消費金融：中國銀行業(yè)的軟肋

正當發(fā)達國家從美國的這場金融危機中反思金融創(chuàng)新濫用的問題時，金融創(chuàng)新能力較弱的中國反而在加快其步伐。繼小額貸款公司、村鎮(zhèn)銀行模式推出后，目前國家又決定在北京，上海，成都及天津四地開展消費金融公司的業(yè)務試點。這標志著中國金融體系開始邁入了一個新時代。

第一，為了培育中國本土的消費市場，緩解出口受阻對中國企業(yè)利潤造成的負面影響，消費金融業(yè)務在一定程度上有利于帶動內(nèi)需，有利于改變中國經(jīng)濟對外依存的增長模式。因為今天沒有中國自己的市場，我們就只能拿外幣的收入(只是政府拿還是百姓拿的區(qū)別而已)，就永遠擺脫不了自己的財富價值控制在別人手里的尷尬局面，人民幣國際化的市場基礎也就不存在。從這個意義上講，我們要為消費金融公司的出現(xiàn)叫好，盡管到產(chǎn)生實際的規(guī)模效應還有很長的一段路要走。

第二，消費金融公司的誕生意味著中國金融業(yè)風險管理的意識在提高。在這場金融風暴爆發(fā)前，人們都感到“混業(yè)經(jīng)營”的收益增長模式是歐美金融業(yè)“做強做大”的一個重要原因，各國銀行業(yè)也在效仿歐美的模式來提升自己的競爭力。可是，這場危機爆發(fā)后，讓我們認識到高風險業(yè)務和低風險業(yè)務捆綁在一起做，非但不能夠分散風險，反而把健康的業(yè)務都糟蹋了，美國“兩房”，AIG瀕臨破產(chǎn)的案例就充分說明了這一點。于是，中國政府今天嘗試著建立高風險業(yè)務的獨立平臺(金融創(chuàng)新)，這有利于政府采取不同的監(jiān)管模式(比如，為了滿足開展消費信貸業(yè)務所需要的高收入條件而進行的“地方”選擇，對其貸款內(nèi)容的限制，對其資本充足率的特殊要求，對其融資方式的限制等)來控制風險，也有利于金融機構提高抵御外部沖擊的能力，不會因為銀行的存款在宏觀形勢出現(xiàn)異樣時而出現(xiàn)被高風險業(yè)務的捆綁住以致無法套現(xiàn)，最終不得不陷入破產(chǎn)的困境。總之，如果一旦這種金融創(chuàng)新模式運作成功，那么可以相信，今后銀行業(yè)的消費者信貸業(yè)務的比例會降低，準入門檻的要求會提高，以回歸“保護存款人利益”的銀行經(jīng)營的宗旨上。而為了提高收益完全可以采取控股這些高風險的消費金融公司的方法。

第三，今天隨著中國經(jīng)濟的高增長和金融體系的發(fā)展，中產(chǎn)階層的隊伍在不斷擴大，服務中產(chǎn)階層的“金融業(yè)務能力”也在隨著民營資本的財富積累和銀行機構這么多年開展個人信貸業(yè)務的經(jīng)驗積累而不斷提高，尤其是今后隨著中國利率市場化的進程加快和信貸市場開放的程度提高，傳統(tǒng)靠息差收入的商業(yè)信貸業(yè)務也會像歐美那樣出現(xiàn)空前的競爭格局，所以，消費金融業(yè)務的金融創(chuàng)新活動為銀行業(yè)打開了嶄新的收入增長的空間。另外，消費金融公司的舞臺也為民營資本提供了貢獻社會的一個有效途徑。今后，要在稅收政策上更加給予做高風險業(yè)務的民營資本以充分的稅收優(yōu)惠，這樣才能解決消費金融公司不靠存款只靠吸收社會資本所面臨的融資困難。

當然，我們也應該清楚地意識到當前影響中國消費金融公司健康發(fā)展的不利條件：一是中國金融體系的利率市場化還不充分，無法充分地利用利率變動的機制來“對沖”每天千變?nèi)f化的個人信貸風險。而且，在浮動利率下的風險管理經(jīng)驗我們的銀行業(yè)相對歐美也比較匱乏。二是社會上下對消費金融業(yè)務的風險本質還認識不夠，于是，無論是消費者個人還是開展消費金融服務的公司都會因為自己的“非理性行為”而很容易導致這一塊高風險業(yè)務形成“過度膨脹”或“開展不力”這樣的“極端狀況”。三是監(jiān)管部門對高風險業(yè)務的監(jiān)管能力要受到考驗。尤其是經(jīng)濟繁榮的時候，由于個人收入增長的環(huán)境較好，消費金融業(yè)務很容易發(fā)展過快，但是，一旦個人收入能力受到經(jīng)濟周期的影響后，我們就會發(fā)現(xiàn)自己也無法擺脫美國這場次貸危機和2003年韓國爆發(fā)的個人信用卡危機的厄運。所以，監(jiān)管部門要學會根據(jù)個人信用特征“差異化”的特點，盡快建立一套“事前”和“事后”控制信用危機的制度體系和應急措施，把金融創(chuàng)新的“雙刃劍”關系徹底地處理好既不要“過度監(jiān)管”，扼殺了金融創(chuàng)新帶來的“內(nèi)需增長，技術創(chuàng)新能力提高”的功效，也不要“監(jiān)管不足”，造成“金融投機猖獗，市場擴張過度”的問題無法收拾，最后反而將自己的國家送進了“金融創(chuàng)新濫用”所帶來的痛苦的危機煎熬之中。(摘自孫立堅博客)