多國(guó)“無(wú)奈”增持美國(guó)國(guó)債

受制外匯儲(chǔ)備渠道 看好美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇

本報(bào)駐美國(guó)特派記者 管克江 本報(bào)記者 杜天琦

盡管美元貶值在多國(guó)引發(fā)了批評(píng)聲音，然而美國(guó)財(cái)政部17日公布的報(bào)告卻顯示，多國(guó)政府仍然悄悄增持了美國(guó)國(guó)債。在美元不斷貶值的背景下，各國(guó)卻繼續(xù)增持美元國(guó)債，這對(duì)美國(guó)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是雪中送炭，然而債券持有人卻冒著資產(chǎn)貶值的風(fēng)險(xiǎn)。專家認(rèn)為，投資者對(duì)美國(guó)國(guó)債無(wú)法舍棄，一是因?yàn)槊涝奈ㄒ粐?guó)際儲(chǔ)備貨幣地位，二是各國(guó)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇信心逐漸加強(qiáng)。此外，缺少美元之外的外匯投資渠道，也成為多國(guó)“無(wú)奈”增持美國(guó)國(guó)債的原因之一。

日本成美債2009年最大買家

據(jù)美國(guó)財(cái)政部的月度國(guó)際資本流動(dòng)報(bào)告顯示，外國(guó)投資者9月份共增持美國(guó)國(guó)債317億美元，而8月份卻為凈減持185億美元。其中，中國(guó)、日本和英國(guó)仍為前三大美債持有者，分別為7989億、7515億和2490億美元。中國(guó)9月份小幅增持18億美元，英國(guó)增持224億美元，日本增持203億美元。數(shù)據(jù)顯示，這是日本連續(xù)第4個(gè)月增持，今年以來(lái)日本累積增持美國(guó)國(guó)債1255億美元，成為2009年年內(nèi)美國(guó)國(guó)債的最大買家。此外，俄羅斯也小幅增持了美元，石油出口國(guó)、加勒比金融中心和印度各減持約數(shù)十億美元。美國(guó)財(cái)政部的報(bào)告還顯示，9月份有1335億美元的海外資本凈流入美國(guó)，8月份為凈流出253億美元。

資金大量流入美國(guó)受到了美國(guó)輿論和分析家的熱烈歡迎。美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》18日說(shuō)，從報(bào)告可以看出，海外投資者對(duì)長(zhǎng)期美國(guó)金融資產(chǎn)的需求在增長(zhǎng)。雖然不盡準(zhǔn)確，但大致上反映出美國(guó)彌補(bǔ)其貿(mào)易逆差的能力，上周美國(guó)商務(wù)部公布的美國(guó)9月份貿(mào)易逆差為365億美元。

美國(guó)《洛杉磯時(shí)報(bào)》18日則說(shuō)，在過(guò)去12個(gè)月里，外國(guó)凈購(gòu)入了3330億美元的美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債，仍然顯示了外國(guó)對(duì)美國(guó)債的“大胃口”，這對(duì)美國(guó)彌補(bǔ)巨額財(cái)政赤字大有幫助。紐約梅隆銀行的分析師說(shuō)，中國(guó)、日本和英國(guó)是危機(jī)一年多來(lái)美國(guó)國(guó)債的最大外部需求者。“這讓美國(guó)能保持低利率，并增強(qiáng)了美元貶值的可控性。”

對(duì)美國(guó)復(fù)蘇投信任票？

路透社18日說(shuō)，盡管各界存在對(duì)美元前景和超規(guī)模發(fā)行美債的擔(dān)心，分析家普遍認(rèn)為美國(guó)國(guó)債的需求仍具有彈性。一名分析師說(shuō)，“長(zhǎng)期債券需求大于短期，表明投資者對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和金融市場(chǎng)更有信心。”另一名分析師對(duì)彭博新聞社說(shuō)，“規(guī)模資本的流入是保持美元匯率穩(wěn)定的需要。即使只有一個(gè)月，這樣的情景也令人振奮。”

不過(guò)，也有評(píng)論稱，各國(guó)增持美債只是被美元“綁架”而已。英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》的評(píng)論就說(shuō)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然充滿不確定性，刺激性支出和定量寬松政策并未開(kāi)啟新一輪的繁榮。不過(guò)，這又恰恰成為美國(guó)國(guó)債吸引力的來(lái)源：畢竟美國(guó)政府有全額還款的承諾，投資美國(guó)債券總好過(guò)股市的大起大落。

美聯(lián)社18日也表示，像中國(guó)這樣擁有高額美元國(guó)債的國(guó)家，外匯儲(chǔ)備的選擇十分有限。由于文化和歷史的原因，中國(guó)不可能大量增持日元資產(chǎn)；增持歐元資產(chǎn)也存在障礙。中國(guó)的另外一個(gè)選擇就是購(gòu)買商品資源，不過(guò)這也帶有風(fēng)險(xiǎn)。

增持“迫于無(wú)奈”

中國(guó)社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所博士張明18日在接受《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)也表示，一國(guó)增加其外匯儲(chǔ)備就不可避免要購(gòu)買美元資產(chǎn)，而美國(guó)國(guó)債則是美元資產(chǎn)的主要形式之一。當(dāng)然，你也可以不選擇美國(guó)國(guó)債，轉(zhuǎn)而購(gòu)買歐元或日元。但從整個(gè)金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)來(lái)看，這兩種貨幣的占有量比較少，而且流通性也遠(yuǎn)不及美元。

張明還表示，除了美國(guó)國(guó)債，各國(guó)還有黃金、IMF特別提款權(quán)、海外投資等儲(chǔ)備多元化的方式，但這些方式也未必安全。比如現(xiàn)在黃金價(jià)格屢創(chuàng)新高，其中的泡沫并不比美國(guó)國(guó)債少，至于購(gòu)買IMF特別提款權(quán)則受制于國(guó)際金融體制改革的滯后。因此，即便是美國(guó)財(cái)政赤字不斷飆升、美元持續(xù)貶值，但不少國(guó)家還是不得不無(wú)奈增持美國(guó)國(guó)債。

美國(guó)智庫(kù)外交關(guān)系協(xié)會(huì)副高級(jí)研究員斯蒂文·達(dá)納韋16日指出，美元依然是不可替代的儲(chǔ)備貨幣。中國(guó)如果選擇大量拋售美國(guó)國(guó)債會(huì)傷及中國(guó)自身，導(dǎo)致大量資本損失。他認(rèn)為，除非實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)增長(zhǎng)，不再依賴美國(guó)的消費(fèi)者和向美國(guó)出口商品，中國(guó)才可以考慮逐步減持美元國(guó)債。▲