不能“妖魔化”中國儲蓄率和投資率

包興安

改革開放30年來，中國的GDP平均增長速度9.7％，這個速度主要是投資帶來的，而這個投資的錢哪里來的?是儲蓄。高儲蓄率必然有高投資率，目前我國的高儲蓄是一種正常合理現象，儲蓄比例高，經濟增速也就快。

“節約的中國人儲蓄過多，而揮霍的美國人已消費至負債程度。”摩根士丹利的史蒂芬·羅奇曾這樣描述過中美儲蓄與消費的巨大差異。2008年中國的儲蓄率已達51.3％，較1992年上升了15個百分點。而數據顯示，當年美國的儲蓄率僅為12％。

研究發現，儲蓄率增幅與收入水平呈反向變動趨勢，即收入越高的國家，儲蓄率增幅越小。1970年～2003年間，低收入國家、中低收入國家和中高收入國家的平均儲蓄率分別上升了8.5、6.8和0.4個百分點，而高收入國家的平均儲蓄率則下降了6.1個百分點。

改革開放以來，我國的儲蓄率總體上呈現波動上升態勢。其中1978年～1993年，儲蓄率都維持在30％左右，但這一階段儲蓄率普遍低于投資率；而1993年～2007年的多數年份，儲蓄率更高達40％以上，這一階段儲蓄率大于投資率。2007年，儲蓄率和投資率的差額已經擴大到8.9個百分點。

從歷史經驗上看，如果一個經濟體儲蓄率能占到GDP的30％或者更多，那么它不可避免地會達到8％的平均經濟增速。

比較亞洲新興市場、日本和中國的儲蓄投資數據，，可以看出中國儲蓄和投資的平均值占GDP的比重達到了38％，而日本和亞洲新興市場則分別為30％和33％。日本因為高儲蓄率，其經濟在很長一段時間內都維持了非常驚人的增速。

因為，高儲蓄率能夠直接改善金融環境。從微觀來看，它能夠幫助形成低利率環境，從而減少企業融資成本。從宏觀來說，它能夠改善國際收支情況，讓經濟體有能力低估本幣，從而借助成本優勢擴大出口。

隨著人均GDP的上升，國民儲蓄率也在緩慢上升。而在人均GDP較低的國家中，儲蓄率通常低于投資率，說明在經濟較落后的國家，往往需要外來資本流入以解決本國資本短缺問題。

眾所周知，中國的投資率是不斷上升的，統計數據顯示，從1952年的22.2％上升到去年的43.5％，上升了21.3％。消費率自然就從1952年的789％，下降到去年的48.6％。下降了30％多，中國的消費率去年不到一半。雖然我國的最終消費率呈現去年走低的趨勢，但是國民消費一直在增長，主要是因為中國消費增長太快，投資更快。

可見，高儲蓄率，必然有高投資率，目前我國的高儲蓄是一種正常合理現象。因為，當前中國正處于經濟起飛階段，儲蓄比例高，經濟增速也就快，高儲蓄是當前經濟發展中的一種正常合理現象。

而且，儲蓄率的高低決定了經濟發展的快慢。在向經濟發達國家的前進過程中，大量資本支持是必不可少的條件之一，而這些資本主要是來自本國的儲蓄，因此，高儲蓄既是發展中國家向發達國家轉變的過程中必然出現的一種現象，同時也是實現這種轉變的一個必要條件。

總之，一國有一國的國情。中國體制改革、經濟發展階段性等都制約著儲蓄率、投資率的比重關系，我們不能簡單對比發達國家，雖然，中國確實存在儲蓄率太高，消費率太低的問題，但是，改善民生，調整結構，發展生產，都是需要政府投資的。一個國家，一個社會，一個民族要發展，不投資是不可能的。所以不能“妖魔化”中國的儲蓄率和投資率。