觀點六則

蘇寧：明年貨幣政策繼續適度寬松

人民銀行副行長蘇寧近日表示，央行下一階段貨幣政策的重要責任是保持經濟平穩發展，下半年至明年都將繼續保持適度寬松貨幣政策。蘇寧是在當前經濟形勢下的思考午餐會上做出如上表示的。

他稱，雖然中國對外貿易已經止衰回升，近期美，日，歐經濟也好轉，但國外失業率仍居高不下。短期全球經濟有明顯復蘇的可能性不大，同時美國轉變其消費模式對中國的出口也有影響，加之中國的物價增長仍然為負，因此，央行下一階段貨幣政策的重要責任是保持經濟平穩發展，繼續落實適度寬松貨幣政策，而且明年將繼續實施適度寬松貨幣政策。

“央行將會保持銀行流動性，刺激經濟回升。同時繼續完善風險監管，加強金融機構風險監測。堅持有保有壓，優化貸款結構，確保投向實體經濟。”蘇寧表示。

對于將來經濟刺激政策的退出，蘇寧表示，央行會有手段在該收的時候收，但目前不會收。“貨幣政策將保持增長，但表現出來不會是月月增，也不能因為一個月的變化就說央行的政策變了。”此前，市場上曾有消息稱，央行將在今年四季度或者明年上半年上調存款準備金率。

蘇寧同時提醒信貸風險，上半年銀行信貸呈現向基礎設施集中，向中長期集中和向大企業集中的情況，特別是政府平臺公司風險不容忽視，上半年很多地方政府平臺公司在貸款投放中受重視，這為信貸安全埋下隱患。

吳曉靈：給銀行更多核銷損失自主權

在第三屆中國銀行家高峰論壇上，全國人大財經委副主任吳曉靈對改進商業銀行貸款撥備核銷制度以及銀行風險管理，提出了富于建設性和創造性的意見。

她認為，商業銀行應當擁有確認貸款損失和核銷損失的自主權，才能更有效地促進銀行經營的開拓性，提高抗風險能力和競爭力。在經濟擴張時期可提高資本充足率水平，在經濟下滑時期則對資本充足有更寬容的態度。

吳曉靈指出，銀行是經營風險的企業，良好的貸款撥備制度和貸款核銷制度是銀行穩健經營，提高抗風險能力的保證。審慎的會計制度和中性的稅收制度有利于引導商業銀行準確計算貸款損失，足額撥備和及時核銷呆壞賬。

蔣定之：資本充足率規定或調整

銀監會副主席蔣定之在上海舉辦的“中歐2009中國銀行家高峰論壇”上表示，銀監會目前正在征求意見的關于商業銀行資本充足率的規定可能還會有一些調整和修改，主要且的是讓銀行提高資本質量，增強資本約束，提高抗御風險的能力，“資本充足率應該有一個比較高的要求。”

隨著上半年銀行信貸激增，資本充足率不足已成為銀行的核心問題之一。今年8月，銀監會下發《關于完善商業銀行資本補充機制的通知(征求意見稿)》，其中規定，商業銀行在計算資本充足率時，應從計入附屬資本的次級債務及混合資本債券等監管資本工具中全額扣減本行持有其他銀行次級債務及混合資本債券等監管資本工具的額度。

此前，有消息稱，銀監會對銀行間交叉持有的次級債從附屬資本中扣除，將按照“老債老辦法，新債新辦法”的原則執行，同時，銀行互相持有的新增次級債將分年從持有方附屬資本中扣除。

蔣定之表示，“銀監會正在醞釀的政策可能會對信貸產生一定影響，但從根本上來說對銀行還是好事”。

樊綱：宏觀經濟政策不能包治百病

去年以來，為應對全球金融危機，政府出臺了一系列的宏觀經濟政策，包括4萬億元刺激方案，積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策等。有人提出，我國目前面臨的首要問題是粗放型增長，重復建設，資源浪費、環境污染等一系列問題，并以此質疑當前的宏觀經濟政策。這主要是由于理解上存在偏差，

樊綱認為“宏觀經濟政策不解決結構問題，不解決環保問題，也不解決資源稀缺問題。經濟學的基本道理是，N個變量要有N個政策對應處理，不可能一個政策解決全部問題。宏觀經濟政策這個詞聽起來很大。實際上，臺灣人翻譯得更準確一些，它不叫‘宏觀經濟學而叫‘總量經濟學或者‘總體經濟學，就解決一個總量問題。解決了總量問題，是不是解決了其他問題呢?仍然沒有解決。我們所面臨的比如收入差距等等問題，需要其他的政策、其他的制度來加以解決，”

“現在有人賦予宏觀經濟政策太多的要求。其實，我們需要的是并行政策，就是一方面宏觀調控，另一方面要改革企業、改革制度，調整結構、強化環保等同時并行。出現了經濟衰退，大家都來說這一個問題，有時候把長期的問題淡忘了。”樊綱補充說。

斯蒂格利茨：金融問題未解決比危機前更嚴重

諾貝爾經濟學獎得主斯蒂格利茨(Joseph Stiglitz)在巴黎接受彭博社訪問時直言，從信貸緊縮和雷曼兄弟公司倒閉以來，美國并沒有解決金融體系的根本問題。“在美國和許多國家，那些大到不能倒的銀行，規模比以前變得更大。”他說：“這些問題比2007年時，即危機前的情況更為惡化。”

他強調金融業問題并非美國獨有，全球到目前為止根本沒有解決任何問題，那些問題銀行正變回過去的老模樣。例如被他形容為“犯眾怒”的肥貓問題，就成為各國關注的焦點。在德國和法國的壓力下，G20在本月初的財長會議上，計劃在9月底的聚會里討論如何改變金融市場法規來嚴控金融業高層自肥的弊病。

雖然受金融危機重創的全球經濟已經從崩潰的邊緣被拉回來，讓近期市場普遍看好下半年將逐漸好轉，但史蒂格利茲卻認為全球經濟根本尚未脫困。他甚至以“軟弱無力”來形容全球經濟，認為疲弱的情況將延續一段時間。因為只要美國勞工收入不保，就難以產生全球經濟所渴望的市場需求。

龔方雄：不要把創業板搞成大散戶市場

摩根大通中國投資銀行副主席龔方雄近日表示，中國創業板的成功可能性非常大。為防止創業板出現曇花一現的現象，龔方雄提出了三項建議

第一，創業板必須明確目標——引導創新產業高科技產業發展，不是魚龍混雜，不能只要是中小企業，不管從事什么行業都上，而要有所選擇。

第二，“不要搞成大散戶的市場”，不要因為創業板是小盤股，就忽視了對機構投資者的培育。

第三，必須對創業板公司的定價進行非常充分的研討。