我國中小企業融資現狀及對策分析

陳利敏　蔡曉亮

我國自改革開放以來，中小企業迅速成長，已成為繁榮經濟、增加就業、推動創新、催生產業和穩定社會的重要力量。特別是20世紀90年代中后期以來，中小企業發展迅猛。截至2005年底已解決75％以上城鎮就業問題，創造的最終產品和服務價值占6DP的60％左右，上繳稅收接近國家稅收總額的50％，在促進我國經濟發展與社會穩定方面做出了重要貢獻。然而，當前中小企業融資難問題卻日益突出。由于目前我國銀行金融機構針對中小企業融資存在著觀念陳舊、專門機構缺失、融資品種單一、金融營銷動力不足、過度夸大風險等問題，再加上我國中小企業自身存在企業信用過低等先天不足，使得中小企業相對于國有大型企業在信贊融資上更加困難。

一、中小企業融資現狀

(一)中小企業融資狀況有所改善

1999年中央正式提出要“增加向中小企業貸款”。2000年國務院發布(關于鼓勵和促進中小企業發展的若干政策意見)后，中小企業信用擔保體系進八制度和體系建設階段，特別是我國制定的《中小企業促進法》，以法律的形式為廣大中小企業的發展及融資提供了有力的保護和支持，中小企業融資狀況得到了一定程度的緩解。截至2003年6月宋，中小企業貸款余額6.1萬億元，占全部企業貸款余額的51.7％同比提高了0.7個百分點。中小企業新增貸款6558億元，占全部企業新增貸款的56.8％。比同期大型企業新增貸款占比商出28.2個百分點。2004年深交所推出中小企業板，為部分高科技創新型中小企業直接融資提供了證券市場平臺。2007年7月，中國銀監會出臺了《銀行開展小企業貸款業務指導意見》，國內商業銀行開始注重對中小企業的信貸傾斜，不少銀行針對中小企業特點推出了新的融資產品和服務，有的銀行還成立了專門的中，扎企業融資中心，今年4月，人民銀行發布了《銀行間債券市場非金融企業債務中小企業融資工具管理辦法》，旨在放開非金融企業在銀行間債券市場的中小企業融資限制，進一步緩解中小企業融資難題。一系列扶持政策的出臺，我國中小企業融資環境逐步有所改善，融資渠道也得以拓寬。

(二)中小企業融資方式呈現多元化趨勢，但銀行信貸仍然是主要渠道

隨著我國中小企業不斷發展壯大，其融資需求日益增大，與此相適應，我國中小企業融資方式逐漸呈現多樣化趨勢。目前我國中小企業融資渠道主要包括銀行貸款、發行股票或債券、金融租賃、典當融資、民聞借貸以及近年來興起的風險投資等多種形式。盡管我國中小企業融資渠道有多元化的趨勢，但總體來看，直接融資準人門檻高，能夠通過上市或者風險投資渠道獲得資本的企業有限，民間信貸需要民間信用體系和文化的支撐，目前在我國并不規范，普遍缺乏長期穩定的資金來源。我國絕大部分中小企業融資渠道仍很狹窄，其發展主要依靠自身內部積累。外部融資比重過低，銀行貸款仍是中小企業最重要的外部融資渠道。

(三)自我積累意識匱乏

企業只靠自我積累進行融資將影響自身的發展規模，但是缺乏自我積累機制，高度依賴銀行信貸，將會出現資金的嚴重不足，對利率、價格等經濟參數反應不敏感。企業也不可能健康發展。目前，我國部分中小企業仍存在產權不明晰、缺乏現代化的企業管理制度、懇想觀念仍停留在“用別人的錢辦企業”的階段等問題，缺乏自負盈虧、自我積累的意識，部分企業仍存在“重分配，輕積累”的思想。

(四)直接融資渠道過窄由于證券市場門檻高，一般中小企業很難進八。雖然20045月27日在深圳交易所啟動了中小企業融資板塊，但是只能解決極少數離新科技中小企業融資問題，而且收到的效果不容樂觀。公司債券的發行又受到政府的嚴格控制，而且其規模由國家根據每年宏觀經濟的運行情況決定，并具體分配到各地、各部門。這些因素造成了中小企業很難通過資本市場籌集到資金。

(五)間接融資渠道不暢由于企業自身的原因造成銀行的懼貸心理，加之對中小企業貸款的成本較高，銀行不愿對中小企業放貸。且由于我國擔保體系不夠完善，中小企業缺乏抵押資產，因此難以通過抵押貸款獲得資金支持。另外，央行宣布自2006年11月15日起進行年內第三次上調法定存款準備金率至9％，此舉將直接減少商業銀行放貸能力(前兩次已凍結商行3000億流動資金)，并于4月28日起上調金融機構貸款基準利率。一年期貸款基準利率上調0.27個百分點，由現行的5.58％提高到5.85％，其他各檔次貸款利率也相應調整。這無疑是在望梅止渴的中小企業融資問題上雪上加霜。

