日本經濟復蘇仍待時日

馬　巖

最近，經濟合作與發展組織(0ECD)發布預測報告認為日本經濟將出現6.8％的負增長，但2009年下半年有望在財政刺激下轉為正增長。目前有眾多有利和不利因素影響著日本經濟的走勢，日本經濟陷入衰退也嚴重影響了中日之間的貿易及投資，應引起高度重視。

日本經濟總體運行形勢嚴峻

經濟增長陷入深度衰退。日本2009年第一季度GDP環比下降3.8％，降幅比上季度擴大0.2個百分點，為1955年以來最大單季降幅。按同比計算，下降8.8％。至此，日本GDP環比已連續4個季度下降，陷入二戰以來最嚴重的經濟衰退。

通貨緊縮壓力依然較大。上半年日本消費者價格指數顯示，5月份日本消費者價格指數環比下降0.2％，在連續兩個月略有上升后再次下降，說明通貨緊縮壓力仍然存在；該指數同比連續4個月下降，5月同比1.1％，是2002年4月以來的最大降幅。

失業率不斷攀升。上半年，由于企業產出下降以及短期經濟前景較為暗淡，日本失業率持續攀升，從1月份的4.1％一直上升到目前的5.2％。5月份，日本失業人數達到347萬人，同比增長28.5％。日本5月份失業率升至近6年最高水平，原因是盡管日本企業總體狀況已有所改善，但制造業企業仍在繼續裁員。

出口大幅度萎縮。上半年日本出口總體呈現萎縮趨勢，1月份環比下降10.7％，為上半年最大降幅。5月份未經季節調整的日本進口額為37211億日元，同比下降42.4％，降幅比上月擴大6.6個百分點；出口額為40209億日元，下降40.9％，擴大1.8個百分點，經季節因素調整，5月份日本進出口顴環比分別下降3.6％和0.3％，均為連續兩個月增長后出現下降，說明外需逐步企穩的態勢還不穩定。

全面復蘇仍待時日。2009年日本GDP將為負增長，2010年略有上升。國際貨幣基金組織在2009年7月份預計2009年日本經濟下降6.0％，2010年將增長1.7％。OECD在2009年6月份預計2009年日本經濟下降6.8％，2010年將增長0.7％。世界銀行在2009年6月份預計2009年日本經濟下降6.8％，2010年將增長1.0％。

通貸緊縮壓力仍將持續。2008年日本消費者價格指數上漲1.4％，預計2009年增長幅度將持續回落。國際貨幣基金組織在2009年7月份預測2009年該指數下跌1.0％，2010年下跌0.6％。OECD 2009年6月份預測2009年該指數將下跌1.2％，2010年下跌1.3％。

對外貿易呈現逐漸萎縮態勢。英國權威預測機構英國共識公司(Corisansus Forecasts) 2009年6月份預測2009年日本經常賬戶盈余將達10.1萬億日元，比上年的16.4萬億日元下降約38.4％。國際貨幣基金組織預測日本經常賬戶順差2009年占GDP的比重將從上年的3.2％下降為1.5％，2010年進一步下降為1.2％。

日本經濟當前面臨的主要問題和挑戰

汽車行業形勢不容樂觀。作為工業增長的主要支柱，日本汽車行業下滑態勢明顯。日本5月份汽車出口總計23.3萬輛，低于上年同期的52.9萬輛。6月份日本國內不含微型車的新車銷量為24.3萬輛，連續11個月同比下降，但最近4個月的降幅逐月縮小。

個人消費支出持續低迷。日本5月份總體零售額較上年同期下降2.8％。5月份總體零售額指數已是連續9個月下滑，總體零售額4月份下滑2.8％，3月份下降3.8％。5月份百貨店及超市銷售額較上年同期下降6.5％，為連續14個月出現下滑。

出口增長下降，外匯儲備減少。日本5月份未經調整的經常項目盈余為1.3萬億日元，同比下降34.3％，連續15個月低于上年同期水平，但降幅比上月的54.5％大幅縮小。這是因為出口額在近期出現嚴重下滑后繼續好轉，同時因能源價格的下跌，進口額也有所減少。截至今年6月底，日本外匯儲備余額為1.02萬億美元，比5月底減少了48.37億美元。

上半年倒閉企業數量增長迅速。上半年全日本共有8169家企業倒閉，比上年同期增長8.2％，為連續4年出現同比增加的情況。在所有倒閉企業中，絕大部分為中小企業，數量為8122家，同比增長8.3％。

2008財年日本稅收出現歷史最大跌幅。2008財年決算報告顯示，無論與上年實際收入水平相比，還是與財年初的預算水平相比，上財年日本政府稅收收入的下滑幅度均為歷史最大。2008財年稅收收入僅為44.27萬億日元，比上年度的歷史最高水平(約51萬億日元)減少6.75萬億日元，降幅為13.2％。

企業投資情況令人擔憂。5月份未經調整的核心機械訂單較上年同期下降38.3％，較前月下降3.0％。4月份核心機械訂單下降5.4％，3月份下降1.3％。該項指標的不斷下降，進一步加重了人們對企業尋求削減資本開支可能導致商業投資進一步下滑的擔憂。

日本經濟呈現微弱復蘇苗頭

經濟預警指標出現好轉。日本央行在6月份的月度經濟報告中連續第2個月提高了經濟評估，稱日本經濟已經開始停止惡化。在5月份的會議上，日本央行自2006年7月以來首次上調了對日本經濟形勢的評估。6月份大型制造業景氣動向指標升至－483月份出現的歷史低點為－58。這是2006年12月份以來動向指標的首次回升。

工業生產反彈力度較大。日本5月份工業產值較4月份增長5.9％，4月份工業產值經修正后為增長5.9％，為連續第3個月出現上升，雖然比此前道瓊斯和日本經濟新聞調查的經濟學家平均預計增長6.9％低1個百分點，但仍屬較快增長。

寬松宏觀經濟政策繼續促進經濟增長。日本貨幣政策始終保持低利率。日本央行自去年12月19日降息以來，一直維持0.3％的官方利率，同時執行了許多非常規的量化寬松貨幣措施，不斷為市場提供充裕的資金支持，財政政策也從多方面支持經濟增長，從4月份起開始實施汽車減稅法案，減免幅度根據具體情況達75％或50％。