蓋人民幣和美元兩個(gè)幣種。其中人民幣產(chǎn)品預(yù)期收益率為6.50％或0.36％，美元產(chǎn)品預(yù)期收益率為4.50％或0.10％。不過(guò)，與此前發(fā)行的類似產(chǎn)品相比，該產(chǎn)品在預(yù)期收益率的設(shè)計(jì)上進(jìn)行了一些改變。以人民幣產(chǎn)品為例，如果標(biāo)普高盛原油超額回報(bào)指數(shù)、標(biāo)普高盛銅超額回報(bào)指數(shù)的期末價(jià)格同時(shí)大于或等于其觀察水平(期初價(jià)格*110％)，則產(chǎn)品到期時(shí)投資者拿回全額認(rèn)購(gòu)資金，并獲得6.5％的投資收益，否則產(chǎn)品到期時(shí)該投資者只能獲得0.36％的投資收益。這種設(shè)計(jì)理念，至少能夠保證產(chǎn)品獲得相當(dāng)于活期存款的收益。

上述2家銀行推出的產(chǎn)品，雖然預(yù)期收益率有所差異，但其產(chǎn)品本質(zhì)均為看好資源類資產(chǎn)價(jià)格在未來(lái)1年內(nèi)仍將保持上漲態(tài)勢(shì)。