二、解決中小企業融資難的對策

(一)完善我國中小企業融資的法律法規，構建資信評級體系

中小企業融資。立法先行。用立法的形式強化對中小企業融資服務體現了一個國家對中小企業發展的重視程度。如美國為扶持中小企業發展制定了《中小企業法》、《中小企業投資法》等一系列法律法規，西方其他國家也十分重視中小企業融資立法。我國制定的<中小企業促進法>為中小企業融資提供了法律保障，但其條文偏重原則性，應建立與之相配套的具體法律法規。

中小企業融資難的根源是銀企之間酌“信息不對稱”，而最佳解決方案是構建企業資信評級體系，提供中小企業資信方面的數據能幫助銀行低成本地評估中小企業的融資風險，同時減少不對稱信息的生成。為此需要采取一系列措施：建立政府機構掌握的信息共享機制、培育征信市場、設立資信評級機構、完善相關法律和培育專業人才。

(二)在國有商業銀行改擎中應重視中小企業的信貸融資

銀行作為目前我國中小企業外部融資的主要渠道，在當前國有銀行的改革中需要重視中小企業的信貸融資。

首先，國有商業銀行必須觀念創新。應辯證地對待大、中、小企業關系，真正做到貸款行為準則以效益為中心，步出以企業規模、所有制形式作為貸款依據的誤區。對中小企業合理的資金需求應一視同仁，逐步提高中小企業信貸支持比例。按照國家的產業政策確定中小企業貸款投向，適當下放中小企業流動資金貸款審批權限，修訂企業信用等級評定標準。建立中小企業貸款的激勵機制，為中小企業營造良好的貸款環境。

其次，為中小企業提供全方位的金融服務。銀行對中小企業提供的從企業創辦、生產經營、貸款回收全過程的金融服務，包括投資分析、項目選擇、融資擔保、財務管理、資金運作、市場營銷等內容。全方位的一條龍服務，將極大地增強了客戶市場競爭力，保證了貸款的回收，降低了信貸的風險。

再次，主動參與中小企業改制與重組。中小企業改制與重組是盤活沉淀在中小企業中的銀行債權的重要途徑。通過資產換置及變現，部分銀行貸款得以回收。此外，銀行對中小企業改制的同時培育穩定的中小企業客戶群，實現銀企“雙贏”。

(三)中小企業應改善和加強自身的融資能力

中小企業應轉換經營機制，規范公司治理結構，建立一套

科學酌財務管理制度，強化信用觀念，樹立良好的企業信譽形象，建立良好銀企關系，平衡與協調銀行的資金出口與中小企業的資金缺口，使資金資源得到合理有效的配置，同時強化企業的自我積累機制，為公司的高效運行提供重要的物質基礎。從而達到提高自身融資能力，從根本上解決中小企業融資難的問題。

(四)直接融資方面要盡快推出創業板

中小企業板設立四年多來，對中小企業的培育、規范、引導和發展發揮著重要作用。要支持中小企業創新融資方式，緩解中小企業融資難的問題，必須盡快推出創業板。針對新興產業、創新型企業的現實需求，在創業板制度的設計上進一步解放思想，集中市場的智慧。探索建立滿足不同類型、不同發展階段企業多樣化融資需求的新市場。

前幾年A股市場比較好的時候。如果能及時推出創業板，能夠分流一部分A日殳市場的資金，減輕A股市場的泡沫，同時為中小企業開辟一個有效的融資渠道。現在推出創業板就面臨兩難選擇，推出創業板，要考慮主板市場所受的影響；但是由于現在市場上的融資行為不多，從中小企業角度考慮，創業板應該盡快推出。目前推出創業板，一方面可以把高質量中小企業規模化的投放到資本市場上，讓這些處于高速成長期的中小企業完成規模化融資；另一方面創業板為創業投資提供了一個有效的退出渠道，退出孵化成功的中小企業，騰出資金進行下一輪孵化活動，進而緩解中小企業融資難問題。

(五)構建中小企業金融體系。為中小企業定制融資產品，推動金融創新，完善資本市場，支持多元化的融資模式

首先，要盡快建立和完善為中小企業服務的金融體系，通過建立小型銀行和完善現有銀行功能，構建新型金融體系。中小企業解決了我們就業的75％，中小企業面臨的困難，就需要專門的中小銀行為之服務。因為中小型社區銀行對當地企業經營狀況。企業家的人品，有更多的優勢去了解。所以要積極探索建立社區銀行、小額信貸機構，盡快推出新的放貸主體，加快民間信貸體系建設。

其次，盡快為中小企業定制融資產品，推動金融創新。一是積極開發中小企業所接受的傳統融資產品，比如銀行匯票、信用證、應收款質押貸款、大股東擔保等，解決中小企業不動產抵押難的問題。二是針對處于不同發展階段的中小企業提供不同的個性化的融資產品。比如，對發展初期的中小企業，只要能夠集中足夠的抵押質押款，就可以進行貸款按揭。對于信用好的中小企業，要給予一定的授信額度。

(六)建立和完善為中小企業融資的信用擔保體系

政府要引導中介機構經過科學評估和論證，建立企業經濟檔案和法定代表人的信用檔案，建立健全適應市場經濟要求的企業信用體系；修正國有商業銀行信用等級的評定標準；政府鼓勵和扶持建立擔保機構，與社會中介組織、企業和銀行共同建立中小企業貸款擔保基金，建立完善的擔保機制，從而達到緩解中小企業融資難的問題。